Vào ngày 20 tháng 6, tại Diễn đàn Công nghiệp Động cơ Điện và Hội nghị Hệ thống Truyền động Điện (lần thứ 4) SMM 2025 - Diễn đàn chính, do Công ty TNHH Công nghệ và Thông tin SMM, Công ty TNHH Công nghệ Vật liệu Mới Hồng Vương Hồ Nam, Chính quyền Nhân dân Quận Lâu Tinh và Khu phát triển Kinh tế - Công nghệ cấp Quốc gia Lâu Đức đồng tổ chức, ông Diệp Kiến Hoa, Tổng giám đốc Phòng Nghiên cứu Công nghiệp SMM, đã có bài phát biểu với chủ đề "Phân tích Giá và Chi phí Vật liệu Kim loại Truyền động Điện".
Tổng thể - Khó đoán và Phức tạp
Các quan chức cấp cao Trung Quốc và Mỹ đã tổ chức vòng đàm phán thứ hai tại London, trong khi thị trường đang chờ đợi kết quả của vòng đàm phán mới.
►Phân tích của SMM
Ø Vào ngày 12 tháng 5, đã có tiến bộ đáng kể trong các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại Trung - Mỹ tại Geneva, và một tuyên bố chung đã được ban hành. Nội dung của thỏa thuận thương mại đã vượt quá kỳ vọng của thị trường, làm giảm bớt căng thẳng trước đó của thị trường. Ngoài ra, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và các nước như Ấn Độ và Nhật Bản hiện đang thể hiện động lực nhẹ nhàng, điều này có lợi cho sự phục hồi kinh tế toàn cầu và đã thúc đẩy giá đồng.
Ø Vào tối ngày 5 tháng 6, Chủ tịch Tập Cận Bình đã có cuộc điện đàm theo lịch trình với Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Ø Vào ngày 9 tháng 6, các quan chức cấp cao Trung Quốc và Mỹ đã tổ chức vòng đàm phán thứ hai tại London. Thị trường kỳ vọng căng thẳng thương mại sẽ giảm bớt trong ngắn hạn. Hiện tại, vòng đàm phán đầu tiên đã kết thúc, với Mỹ phát ra tín hiệu tích cực và Trung Quốc tạm thời tránh sử dụng đòn bẩy quá mức, cả hai đều để lại dư địa cho các cuộc đàm phán tiếp theo.
Chỉ số PMI sản xuất của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đều dưới mức 50. Bị ảnh hưởng bởi các xung đột địa chính trị và chính sách thuế quan của Mỹ, sự sụt giảm tỷ lệ đồng/vàng cho thấy tâm lý tránh rủi ro thị trường mạnh mẽ.
Ông đã phân tích xu hướng của chỉ số PMI sản xuất của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu, chỉ số CPI của Mỹ, tỷ lệ đồng/vàng, đồng LME và chỉ số USD.
"Trì trệ", "Lạm phát" và "Suy thoái" trong nền kinh tế Mỹ đang làm xáo trộn giá tài sản toàn cầu.
Ông đã phân tích lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn và ngắn hạn, giá trị trước đó của sự thay đổi trong số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, Chỉ số Tâm lý Tiêu dùng Đại học Michigan, Chỉ số Điều kiện Hiện tại của Người tiêu dùng Đại học Michigan, Chỉ số Kỳ vọng của Người tiêu dùng Đại học Michigan, Mỹ: Markit: PMI Sản xuất (Cuối cùng) và Mỹ: Markit: PMI Dịch vụ: Hoạt động Kinh doanh (Cuối cùng).
Các chỉ số kinh tế chính của châu Âu đã bắt đầu cải thiện và các quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn đã được thành lập để thúc đẩy nền kinh tế.
Ông đã giới thiệu tình hình từ góc độ giảm dần lãi suất khu vực đồng euro và sự chậm lại của sự sụt giảm niềm tin vào xây dựng và bán lẻ trong khu vực đồng euro.
Thị trường tiêu dùng trong nước cần được kích thích hơn nữa, thị trường xuất khẩu sẽ phải đối mặt với những thách thức lớn hơn và phát hành trái phiếu chính quyền địa phương diễn ra tương đối nhanh chóng.
Ông đã giải thích những thay đổi dữ liệu từ tình hình xuất khẩu, niềm tin của người tiêu dùng, sự tăng trưởng liên tục của tiền tiết kiệm của hộ gia đình, tổng phát hành trái phiếu chính quyền địa phương hàng tháng, diện tích tồn kho, diện tích khởi công và diện tích hoàn thành của ngành bất động sản Trung Quốc.
Nguồn cung đồng và nhôm
Sự gia tăng của các mỏ đồng lớn trên toàn cầu chủ yếu đến từ các dự án mở rộng
Nó trình bày chi tiết về sự gia tăng dự kiến của các dự án mở rộng mới và các dự án mới đi vào hoạt động của các mỏ đồng lớn trên toàn cầu từ năm 2020-2030, cùng với các nội dung khác.
Sự mở rộng nhanh chóng của công suất luyện đồng toàn cầu khiến tình hình nguyên liệu thô khan hiếm khó có thể thay đổi
Trong nước, tốc độ tăng trưởng công suất luyện kim vẫn sẽ cao hơn tốc độ tăng trưởng công suất luyện kim trong tương lai, về mặt lý thuyết tạo ra một khoảng cách cần được lấp đầy bằng đồng cực và đồng phế liệu.
Ở nước ngoài, mặc dù sẽ có sự mở rộng công suất đồng cực trong tương lai, nhưng về cơ bản, đó là sự chuyển giao nguyên liệu thô quặng đồng. Do sự can thiệp của tình trạng thiếu hụt nguyên liệu thô quặng đồng, rất khó để đạt được mục tiêu tăng công suất luyện kim, điều này có thể dẫn đến sự sụt giảm sản lượng luyện kim toàn cầu và sự mở rộng khoảng cách thực tế với công suất luyện kim.
Sự khan hiếm quặng đồng tăng cường và sự xấu đi của cấu trúc cung cầu trong ngắn hạn khó có thể đảo ngược
Nó đã tiến hành phân tích dựa trên kết quả cân bằng cung cầu quặng đồng toàn cầu dự kiến từ năm 2021-2030 (bao gồm tỷ lệ can thiệp của phía cung và cầu), chỉ số TC hợp đồng dài hạn hàng năm đối với quặng đồng và so sánh lợi thế của nguyên liệu luyện đồng.
Dưới tình trạng cung quặng đồng khan hiếm, phí chế biến tiếp tục giảm và lỗ luyện kim tăng lên
Nó đã tiến hành phân tích dựa trên chỉ số TC quặng đồng nhập khẩu SMM, giá axit sunfuric khu vực, ước tính lượng quặng đồng tiêu thụ của các nhà máy luyện đồng Trung Quốc và chỉ số phân tán toàn cầu SAVANT đối với đồng.
Chênh lệch giá LC lại mở rộng vào cuối tháng 4, với một số vận đơn nhập khẩu được tái xuất sang Mỹ
Chênh lệch giá LC lại mở rộng vào cuối tháng 4, khi Mỹ tiếp tục thu hút nguồn cung. Khoảng cách cung ứng ở Chile và các vấn đề hậu cần ở Cộng hòa Dân chủ Congo sẽ tiếp tục đẩy phí bảo hiểm giao ngay của Trung Quốc lên cao. Một lượng lớn chứng chỉ hàng tồn kho LME châu Á đã bị hủy, hỗ trợ cho cấu trúc thị trường backwardation của LME.
Kỳ vọng về nguồn cung khan hiếm đang được hiện thực hóa, và nguy cơ ép giá đồng kỳ hạn tăng lên
Bước vào tháng 5/2025, lượng tồn kho toàn cầu có thể nhìn thấy được tiếp tục giảm, và số ngày có thể sử dụng của đồng tấm toàn cầu tiếp tục giảm. Quỹ vay của thị trường mạnh, và dưới nguy cơ ép giá, giá đồng trên cả SHFE và LME có thể tăng theo từng giai đoạn.
Chi phí nhôm giảm nhẹ trong tháng 5, với hiệu suất khác nhau trong phân tích chi phí trong tháng 6
Theo dữ liệu của SMM, chi phí đầy đủ trung bình bao gồm thuế của ngành công nghiệp nhôm Trung Quốc trong tháng 5/2025 là 16.333 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,3% so với tháng trước và giảm 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong thời gian này, sự xáo trộn trong lĩnh vực bauxite vào giữa tháng 5 đã thúc đẩy giá kỳ hạn nhôm oxit tăng nhanh, với sự chậm trễ nhẹ trong việc tăng giá giao ngay. Hơn nữa, giá giao ngay nhôm oxit có xu hướng giảm trong nửa đầu tháng và tăng trong nửa sau tháng, dẫn đến tăng trưởng hạn chế của giá nhôm oxit trung bình hàng tháng trong tháng 5. Dự kiến giá trung bình hàng tháng sẽ tăng đáng kể trong tháng 6.
►Phân tích của SMM
Bước vào tháng 6/2025, đà tăng của giá nhôm oxit trung bình hàng tháng vẫn tồn tại; chi phí vật liệu phụ đang suy yếu; chi phí điện đang giảm. Nhìn chung, chi phí nhôm có thể cho thấy xu hướng giảm nhẹ.
Nhìn chung, SMM dự kiến chi phí đầy đủ trung bình bao gồm thuế của ngành công nghiệp nhôm nguyên liệu trong nước Trung Quốc sẽ vào khoảng 16.000-16.300 nhân dân tệ/tấn trong tháng 6/2025.
Trong tháng 6, tỷ lệ nhôm lỏng tiếp tục tăng, và không có tin tức về công suất mới được đưa vào hoạt động theo kế hoạch.
Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm nguyên liệu của Trung Quốc trong tháng 5/2025 (31 ngày) tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 3,4% so với tháng trước. Tỷ lệ nhôm lỏng trong các nhà máy luyện nhôm trong nước tăng đáng kể trong tháng 5, tăng 1,48 điểm phần trăm so với tháng trước lên 75,5% trong tháng này. Điều này chủ yếu là do khối lượng đúc thỏi nhôm giảm và tỷ lệ nhôm lỏng tăng tại các doanh nghiệp ở nhiều khu vực phía Bắc. Dự kiến tỷ lệ này sẽ duy trì ở mức cao trong tương lai. Dựa trên dữ liệu về tỷ lệ nhôm lỏng của SMM, khối lượng đúc thỏi nhôm nguyên liệu của Trung Quốc trong tháng 5 đã giảm 6,15% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn khoảng 913.000 tấn.
►Phân tích của SMM
Bước sang tháng 6 năm 2025, công suất vận hành của ngành nhôm nguyên liệu của Trung Quốc vẫn duy trì ở mức cao. Xét đến tiến độ của các dự án mới hoặc thay thế còn lại trong năm nay, không có kỳ vọng về việc công suất mới sẽ được đưa vào vận hành trong ngắn hạn. Ngoài ra, tỷ lệ nhôm lỏng tăng lên có thể trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thị trường nhôm giao ngay. Hiện tại, các nhà máy luyện nhôm ở nhiều khu vực phía Bắc đang tăng tỷ lệ nhôm lỏng và giảm khối lượng đúc thỏi nhôm, điều này có thể ảnh hưởng đến lượng hàng đến các khu vực chính trong tương lai.
Trong tương lai, vẫn cần theo dõi xu hướng thay đổi tỷ lệ nhôm lỏng trong nhôm nguyên liệu, cũng như tồn kho và nhu cầu đối với các sản phẩm hợp kim.
Tồn kho xã hội giảm hỗ trợ giá nhôm
Theo thống kê của SMM, tồn kho xã hội của nhôm nguyên liệu của Trung Quốc là 477.000 tấn vào ngày 9 tháng 6, giảm 27.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Tồn kho xã hội của phôi nhôm là 129.500 tấn, giảm 500 tấn so với thứ Năm tuần trước.
►Phân tích của SMM
Nhìn về phía trước, được hỗ trợ bởi lượng hàng đến thấp trong ngắn hạn, tồn kho dự kiến sẽ duy trì xu hướng giảm và vượt qua ngưỡng 500.000 tấn, duy trì ở mức thấp kỷ lục. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ vận hành của hạ tầng suy yếu trong mùa thấp điểm và tăng trưởng nhu cầu không theo kịp với sự phục hồi nguồn cung, tốc độ giảm tồn kho sẽ chậm lại đáng kể. Cần theo dõi và xác minh chặt chẽ để xác định thêm thời điểm tồn kho thỏi nhôm trong nước chuyển sang tăng lên trong mùa thấp điểm. Tạm thời dự kiến điểm chuyển biến tăng tồn kho có thể bị trì hoãn đến cuối tháng 6 hoặc đầu tháng 7.
Nhu cầu: Cấu trúc nhu cầu cuối cùng cho thấy sự khác biệt
Mặc dù sự phụ thuộc vào thương mại với Mỹ đang giảm, nhưng Mỹ vẫn là đối tác thương mại lớn nhất của Trung Quốc.
Châu Á là thị trường xuất khẩu chính của Trung Quốc đối với các sản phẩm bán thành phẩm đồng, dễ bị Mỹ ép buộc. Nhập khẩu phế liệu đồng từ Mỹ sẽ giảm đáng kể vào năm 2025.
Năm 2024, xuất khẩu các sản phẩm bán thành phẩm đồng sang thị trường Bắc Mỹ là 60.000 tấn, chiếm 7,4% tổng lượng xuất khẩu. Năm 2024, gần 20% lượng phế liệu đồng nhập khẩu của Trung Quốc đến từ Mỹ.
Tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến nhôm: Bước vào mùa thấp điểm truyền thống, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến nhôm giảm
►Tấm/lá, cuộn và lá mỏng
• Đối với tấm/lá và cuộn nhôm, dự kiến xu hướng yếu và biến động sẽ tiếp tục trong tháng 6. Hiện tại, đơn hàng xuất khẩu ở mức vừa phải. Các hoạt động khuyến mãi trong nước như 618 đã thúc đẩy việc giảm hàng tồn kho của các sản phẩm tiêu dùng cuối cùng, sau đó có thể kích thích nhu cầu mua hàng của người dùng cuối và gián tiếp mang lại lợi ích cho tỷ lệ vận hành của tấm/lá và cuộn nhôm. Tuy nhiên, khi ngành công nghiệp bước vào mùa thấp điểm truyền thống, sự gia tăng nhu cầu hạ nguồn là hạn chế, khiến việc bù đắp tác động của sự suy giảm chung về nhu cầu trở nên khó khăn.
• Đối với lá mỏng nhôm, thị trường dự kiến sẽ vẫn trong tình trạng trì trệ trong tháng 6, nhưng vẫn sẽ có sự tăng trưởng ở một số phân khúc thị trường ngách. Lá mỏng điều hòa không khí và lá mỏng bao bì đồ uống (như lá mỏng bao bì) có thể được hưởng lợi từ sự gia tăng tiêu thụ trong mùa nóng, thúc đẩy tỷ lệ vận hành tăng nhẹ vào đầu tháng. Về xuất khẩu, việc nới lỏng rào cản thuế quan giữa Trung Quốc và Mỹ có thể kích thích các lô hàng tập trung trong các lĩnh vực thiết bị gia dụng và điện tử, tạo ra một cửa sổ phục hồi cho các sản phẩm xuất khẩu như lá mỏng bao bì hai số 0.
► Nhôm ép xây dựng
• Bước vào tháng 6, các doanh nghiệp vật liệu xây dựng hàng đầu ở miền Trung Trung Quốc báo cáo rằng, ngoại trừ một phần nhỏ khách hàng ổn định, đơn hàng mới trên các phân khúc vật liệu xây dựng khác nhau đều yếu. Đơn hàng từ cơ sở hạ tầng, cửa ra vào, cửa sổ và đại lý có thể giảm ở các mức độ khác nhau.
► Nhôm ép công nghiệp
• Bước vào tháng 6, do tâm lý mua hàng thấp của các nhà sản xuất linh kiện hạ nguồn, các doanh nghiệp tương đối bi quan về lịch trình sản xuất linh kiện trong tháng 6. Tuy nhiên, theo khảo sát của SMM, một số nhà sản xuất ở An Huy đang tăng dần công suất đầu tư mới của mình, dự kiến sẽ đạt công suất tối đa vào nửa cuối năm. Trong khi đó, theo khảo sát của SMM, một số doanh nghiệp vừa và nhỏ ở An Huy và Hà Nam cho biết các dây chuyền sản xuất quang điện của họ đang dần rời khỏi thị trường, chỉ giữ lại các đơn hàng từ một số khách hàng lâu năm. Tỷ lệ vận hành của khung quang điện có thể vẫn ở mức thấp trong tháng 6. Về ép đùn ô tô, mặc dù một số doanh nghiệp ở miền Đông và miền Nam Trung Quốc cho biết một số nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) đã chỉ ra rằng nhu cầu dự báo cho tháng 6 sẽ tăng lên, nhưng các doanh nghiệp tin rằng sẽ có sự chênh lệch giữa nhu cầu thực tế và giá trị dự báo, và họ sẽ không tăng sản lượng trong thời điểm này.
► Dây và Cáp Nhôm
• Vào đầu tháng 6, tỷ lệ vận hành của ngành công nghiệp cho thấy xu hướng phân kỳ. Các doanh nghiệp hàng đầu, với lịch sản xuất hợp lý dựa trên các đơn hàng đang có, đã trải qua sự giảm sút tỷ lệ vận hành so với tháng trước nhưng vẫn thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ, duy trì ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, các doanh nghiệp vừa và nhỏ cho thấy hiệu suất vận hành suy yếu đáng kể do kết thúc giai đoạn giao hàng dày đặc trước đó và ý định sản xuất bị hạn chế do giá nhôm nguyên liệu tăng trở lại. Gần đây, Tập đoàn Điện lực Quốc gia đã phát động đợt đấu thầu thứ ba cho các dự án truyền tải và biến áp. Tuy nhiên, thị trường hiện đang trong giai đoạn trầm lắng giữa kết thúc giao hàng các đơn hàng trước đó và giao hàng quy mô lớn các đơn hàng mới. Đơn hàng thị trường cho thấy xu hướng phân kỳ và suy yếu. Ngoại trừ một số đơn hàng của Tập đoàn Điện lực Quốc gia vẫn đang được giao hàng, có xu hướng giảm đối với nhu cầu đơn hàng mới cho đường dây trên không và quang điện ở một số tỉnh, khiến việc tạo ra sự thúc đẩy mạnh mẽ cho tỷ lệ vận hành ngay lập tức trở nên khó khăn.
Xuất khẩu Sản phẩm Nhôm Bán Thành Tăng 2,4% So với Tháng Trước vào Tháng 5, Dự Kiến Sẽ Tăng Thêm
Theo dữ liệu từ Tổng cục Hải quan, xuất khẩu nhôm thô và sản phẩm nhôm bán thành của Trung Quốc đạt 547.000 tấn vào tháng 5 năm 2025, tăng 5,60% so với tháng trước và giảm 3,19% so với cùng kỳ năm ngoái. Từ tháng 1 đến tháng 5, tổng xuất khẩu đạt 2,431 triệu tấn, giảm 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái.
►Phân tích của SMM
Theo khảo sát của SMM, không có sự tăng đáng kể trong xuất khẩu ép đùn nhôm, và toàn bộ ngành công nghiệp tiếp tục trải qua tình trạng có nhiều yêu cầu báo giá nhưng ít giao dịch thực tế. Tuy nhiên, khảo sát của SMM cũng cho thấy sự cạnh tranh gia tăng trên thị trường trong nước đang buộc các doanh nghiệp phải nỗ lực hơn trong việc khám phá thị trường nước ngoài. Mặc dù thị trường có thái độ chờ đợi, một số doanh nghiệp vật liệu công nghiệp ở miền bắc Trung Quốc đã báo cáo có một số lượng nhỏ đơn hàng mới từ các quốc gia như Hàn Quốc, Thụy Sĩ, Thổ Nhĩ Kỳ và Pakistan trong tháng, với sản phẩm chủ yếu được xuất khẩu dưới dạng bán thành phẩm tùy chỉnh. Về vật liệu xây dựng, một số doanh nghiệp ở miền nam, miền đông và miền bắc Trung Quốc đã báo cáo nhu cầu ổn định đối với tường rèm và cửa sổ, cửa ra vào ở Đông Nam Á, hỗ trợ khối lượng xuất khẩu. Trong khi đó, một số doanh nghiệp ở miền đông Trung Quốc báo cáo rằng hàng tồn kho trong nhà máy của họ bao gồm các đơn hàng xuất khẩu chưa được vận chuyển, dự kiến sẽ hỗ trợ xuất khẩu ép đùn nhôm trong tháng 6. Về bánh xe, theo phản hồi từ khách hàng được khảo sát của SMM, do 70% bánh xe hợp kim nhôm trên thế giới được sản xuất tại Trung Quốc, khách hàng nước ngoài khó có thể tìm thấy sự thay thế đầy đủ, và đơn hàng xuất khẩu trong tháng 5 duy trì mức tăng ổn định và nhẹ. Trong ngắn hạn, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng.
Tập đoàn Lưới điện Quốc gia Trung Quốc có kế hoạch đầu tư hơn 650 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025, tăng hơn 7% so với đầu tư thực tế năm 2024.
Ngành xây dựng vẫn đang trong xu hướng tăng trưởng âm và vẫn chưa thể cung cấp phản hồi tích cực cho tiêu thụ đồng và nhôm.
Sau khi so sánh sự thay đổi dữ liệu trong những năm gần đây, bao gồm doanh số bán nhà ở thương mại, nguồn tài trợ phát triển bất động sản, hiệu suất của các khu vực xây dựng và hoàn thành trong lĩnh vực bất động sản, và sự thay đổi doanh số bán lẻ vật liệu xây dựng và trang trí, có thể thấy rằng tăng trưởng âm trong dữ liệu liên quan đến xây dựng và bất động sản đã thu hẹp.
Tác động của thuế quan đối với ngành công nghiệp thiết bị gia dụng ngày càng trở nên rõ ràng.
►Phân tích của SMM:
ØTỷ lệ hoạt động sản xuất ống đồng tháng 5 giảm cả so với cùng kỳ năm ngoái và so với tháng trước, nhưng tỷ lệ hoạt động thực tế cao hơn dự kiến, chủ yếu là do sự phục hồi dần dần của các đơn hàng đầu cuối Bắc Mỹ đã bị đình trệ sau các cuộc đàm phán thuế quan Trung - Mỹ.
ØVào tháng 6, lịch trình sản xuất bán hàng trong nước thực tế của máy điều hòa không khí gia đình tăng 29,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi xuất khẩu thực tế giảm 18,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Lịch trình xuất khẩu đã kéo giảm tỷ lệ vận hành sản xuất ống đồng. Dự kiến tỷ lệ vận hành trong tháng 6 sẽ là 80,22%, giảm 1,54 điểm phần trăm so với tháng trước và tăng 3,45 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.
ØVới sự đến của mùa thấp điểm, tỷ lệ vận hành của lịch trình sản xuất bán hàng trong nước và các nhà máy sản xuất ống đồng chủ yếu tập trung vào bán hàng trong nước sẽ giảm theo mùa. Ngoài ra, cũng không có kỳ vọng cao về nhu cầu xuất khẩu. Dự kiến tỷ lệ vận hành sản xuất ống đồng sẽ giảm dần trên thị trường trong tương lai.
Nhu cầu: Năng lượng mới vẫn là động lực tăng trưởng chính cho tiêu thụ nhôm, nhưng tốc độ tăng trưởng đang chậm lại.
Trong tiêu thụ cuối cùng của nhôm, các ngành công nghiệp xây dựng, giao thông vận tải và điện tử công suất chiếm gần 70% tổng tiêu thụ. Trong những năm gần đây, với sự suy thoái của lĩnh vực bất động sản và sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp năng lượng mới, tỷ lệ tiêu thụ nhôm trong lĩnh vực năng lượng mới tiếp tục tăng, tạo động lực tiêu thụ mới cho tiêu thụ nhôm trong nước.
►Phân tích của SMM
Năm 2024 là năm mà tiêu thụ nhôm trong nước tại Trung Quốc tiếp tục nghiêng về ngành công nghiệp năng lượng mới. Dự kiến lắp đặt điện mặt trời toàn cầu và tỷ lệ thâm nhập của xe điện năng lượng mới (NEV) sẽ tăng, thúc đẩy tăng sử dụng nhôm trong các lĩnh vực điện và giao thông vận tải, bù đắp sự giảm sút trong việc sử dụng nhôm trong các ngành công nghiệp truyền thống như xây dựng. Năm 2024, tổng lượng sử dụng nhôm trong các lĩnh vực điện tử công suất và giao thông vận tải tại Trung Quốc tăng 7,5% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm 46,3% tổng tiêu thụ nhôm trong nước. Năm 2025, tổng lượng sử dụng nhôm trong hai lĩnh vực này dự kiến sẽ tăng 4%, tạo động lực mới cho tiêu thụ nhôm trong nước.
Xét đến việc sử dụng nhôm trong các lĩnh vực khác, SMM dự kiến tiêu thụ nhôm nguyên liệu trong nước năm 2025 sẽ tăng 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái, với sự tăng trưởng trong các lĩnh vực điện tử công suất và giao thông vận tải dẫn đầu.
Trong trung và dài hạn, ngành công nghiệp năng lượng mới vẫn là một trong những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tiêu thụ đồng toàn cầu
Nó đã phân tích những thay đổi trong sản xuất NEV toàn cầu từ năm 2022-2030E và xu hướng phát triển của tiêu thụ đồng năng lượng mới toàn cầu.
Cân bằng và Dự báo Giá Đồng Nguyên Liệu Toàn cầu
►Phân tích của SMM
ØTrong quý 1 năm 2025, trước khi thuế quan của Trump được áp dụng, tâm lý rủi ro thị trường tăng lên, đặc biệt là kỳ vọng về thuế quan đối với đồng, đã thúc đẩy giá đồng COMEX, khiến chênh lệch giá giữa LME và CME mở rộng đáng kể và duy trì ở mức cao, với Mỹ hút một lượng lớn đồng. Ngoài ra, kể từ tháng 12, dữ liệu kinh tế Mỹ đã có dấu hiệu tích cực, kỳ vọng lạm phát tăng lên và hàng hóa nói chung đã ổn định và phục hồi. Đầu năm nay, các chính sách thuận lợi đã được đưa ra trong nước và tâm lý kinh tế vĩ mô tích cực, mang lại lợi ích cho giá đồng. Về cơ bản, sự gia tăng thâm hụt cung ứng quặng và kỳ vọng về việc giảm cung ứng đồng tinh luyện cũng đã góp phần vào sự tăng giá của đồng.
ØVào quý 2 năm 2025, sau khi Mỹ áp dụng thuế quan đối ứng, Trung Quốc đã tăng cường các biện pháp đối phó và cơn bão thuế quan, cùng với dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu, đã dẫn đến thị trường giao dịch dựa trên kỳ vọng về thiệt hại kinh tế do thuế quan. Là chỉ số đo lường kinh tế toàn cầu, giá đồng giảm mạnh. Sau đó, nhiều chính sách thuận lợi có thể được đưa ra trong nước để thúc đẩy nhu cầu trong nước và các cuộc đàm phán Mỹ - Trung có thể làm dịu cuộc chiến thương mại. Được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản (giảm tồn kho đồng nhanh chóng bên ngoài Mỹ, mức tồn kho toàn cầu thấp và kỳ vọng về sự thắt chặt trong cấu trúc backwardation mạnh) và tâm lý kinh tế vĩ mô cải thiện, giá đồng đã phục hồi.
ØVào quý 3 năm 2025, trong bối cảnh kỳ vọng về việc các nhà máy luyện kim giảm sản lượng, mùa tiêu thụ thấp và thiệt hại do thuế quan gây ra trước đó, có nguy cơ tồn kho tăng lên. Tuy nhiên, tồn kho toàn cầu vẫn sẽ dao động ở mức thấp và mặc dù có áp lực nhất định đối với giá đồng, nhưng không gian giảm giá là hạn chế.
ØVào quý 4 năm 2025, tác động của các chính sách tài khóa tương đối nới lỏng ở cả Trung Quốc và Mỹ bắt đầu thể hiện và kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế toàn cầu dần tăng lên. Tình hình ngày càng tồi tệ ở mỏ sẽ khiến các nhà máy luyện kim phải đối mặt với tình trạng thiếu nguyên liệu thô và sản lượng đồng tinh luyện toàn cầu sẽ tiếp tục giảm, với kỳ vọng giá đồng sẽ tăng trở lại.
Bảng Cân bằng Cung - Cầu: Cung cầu toàn cầu sẽ chuyển sang thặng dư nhỏ vào năm 2025, với nhu cầu bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định
►Phân tích của SMM
ØTừ góc độ toàn năm 2025, phía cung trong nước ở Trung Quốc sẽ dần tiếp cận mức trần, với công suất mới đi vào hoạt động chủ yếu vào quý 4. Tốc độ tăng trưởng sản lượng hàng năm sẽ thu hẹp xuống khoảng 1,9%. Trong khi đó, sự phát triển của các lĩnh vực năng lượng mới và các lĩnh vực khác ở Trung Quốc sẽ tiếp tục thúc đẩy tiêu thụ nhôm nguyên liệu. Nhu cầu đối với các đơn hàng xuất khẩu ở nước ngoài vẫn ở mức vừa phải và sự suy giảm tiêu thụ nhôm trong lĩnh vực xây dựng truyền thống ở Trung Quốc là hạn chế. SMM dự kiến mức tiêu thụ nhôm ở Trung Quốc sẽ tăng khoảng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào năm 2025. Ngoài ra, mặc dù xu hướng giá nhôm trên LME vượt trội hơn SHFE, lượng nhập khẩu ròng trong năm nay đã vượt kỳ vọng và tăng lên, một phần bù đắp cho các hạn chế “trần”. Tuy nhiên, tổng thể nguồn cung vẫn eo hẹp, cùng với việc giảm đáng kể khối lượng đúc thỏi, dẫn đến sự dịch chuyển lên trung tâm giá nhôm trong cả năm.
ØNgoài Ấn Độ, tăng trưởng tiêu thụ ở các khu vực hải ngoại khác không lạc quan. Tuy nhiên, với việc đưa vào vận hành các dự án mới ở Đông Nam Á, cung cầu hải ngoại sẽ chuyển sang mô hình tích trữ hàng tồn kho.
Những điểm chính về nhôm
►Phân tích của SMM
Bước vào tháng 6, môi trường kinh tế vĩ mô trong nước ở Trung Quốc nói chung là tích cực, nhưng xét đến thời gian cần thiết để thực thi các chính sách, vẫn chưa có phản hồi đáng kể nào từ ngành. Tác động tiêu cực của các cuộc chiến thương mại hải ngoại vẫn tồn tại, và cần thận trọng đối với ảnh hưởng của các bất ổn kinh tế vĩ mô hải ngoại. Về mặt cơ bản, thị trường nhôm trong nước có đặc điểm là sự pha trộn giữa các yếu tố tăng và giảm. Về mặt cung, sản lượng nhôm vẫn ổn định, với sự giảm đáng kể khối lượng đúc thỏi gần đây, ảnh hưởng đến việc hàng hóa đến các trung tâm tiêu thụ lớn. Việc giảm tồn kho bất ngờ của tồn kho xã hội đã hỗ trợ cho giá nhôm. Về mặt cầu, lĩnh vực hạ nguồn đã bước vào mùa thấp điểm truyền thống, cộng với tác động của việc tiêu thụ quá mức trong lĩnh vực quang điện, dẫn đến triển vọng thị trường bi quan về cầu và động lực tăng giá không đủ cho giá nhôm. Hiện tại, với sự pha trộn giữa các yếu tố tăng và giảm trong các yếu tố cơ bản, giá nhôm được dự kiến sẽ dao động đáng kể, với trung tâm giá trung bình hàng tháng khoảng 20.150 nhân dân tệ/tấn. Cần tiếp tục theo dõi tiến độ của các sự kiện thuế quan, thay đổi trong tồn kho thỏi nhôm và thay đổi trong đơn đặt hàng hạ nguồn.
》Nhấp để xem phạm vi bao phủ của Hội nghị Hệ thống Điện động và Diễn đàn Ngành Công nghiệp Động cơ Điện động SMM (lần thứ 4) năm 2025
