Vào ngày 20 tháng 6, tại Diễn đàn Công nghiệp Động cơ Điện và Hội nghị Hệ thống Truyền động Điện (lần thứ 4) SMM 2025 - Diễn đàn chính, do Công ty TNHH Công nghệ và Thông tin SMM, Công ty TNHH Công nghệ Vật liệu Mới Hồng Vương Hồ Nam, Chính quyền Nhân dân Quận Lâu Hưng và Khu phát triển Kinh tế - Công nghệ cấp Quốc gia Lâu Đức đồng tổ chức, ông Diệp Kiến Hoa, Tổng giám đốc Phòng Nghiên cứu Công nghiệp SMM, đã có bài phát biểu với chủ đề "Phân tích Giá và Chi phí Vật liệu Kim loại Động cơ Điện".
Đại cục - Khó đoán và Phức tạp
Các quan chức cấp cao Trung Quốc và Mỹ đã tổ chức vòng đàm phán thứ hai tại London, và thị trường đang chờ đợi kết quả của vòng đàm phán mới.
►Phân tích của SMM
Ø Vào ngày 12 tháng 5, đã có tiến bộ đáng kể trong các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại Trung - Mỹ tại Geneva, và một tuyên bố chung đã được ban hành. Nội dung của thỏa thuận thương mại đã vượt quá kỳ vọng của thị trường, làm giảm bớt căng thẳng trước đó của thị trường. Ngoài ra, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và các nước như Ấn Độ và Nhật Bản hiện đang thể hiện động lực nhẹ nhàng, điều này có lợi cho sự phục hồi kinh tế toàn cầu và đã thúc đẩy giá đồng.
Ø Vào tối ngày 5 tháng 6, Chủ tịch Tập Cận Bình đã có cuộc điện đàm với Tổng thống Mỹ Trump theo yêu cầu của ông Trump.
Ø Vào ngày 9 tháng 6, các quan chức cấp cao Trung Quốc và Mỹ đã tổ chức vòng đàm phán thứ hai tại London. Thị trường kỳ vọng căng thẳng thương mại sẽ giảm bớt trong ngắn hạn. Hiện tại, vòng đàm phán đầu tiên đã kết thúc, với phía Mỹ gửi tín hiệu tích cực và phía Trung Quốc tạm thời tránh sử dụng đòn bẩy quá mức, cả hai đều để lại dư địa cho các cuộc đàm phán tiếp theo.
Chỉ số PMI sản xuất của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đều dưới mức 50. Bị ảnh hưởng bởi các xung đột địa chính trị và chính sách thuế quan của Mỹ, sự sụt giảm tỷ lệ đồng/vàng cho thấy tâm lý tránh rủi ro thị trường mạnh mẽ.
Ông đã phân tích những thay đổi xu hướng trong chỉ số PMI sản xuất của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu, chỉ số CPI của Mỹ, tỷ lệ đồng/vàng, đồng đồng LME và chỉ số USD.
"Trì trệ", "Lạm phát" và "Suy thoái" trong nền kinh tế Mỹ đang làm xáo trộn giá tài sản toàn cầu.
Ông đã phân tích nội dung bao gồm lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn và ngắn hạn của Mỹ, giá trị trước đó của sự thay đổi trong số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, Chỉ số Tâm lý Tiêu dùng Đại học Michigan, Chỉ số Điều kiện Hiện tại của Người tiêu dùng Đại học Michigan, Chỉ số Kỳ vọng của Người tiêu dùng Đại học Michigan, Mỹ: Markit: Chỉ số PMI Sản xuất (Cuối cùng) và Mỹ: Markit: Chỉ số PMI Dịch vụ: Hoạt động Kinh doanh (Cuối cùng).
Các chỉ số kinh tế chính ở châu Âu đã bắt đầu có dấu hiệu phục hồi và các quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn đã được thành lập để thúc đẩy nền kinh tế.
Ông đã giới thiệu tình hình từ góc độ giảm dần lãi suất khu vực đồng euro và sự chậm lại của sự sụt giảm niềm tin vào xây dựng và bán lẻ trong khu vực đồng euro.
Thị trường tiêu dùng trong nước cần được kích thích hơn nữa, thị trường xuất khẩu sẽ phải đối mặt với những thách thức lớn hơn và phát hành trái phiếu chính quyền địa phương diễn ra tương đối nhanh.
Ông đã giải thích những thay đổi dữ liệu từ tình hình xuất khẩu, niềm tin tiêu dùng, sự tăng trưởng liên tục của tiền tiết kiệm hộ gia đình, tổng số tiền phát hành hàng tháng của trái phiếu chính quyền địa phương, diện tích tồn kho, diện tích khởi công và diện tích hoàn thành của ngành bất động sản Trung Quốc.
Nguồn cung Đồng và Nhôm
Sự tăng sản lượng của các mỏ đồng lớn trên toàn cầu chủ yếu đến từ các dự án mở rộng
Nó giải thích chi tiết về sự gia tăng dự kiến của các dự án mở rộng mới và các dự án mới đi vào hoạt động của các mỏ đồng lớn trên toàn cầu từ năm 2020-2030.
Sự mở rộng nhanh chóng công suất luyện đồng trên toàn cầu khiến việc thay đổi tình hình nguyên liệu thô khan hiếm trở nên khó khăn
Trong nước, tốc độ tăng trưởng công suất luyện tinh vẫn sẽ cao hơn tốc độ tăng trưởng công suất luyện thô trong tương lai, về mặt lý thuyết tạo ra một khoảng cách cần được lấp đầy bằng đồng dương cực và đồng phế liệu.
Ở nước ngoài, mặc dù sẽ có sự mở rộng công suất đồng dương cực trong tương lai, nhưng về cơ bản đó là sự chuyển giao nguyên liệu thô quặng đồng. Do sự khan hiếm nguyên liệu thô quặng đồng, sẽ khó đạt được mục tiêu tăng trưởng công suất luyện thô, có khả năng dẫn đến sự sụt giảm sản lượng luyện thô toàn cầu và sự mở rộng khoảng cách thực tế với công suất luyện tinh.
Sự khan hiếm quặng đồng tăng cường và sự suy thoái của cấu trúc cung cầu trong ngắn hạn khó có thể đảo ngược
Nó phân tích các dữ liệu như kết quả cân bằng cung cầu quặng đồng toàn cầu dự kiến từ năm 2021-2030 (bao gồm tỷ lệ can thiệp phía cung và cầu), chỉ số TC hợp đồng dài hạn hàng năm đối với quặng đồng và so sánh lợi thế trong nguyên liệu luyện đồng.
Dưới tình trạng cung quặng đồng khan hiếm, phí chế biến tiếp tục giảm và lỗ của nhà máy luyện kim tăng lên
Nó phân tích các nội dung như chỉ số TC quặng đồng nhập khẩu SMM, giá axit sunfuric theo khu vực, ước tính lượng quặng đồng tiêu thụ của các nhà máy luyện đồng Trung Quốc và chỉ số phân tán toàn cầu SAVANT đối với đồng.
Chênh lệch tín dụng thư (LC) lại tăng vào cuối tháng 4, một số vận đơn nhập khẩu được chuyển hướng sang Mỹ
Vào cuối tháng 4, chênh lệch tín dụng thư lại tăng, khi Mỹ tiếp tục thu hút nguồn cung. Khoảng cách cung ứng ở Chile và các vấn đề hậu cần ở Cộng hòa Dân chủ Congo sẽ tiếp tục đẩy phí bảo hiểm giao ngay của Trung Quốc lên cao. Một lượng lớn chứng chỉ LME châu Á đã bị hủy bỏ, hỗ trợ cấu trúc backwardation của LME.
Kỳ vọng về nguồn cung khan hiếm đang được hiện thực hóa, và nguy cơ ép giá tương lai đồng tăng cao
Bước sang tháng 5/2025, tồn kho toàn cầu có thể nhìn thấy được tiếp tục giảm, và số ngày có thể sử dụng của đồng tấm toàn cầu tiếp tục giảm. Với nguồn vốn vay mạnh trên thị trường, có nguy cơ giá đồng tăng theo từng giai đoạn ở cả thị trường trong nước và nước ngoài dưới nguy cơ ép giá.
Chi phí nhôm giảm nhẹ trong tháng 5, với hiệu suất chi phí phân tích chi tiết khác nhau trong tháng 6
Theo dữ liệu của SMM, chi phí đầy đủ bao gồm thuế trung bình của ngành nhôm Trung Quốc trong tháng 5/2025 là 16.333 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,3% so với tháng trước và 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong thời gian này, sự gián đoạn trong lĩnh vực bauxite vào giữa tháng 5 đã thúc đẩy giá kỳ hạn nhôm oxit tăng nhanh, với sự chậm trễ nhẹ trong việc tăng giá giao ngay. Hơn nữa, xu hướng giá giao ngay nhôm oxit thấp hơn trong nửa đầu tháng và cao hơn trong nửa cuối tháng, dẫn đến tăng trưởng hạn chế của giá nhôm oxit trung bình hàng tháng trong tháng 5. Dự kiến giá trung bình hàng tháng sẽ tăng đáng kể trong tháng 6.
►Phân tích của SMM
Bước sang tháng 6/2025, giá nhôm oxit trung bình hàng tháng vẫn có xu hướng tăng; chi phí vật liệu phụ đang suy yếu; và chi phí điện đang giảm. Nhìn chung, chi phí nhôm có thể có xu hướng giảm nhẹ.
Nhìn chung, SMM dự kiến chi phí đầy đủ bao gồm thuế trung bình của ngành nhôm trong nước Trung Quốc sẽ dao động quanh mức 16.000-16.300 nhân dân tệ/tấn trong tháng 6/2025.
Trong tháng 6, tỷ lệ nhôm lỏng tiếp tục tăng, và không có tin tức về công suất mới được đưa vào hoạt động theo kế hoạch.
Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm trong nước trong tháng 5/2025 (31 ngày) tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái và 3,4% so với tháng trước. Tỷ lệ nhôm lỏng trong các nhà máy luyện nhôm trong nước tăng đáng kể trong tháng 5, với tỷ lệ nhôm lỏng của ngành tăng 1,48 điểm phần trăm so với tháng trước lên 75,5%. Điều này chủ yếu là do khối lượng đúc thỏi nhôm giảm và tỷ lệ nhôm lỏng tăng tại các doanh nghiệp ở nhiều khu vực phía Bắc. Dự kiến tỷ lệ này sẽ duy trì ở mức cao trong giai đoạn tiếp theo. Dựa trên dữ liệu của SMM về tỷ lệ nhôm lỏng, khối lượng đúc thỏi nhôm trong nước trong tháng 5 đã giảm 6,15% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn khoảng 913.000 tấn.
►Phân tích của SMM
Bước sang tháng 6/2025, công suất hoạt động của ngành nhôm trong nước Trung Quốc vẫn duy trì ở mức cao. Xét đến tiến độ của các dự án mới hoặc thay thế còn lại trong năm nay, không có kỳ vọng ngắn hạn nào về việc đưa vào vận hành. Ngoài ra, tỷ lệ nhôm lỏng tăng có thể trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thị trường nhôm giao ngay. Hiện tại, các nhà máy luyện nhôm ở nhiều khu vực phía Bắc đang tăng tỷ lệ nhôm lỏng và giảm khối lượng đúc thỏi nhôm, điều này có thể sau đó ảnh hưởng đến lượng hàng đến các khu vực chính.
Trong tương lai, vẫn cần theo dõi xu hướng thay đổi tỷ lệ nhôm lỏng trong ngành nhôm, cũng như tồn kho và nhu cầu đối với các sản phẩm hợp kim.
Tồn kho xã hội giảm hỗ trợ giá nhôm
Theo thống kê của SMM, tồn kho xã hội nhôm trong nước là 477.000 tấn vào ngày 9/6, tương đương với việc giảm 27.000 tấn so với thứ Năm trước đó. Tồn kho xã hội phôi nhôm trong nước là 129.500 tấn, tương đương với việc giảm 500 tấn so với thứ Năm trước đó.
►Phân tích của SMM
Nhìn về phía trước, được hỗ trợ bởi lượng hàng đến thấp trong ngắn hạn, tồn kho dự kiến sẽ duy trì xu hướng giảm và vượt qua ngưỡng 500.000 tấn, duy trì ở mức thấp kỷ lục. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ hoạt động của hạ tầng suy yếu trong mùa thấp điểm và tăng trưởng nhu cầu không theo kịp với sự phục hồi nguồn cung, tốc độ giảm tồn kho sẽ chậm lại đáng kể. Cần theo dõi và xác minh chặt chẽ để xác định thêm thời điểm tồn kho thỏi nhôm trong nước chuyển sang tăng trong mùa thấp điểm. Tạm thời dự kiến điểm uốn của tồn kho tăng có thể bị trì hoãn đến cuối tháng 6 hoặc đầu tháng 7.
Nhu cầu: Cấu trúc nhu cầu cuối cùng cho thấy sự khác biệt
Mặc dù mức độ phụ thuộc thương mại vào Mỹ đang giảm, Mỹ vẫn là đối tác thương mại lớn nhất của Trung Quốc.
Châu Á là thị trường xuất khẩu chính của Trung Quốc đối với các sản phẩm bán thành phẩm đồng và dễ bị Mỹ ép buộc. Nhập khẩu phế liệu đồng từ Mỹ sẽ giảm đáng kể vào năm 2025.
Năm 2024, xuất khẩu các sản phẩm bán thành phẩm đồng sang thị trường Bắc Mỹ là 60.000 tấn, chiếm 7,4% tổng lượng xuất khẩu. Năm 2024, gần 20% lượng phế liệu đồng nhập khẩu của Trung Quốc đến từ Mỹ.
Tỷ lệ hoạt động chế biến nhôm: Bước vào mùa thấp điểm truyền thống, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm giảm
►Tấm/lá, dải và lá mỏng
•Đối với tấm/lá và dải nhôm, tình trạng trì trệ dự kiến sẽ tiếp tục trong tháng 6. Đơn hàng xuất khẩu hiện nay ở mức trung bình, và các chương trình khuyến mãi bán hàng trong nước như sự kiện 618 đã thúc đẩy việc tiêu thụ hàng tồn kho của các sản phẩm tiêu dùng cuối cùng. Điều này có thể sau đó kích thích nhu cầu mua sắm của khách hàng cuối, gián tiếp mang lại lợi ích cho tỷ lệ hoạt động của tấm/lá và dải nhôm. Tuy nhiên, bước vào mùa thấp điểm truyền thống, sự gia tăng nhu cầu hạ nguồn là hạn chế, không thể bù đắp cho sự sụt giảm tổng thể của nhu cầu.
•Đối với lá mỏng nhôm, tình trạng trì trệ dự kiến sẽ tiếp tục trong tháng 6, nhưng một số lĩnh vực chuyên biệt vẫn cho thấy sự tăng trưởng. Lá mỏng điều hòa không khí và lá mỏng đóng gói đồ uống (như lá mỏng đóng gói) có thể được hưởng lợi từ sự gia tăng tiêu thụ trong mùa nắng nóng, thúc đẩy tỷ lệ hoạt động tăng nhẹ vào đầu tháng; về mặt xuất khẩu, việc nới lỏng các rào cản thuế quan Trung - Mỹ có thể thúc đẩy các lô hàng tập trung trong các lĩnh vực thiết bị gia dụng và điện tử, tạo ra một cửa sổ phục hồi cho các sản phẩm xuất khẩu như lá mỏng đóng gói hai số không.
►Nhôm ép xây dựng
•Bước vào tháng 6, các doanh nghiệp vật liệu xây dựng hàng đầu ở miền Trung Trung Quốc báo cáo rằng, ngoại trừ một số lượng nhỏ khách hàng ổn định, các đơn hàng mới trong tất cả các lĩnh vực vật liệu xây dựng đều yếu, với đơn hàng cơ sở hạ tầng, cửa sổ và cửa ra vào, và các đơn hàng của đại lý cho thấy sự sụt giảm ở các mức độ khác nhau.
►Nhôm ép công nghiệp
•Vào tháng 6, do tâm lý mua sắm thấp của các nhà máy linh kiện hạ nguồn, các công ty lạc quan về lịch trình sản xuất linh kiện trong tháng 6. Tuy nhiên, theo SMM, một số công suất đầu tư mới ở An Huy đang tăng dần ổn định và dự kiến sẽ đạt công suất tối đa vào nửa cuối năm. Trong khi đó, khảo sát của SMM cho thấy một số doanh nghiệp vừa và nhỏ ở An Huy và Hà Nam đang dần rút khỏi thị trường quang điện, chỉ duy trì một số đơn hàng từ khách hàng lâu năm. Tỷ lệ hoạt động của khung quang điện trong tháng 6 có thể sẽ vẫn ở mức thấp. Đối với sản phẩm ép đùn ô tô, mặc dù một số công ty ở miền Đông và miền Nam Trung Quốc báo cáo rằng một số nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) dự đoán nhu cầu sẽ tăng trong tháng 6, nhưng các công ty này tin rằng sẽ có sự chênh lệch giữa nhu cầu thực tế và dự báo, và họ không có kế hoạch tăng sản lượng trong thời điểm này.
►Dây và Cáp Nhôm
•Đầu tháng 6, tỷ lệ hoạt động của ngành công nghiệp cho thấy xu hướng phân kỳ. Các doanh nghiệp hàng đầu, dựa vào các đơn hàng đang có, đã lên kế hoạch sản xuất hợp lý. Mặc dù tỷ lệ hoạt động của họ giảm so với tháng trước, nhưng họ vẫn thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ, duy trì ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, các doanh nghiệp vừa và nhỏ lại chứng kiến sự suy yếu đáng kể trong hiệu suất hoạt động do kết thúc giai đoạn giao hàng dồn dập trước đó và sự tăng trở lại của giá nhôm nguyên liệu, làm giảm ý định sản xuất. Gần đây, Tập đoàn Điện lực Quốc gia đã phát động đợt đấu thầu thứ ba về truyền tải và biến áp điện, nhưng thị trường hiện đang trong giai đoạn trầm lắng giữa giai đoạn cuối của việc giao hàng các đơn hàng trước đó và giai đoạn giao hàng quy mô lớn các đơn hàng mới. Đơn hàng thị trường cho thấy xu hướng phân kỳ và suy yếu, chỉ có một số đơn hàng của Tập đoàn Điện lực Quốc gia vẫn đang được giao hàng. Đơn hàng mới cho đường dây trên không và quang điện ở một số tỉnh đang giảm, khiến việc thúc đẩy sản xuất ngay lập tức trở nên khó khăn.
Xuất khẩu bán thành phẩm nhôm tăng 2,4% so với tháng trước trong tháng 5, và xuất khẩu tiếp theo được dự đoán sẽ tiếp tục tăng.
Theo số liệu hải quan, xuất khẩu nhôm thô và bán thành phẩm nhôm của Trung Quốc đạt 547.000 tấn trong tháng 5 năm 2025, tăng 5,60% so với tháng trước và giảm 3,19% so với cùng kỳ năm ngoái; xuất khẩu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 5 là 2,431 triệu tấn, giảm 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái.
►Phân tích của SMM
Theo khảo sát của SMM, không có sự tăng đáng kể trong xuất khẩu ép đùn nhôm, và toàn bộ ngành công nghiệp tiếp tục trải qua tình trạng có nhiều yêu cầu báo giá nhưng ít giao dịch thực tế. Tuy nhiên, dựa trên khảo sát của SMM, sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường trong nước đã buộc các doanh nghiệp phải nỗ lực hơn trong việc khám phá thị trường nước ngoài. Mặc dù thị trường có thái độ chờ đợi, một số doanh nghiệp vật liệu công nghiệp ở miền Bắc Trung Quốc đã báo cáo có một số lượng nhỏ đơn hàng mới với các quốc gia như Hàn Quốc, Thụy Sĩ, Thổ Nhĩ Kỳ và Pakistan trong tháng này, chủ yếu là xuất khẩu các sản phẩm bán thành phẩm được tùy chỉnh. Về vật liệu xây dựng, một số doanh nghiệp ở miền Nam, miền Đông và miền Bắc Trung Quốc đã báo cáo nhu cầu ổn định đối với tường rèm và cửa ra vào, cửa sổ ở Đông Nam Á, hỗ trợ khối lượng xuất khẩu. Trong khi đó, một số doanh nghiệp ở miền Đông Trung Quốc báo cáo rằng hàng tồn kho trong nhà máy của họ bao gồm các đơn hàng xuất khẩu chưa được vận chuyển, dự kiến sẽ hỗ trợ xuất khẩu đùn nhôm vào tháng 6. Đối với bánh xe, theo phản hồi từ khách hàng được khảo sát của SMM, do 70% sản lượng bánh xe hợp kim nhôm trên thế giới được sản xuất tại Trung Quốc, các khách hàng nước ngoài thấy khó có thể tìm thấy các lựa chọn thay thế đầy đủ, và đơn hàng xuất khẩu trong tháng 5 duy trì mức tăng ổn định và nhẹ. Trong ngắn hạn, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng.
Tập đoàn Lưới điện Quốc gia Trung Quốc có kế hoạch đầu tư hơn 650 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025, tăng hơn 7% so với đầu tư thực tế năm 2024.
Ngành xây dựng vẫn đang trong tình trạng tăng trưởng âm và vẫn chưa thể cung cấp phản hồi tích cực cho tiêu thụ đồng và nhôm.
Sau khi so sánh các thay đổi dữ liệu trong những năm gần đây, chẳng hạn như doanh số bán nhà ở thương mại, nguồn vốn phát triển bất động sản, hiệu suất xây dựng bất động sản và diện tích hoàn thành, cũng như thay đổi trong doanh số bán lẻ vật liệu xây dựng và trang trí, có thể thấy rằng tăng trưởng âm của dữ liệu liên quan đến xây dựng và bất động sản đã thu hẹp lại.
Tác động của thuế quan đối với ngành công nghiệp đồ gia dụng đang dần trở nên rõ rệt.
►Phân tích của SMM:
Ø Tỷ lệ hoạt động của ống đồng giảm cả so với cùng kỳ năm trước và so với tháng trước vào tháng 5, nhưng tỷ lệ hoạt động thực tế cao hơn dự kiến, chủ yếu là do sự phục hồi dần dần của các đơn hàng của người dùng cuối ở Bắc Mỹ đã bị đình trệ sau các cuộc đàm phán thuế quan Trung - Mỹ.
Ø Vào tháng 6, lịch trình sản xuất bán hàng trong nước thực tế của máy điều hòa không khí gia đình tăng 29,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi xuất khẩu thực tế giảm 18,3% so với cùng kỳ năm trước. Lịch trình xuất khẩu đã kéo tỷ lệ hoạt động của ống đồng xuống. Dự kiến tỷ lệ hoạt động trong tháng 6 sẽ là 80,22%, giảm 1,54 điểm phần trăm so với tháng trước và tăng 3,45 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
Với sự xuất hiện của mùa thấp điểm, tỷ lệ vận hành của các lịch trình sản xuất bán trong nước và các nhà máy sản xuất ống đồng chủ yếu tập trung vào bán trong nước sẽ giảm theo mùa, và không có kỳ vọng cao về nhu cầu xuất khẩu. Dự kiến tỷ lệ vận hành của các nhà máy sản xuất ống đồng sẽ giảm dần trên thị trường trong tương lai.
Nhu cầu: Năng lượng mới vẫn là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tiêu thụ nhôm, nhưng tốc độ tăng trưởng đang chậm lại.
Trong tiêu thụ cuối cùng của nhôm, các ngành công nghiệp xây dựng, giao thông vận tải và điện tử công suất chiếm gần 70% tổng lượng tiêu thụ. Trong những năm gần đây, với sự suy thoái của lĩnh vực bất động sản và sự phát triển nhanh chóng của ngành năng lượng mới, tỷ lệ tiêu thụ nhôm của ngành này tiếp tục tăng lên, tạo ra động lực tiêu thụ mới cho tiêu thụ nhôm trong nước.
►Phân tích của SMM
Năm 2024 là năm mà tiêu thụ nhôm trong nước tiếp tục nghiêng về phía ngành năng lượng mới. Sự tăng trưởng dự kiến trong lắp đặt điện mặt trời toàn cầu và tỷ lệ thâm nhập của xe năng lượng mới (NEV) ngày càng tăng đã thúc đẩy tiêu thụ nhôm trong các lĩnh vực điện và giao thông vận tải, bù đắp cho sự sụt giảm tiêu thụ nhôm trong các lĩnh vực truyền thống khác như xây dựng. Năm 2024, tổng lượng tiêu thụ nhôm trong các lĩnh vực điện tử công suất và giao thông vận tải trong nước tăng 7,5% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 46,3% tổng lượng tiêu thụ nhôm trong nước. Năm 2025, tổng lượng tiêu thụ nhôm trong hai lĩnh vực này dự kiến sẽ tiếp tục tăng 4%, tạo ra động lực tiêu thụ mới cho tiêu thụ nhôm trong nước.
Dựa trên các tính toán toàn diện về tiêu thụ nhôm trong các lĩnh vực khác, SMM dự kiến rằng tiêu thụ nhôm nguyên liệu trong nước sẽ tăng 1,5% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025, với các lĩnh vực điện tử công suất và giao thông vận tải dẫn đầu tăng trưởng tiêu thụ nhôm.
Trong trung và dài hạn, ngành năng lượng mới vẫn là một trong những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tiêu thụ đồng toàn cầu.
Nó đã phân tích những thay đổi trong sản xuất NEV toàn cầu và xu hướng phát triển của tiêu thụ đồng năng lượng mới toàn cầu từ năm 2022 đến năm 2030E.
Cân bằng và Dự báo Giá Đồng Cathode Toàn cầu
►Phân tích của SMM
Vào quý 1 năm 2025, tâm lý rủi ro thị trường tăng lên trước khi thực hiện thuế quan của Trump. Kỳ vọng về thuế quan nhằm cụ thể vào đồng đã một lần đẩy giá đồng COMEX lên cao, dẫn đến sự chênh lệch giá LME-CME mở rộng đáng kể, duy trì ở mức cao, với Mỹ hút một lượng lớn đồng. Ngoài ra, kể từ tháng 12, dữ liệu kinh tế Mỹ đã có xu hướng tích cực và kỳ vọng lạm phát đã tăng lên, dẫn đến sự ổn định và phục hồi chung của giá hàng hóa. Trong nước, các chính sách thuận lợi đã được đưa ra vào đầu năm, thúc đẩy tâm lý vĩ mô tích cực có lợi cho giá đồng. Về mặt cơ bản, sự mở rộng dự kiến của thâm hụt cung quặng và sự co lại dự kiến của nguồn cung cấp đồng tinh luyện vào năm 2025 cũng đã góp phần vào sự tăng giá của đồng.
Ø Trong quý 2 năm 2025, với việc Mỹ áp dụng thuế quan đối ứng và Trung Quốc tăng cường các biện pháp đối phó, một cơn bão thuế quan đã nổ ra, cùng với dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu. Thị trường giao dịch dựa trên kỳ vọng về thiệt hại kinh tế do thuế quan gây ra, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của giá đồng, vốn được coi là chỉ số đo lường nền kinh tế toàn cầu. Sau đó, Trung Quốc có thể đưa ra nhiều chính sách thuận lợi khác nhau để thúc đẩy nhu cầu trong nước, trong khi các cuộc đàm phán Mỹ - Trung có thể làm giảm căng thẳng thương mại. Được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản (giảm tồn kho đồng ngoài Mỹ nhanh hơn, mức tồn kho toàn cầu thấp và kỳ vọng về việc ép tồn kho trong bối cảnh cấu trúc giá giảm mạnh) và tâm lý vĩ mô được cải thiện, giá đồng đã phục hồi.
Ø Trong quý 3 năm 2025, trong bối cảnh kỳ vọng về việc các nhà luyện kim cắt giảm sản lượng, mùa thấp điểm tiêu thụ và tác động của các biện pháp thuế quan trước đó, thị trường phải đối mặt với sự cân bằng giữa cung và cầu yếu, với nguy cơ tồn kho tăng lên. Tuy nhiên, mức tồn kho toàn cầu vẫn sẽ dao động ở mức thấp. Mặc dù sẽ có áp lực nhất định lên giá đồng, nhưng tiềm năng tăng giá là hạn chế.
Ø Trong giai đoạn đầu quý 4 năm 2025, tác động của các chính sách tài khóa tương đối nới lỏng ở cả Trung Quốc và Mỹ sẽ trở nên rõ rệt hơn và kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế toàn cầu sẽ dần được củng cố. Tuy nhiên, sự suy giảm nguồn cung quặng sẽ khiến các nhà luyện kim phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguyên liệu thô, dẫn đến sự sụt giảm hơn nữa trong sản lượng đồng tinh luyện toàn cầu. Trung tâm giá đồng dự kiến sẽ tăng trở lại.
Bảng Cân Bằng Cung - Cầu: Cung và cầu toàn cầu sẽ chuyển sang thặng dư nhẹ vào năm 2025, với nhu cầu bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định
►Phân tích của SMM
Ø Từ góc độ toàn năm 2025, phía cung trong nước ở Trung Quốc sẽ dần dần tiệm cận đến mức tối đa. Việc bổ sung công suất mới tập trung vào việc đưa vào vận hành trong quý 4, với tốc độ tăng trưởng sản lượng hàng năm thu hẹp xuống còn khoảng 1,9%. Trong khi đó, sự phát triển của các lĩnh vực năng lượng mới và các lĩnh vực khác ở Trung Quốc sẽ tiếp tục thúc đẩy tiêu thụ nhôm nguyên liệu. Đơn hàng xuất khẩu từ các thị trường nước ngoài vẫn ở mức vừa phải, và sự sụt giảm tiêu thụ nhôm trong lĩnh vực xây dựng truyền thống của Trung Quốc là hạn chế. SMM dự đoán tiêu thụ nhôm ở Trung Quốc sẽ tăng khoảng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong cả năm 2025. Ngoài ra, mặc dù giá nhôm duy trì xu hướng thị trường nước ngoài tốt hơn thị trường trong nước, lượng nhập khẩu ròng trong năm nay đã vượt kỳ vọng và tăng lên, một phần bù đắp cho các ràng buộc "trần". Tuy nhiên, tổng cung vẫn còn eo hẹp. Cùng với sự giảm đáng kể khối lượng đúc phôi, trung tâm giá nhôm sẽ dịch chuyển lên cao trong cả năm.
ØNgoài Ấn Độ, tăng trưởng tiêu thụ ở các khu vực nước ngoài khác không lạc quan. Tuy nhiên, với việc đưa vào vận hành các dự án mới ở Đông Nam Á, cân bằng cung - cầu ở nước ngoài sẽ dịch chuyển sang tích trữ hàng tồn kho.
Điểm chính về Nhôm
►Phân tích của SMM
Bước vào tháng 6, môi trường kinh tế vĩ mô trong nước ở Trung Quốc nói chung là tích cực, nhưng xét đến thời gian cần thiết để thực hiện chính sách, chưa có phản hồi đáng kể nào từ ngành. Tác động tiêu cực của các cuộc chiến thương mại ở nước ngoài vẫn tồn tại, và cần thận trọng đối với những bất ổn trong điều kiện kinh tế vĩ mô ở nước ngoài. Về mặt cơ bản, thị trường nhôm trong nước có đặc điểm là sự pha trộn giữa các yếu tố tăng giá và giảm giá. Về mặt cung, các nhà máy luyện nhôm đang hoạt động ổn định, với sự giảm đáng kể khối lượng đúc phôi gần đây, ảnh hưởng đến việc giao hàng đến các trung tâm tiêu thụ lớn. Việc giảm hàng tồn kho bất ngờ của xã hội đã hỗ trợ giá nhôm. Về mặt cầu, lĩnh vực hạ nguồn đang bước vào mùa thấp điểm truyền thống, cộng với tác động của việc tiêu thụ quá mức trong lĩnh vực quang điện, dẫn đến triển vọng thị trường giảm giá đối với cầu và động lực tăng giá không đủ đối với giá nhôm. Xét đến các yếu tố cơ bản hiện tại pha trộn, giá nhôm dự kiến sẽ dao động đáng kể, với trung tâm giá trung bình hàng tháng khoảng 20.150 nhân dân tệ/tấn. Cần tiếp tục chú ý đến tiến độ của các sự kiện thuế quan, thay đổi trong hàng tồn kho phôi nhôm và biến động trong đơn hàng hạ nguồn.
》Nhấp để xem Báo cáo Đặc biệt Hội nghị Hệ thống Truyền động Điện & Diễn đàn Ngành Động cơ Truyền động SMM (lần thứ 4) năm 2025
