China Communications Construction Real Estate đã bán toàn bộ hoạt động kinh doanh phát triển bất động sản của mình trong một thỏa thuận gói với giá 1 nhân dân tệ.
*ST Zhongdi (000736.SZ) đã công bố báo cáo (dự thảo) về việc bán tài sản quan trọng và giao dịch liên quan đến bên liên quan vào ngày 16 tháng 6, nêu rõ rằng công ty có ý định chuyển giao tài sản và nợ phải trả liên quan đến hoạt động kinh doanh phát triển bất động sản cho cổ đông kiểm soát của mình, China Communications Real Estate Group Co., Ltd., với giá giao dịch là 1 nhân dân tệ.
Theo dự thảo tái cơ cấu, tài sản được chuyển giao bao gồm toàn bộ chuỗi hoạt động kinh doanh phát triển bất động sản, bao gồm cổ phần kiểm soát và tham gia trong các doanh nghiệp phát triển bất động sản, các khoản phải thu tương ứng và các khoản nợ phải trả. Ngoài ra, theo báo cáo định giá tài sản, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, giá trị sổ sách ròng của tài sản mục tiêu là -3,919 tỷ nhân dân tệ, được định giá là -2,976 tỷ nhân dân tệ, tương đương với mức tăng định giá 24,06%.
"Từ dữ liệu tài chính do China Communications Construction Real Estate công bố, có thể thấy rằng công ty đang chuyển giao một gói tài sản âm khổng lồ, điều này giải thích tại sao giao dịch được định giá ở mức 1 nhân dân tệ mang tính biểu tượng. Mục tiêu chính là thoái vốn khỏi gánh nặng tài sản âm", Yan Yuejin, Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu E-House Trung Quốc, nhận xét.
"Việc định giá 1 nhân dân tệ về cơ bản là để thoái vốn khỏi tài sản âm", một nhà đầu tư ngân hàng cấp cao nhận xét. "Ở một mức độ nào đó, điều này tương đương với việc công ty mẹ, China Communications Construction Group, hỗ trợ công ty niêm yết bằng cách gánh vác một lượng lớn tài sản âm".
Liên quan đến việc bán tài sản quan trọng này, China Communications Construction Real Estate cho biết ngành phát triển bất động sản, trong đó tài sản mục tiêu tham gia, có nhu cầu vốn cao và quy mô nợ phải trả lớn. Sau khi hoàn thành giao dịch này, các tài sản mục tiêu liên quan sẽ không còn được bao gồm trong báo cáo tài chính hợp nhất của công ty niêm yết, chuyển đổi từ mô hình "nặng" sang mô hình "nhẹ". Dự kiến tổng tài sản và quy mô doanh thu của công ty niêm yết sẽ giảm đáng kể.
Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng đằng sau giao dịch chỉ với giá 1 nhân dân tệ này là một công ty bất động sản doanh nghiệp nhà nước trung ương đang lâm vào tình trạng thua lỗ nặng nề và trên bờ vực bị hủy niêm yết, đang thực hiện một cuộc "rút lui chiến lược" quyết liệt để tồn tại.
"Trong những năm gần đây, thị trường bất động sản đã trải qua những điều chỉnh liên tục và sâu sắc, và hoạt động kinh doanh phát triển bất động sản đã kéo lùi hiệu suất của một số công ty niêm yết", ông Lưu Thủy, Giám đốc Nghiên cứu Doanh nghiệp tại Viện Chỉ số Trung Quốc cho biết. Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc, một doanh nghiệp nhà nước trung ương, cũng đã bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh phát triển của mình, không chỉ chịu lỗ trong hai năm liên tiếp mà còn phải đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết.
Báo cáo tài chính cho thấy trong các năm 2022, 2023 và 2024, lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ của Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc lần lượt là 34 triệu nhân dân tệ, -1,611 tỷ nhân dân tệ và -5,179 tỷ nhân dân tệ.
Cùng với sự sụt giảm lợi nhuận ròng, quy mô bán hàng của Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc cũng đã giảm đáng kể. Trong các năm 2022, 2023 và 2024, doanh thu bán hàng của Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc lần lượt là 45,882 tỷ nhân dân tệ, 37,3 tỷ nhân dân tệ và 15,64 tỷ nhân dân tệ.
Dữ liệu tài chính do công ty công bố cho thấy tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc có tổng tài sản là 107,698 tỷ nhân dân tệ và tài sản ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết là -3,579 tỷ nhân dân tệ. Theo các quy định liên quan của "Quy tắc niêm yết cổ phiếu", cổ phiếu của công ty đã bị cảnh báo nguy cơ hủy niêm yết (*ST) vào ngày 16 tháng 4 năm 2025.
"Sau hai năm liên tiếp lỗ, nếu không thể hoàn toàn đảo ngược tình hình cơ bản trong ngắn hạn, việc hủy niêm yết gần như là điều không thể tránh khỏi. Tách bỏ gánh nặng tài sản nặng nề là một bước quan trọng để giành được thời gian thở", nhà đầu tư ngân hàng nói trên cho biết.
"Việc tách bỏ tài sản gây lỗ thông qua giao dịch này sẽ nâng cao chất lượng tài sản của công ty và tạo điều kiện cho quá trình chuyển đổi và phát triển tiếp theo. Giao dịch này có thể cải thiện khả năng sinh lời và khả năng hoạt động bền vững của các công ty niêm yết và giảm thiểu nguy cơ hủy niêm yết của các công ty niêm yết", Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc cho biết.
Sau khi tách bỏ gánh nặng phát triển bất động sản, Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc tuyên bố sẽ chuyển sang hoạt động "nhẹ tài sản".
Công ty Bất động sản Xây dựng Giao thông Trung Quốc cho biết trước khi tái cơ cấu này, hoạt động kinh doanh chính của công ty niêm yết là phát triển và bán bất động sản. Qua tái cơ cấu này, trong tương lai, công ty sẽ tập trung vào các lĩnh vực kinh doanh ít vốn như dịch vụ bất động sản và quản lý, vận hành tài sản (bao gồm quản lý thương mại và cho thuê bất động sản tự nắm giữ), thực hiện chuyển đổi chiến lược sang mô hình kinh doanh ít vốn.
"Việc thoái vốn khỏi lĩnh vực kinh doanh phát triển bất động sản không chỉ có thể giảm nợ của công ty mà còn giảm thiểu rủi ro tín dụng liên quan đến tính chất tài sản nặng của phát triển bất động sản", Liu Shui tin rằng. Chuyển trọng tâm sang mô hình ít vốn có thể đạt được biên lợi nhuận cao hơn và giảm thiểu sự tiếp xúc của công ty với rủi ro chu kỳ trong thị trường bất động sản.
Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng việc thoái vốn cũng sẽ dẫn đến giảm đáng kể tổng tài sản và quy mô doanh thu. Chìa khóa cho hiệu suất tiếp theo của công ty nằm ở việc động cơ kinh doanh mới ít vốn có thể nhanh chóng tiếp quản hay không.
"Đối với CCCC Real Estate, được hậu thuẫn bởi một doanh nghiệp nhà nước trung ương nhưng đang vướng phải rủi ro bị hủy niêm yết, việc thoái vốn khỏi lĩnh vực bất động sản chỉ là khởi đầu. Con đường phục hồi của công ty phần lớn phụ thuộc vào việc liệu họ có thể chuyển đổi mình trong môi trường cạnh tranh khốc liệt của lĩnh vực dịch vụ bất động sản và quản lý tài sản hay không", Yan Yuejin nói.