Thứ Sáu tuần trước, giờ miền Đông, báo cáo mới nhất về chỉ số việc làm phi nông nghiệp do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố đã mang lại sự nhẹ nhõm cho thị trường.
Báo cáo cho thấy chỉ số việc làm phi nông nghiệp đã điều chỉnh theo mùa của Mỹ trong tháng Năm ghi nhận 139.000 việc làm mới, mức thấp nhất kể từ tháng Hai nhưng vẫn cao hơn so với kỳ vọng của thị trường là 130.000 việc làm. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn ở mức 4,2% trong tháng thứ ba liên tiếp, làm dịu bớt lo ngại rằng thị trường lao động bắt đầu chững lại đáng kể.
Tuy nhiên, Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng Mỹ của Pantheon Macroeconomics, cảnh báo rằng những con số này có thể không phản ánh toàn bộ thực tế. Ông tin rằng thị trường lao động Mỹ đang phải vật lộn với tình trạng tuyển dụng yếu và xu hướng điều chỉnh giảm ngày càng tăng.
Ông lấy dữ liệu chỉ số việc làm phi nông nghiệp tháng Ba làm ví dụ, trong đó con số ban đầu là 224.000 việc làm mới đã giảm gần một nửa xuống còn 120.000 trong các lần điều chỉnh sau đó. Do đó, con số tháng Năm cũng có thể đã bị thổi phồng.
Tombs viết trong báo cáo mới nhất của mình: "Chúng tôi dự đoán rằng trong ước tính thứ ba, sẽ được công bố vào đầu tháng Tám, chỉ số việc làm tháng Năm sẽ được điều chỉnh giảm xuống còn khoảng 100.000. "
Theo thông lệ, Bộ Lao động Mỹ công bố ước tính ban đầu, tiếp theo là điều chỉnh vào tháng sau và ước tính cuối cùng vào tháng tiếp theo.
Ông chỉ ra rằng kể từ tháng 1/2023, ước tính ban đầu của dữ liệu hàng tháng đã được điều chỉnh giảm trung bình 30.000 so với ước tính thứ ba, có thể là do các doanh nghiệp nhỏ nộp dữ liệu lương chậm. Các công ty nhỏ thường bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi lãi suất cao và chi phí thuế quan.
"Trong cuộc suy thoái kinh tế này, các doanh nghiệp nhỏ thực sự giống như những con chim chích chòe trong mỏ than. Họ thiếu nguồn lực tài chính để xử lý nhiều chi phí ban đầu liên quan đến thuế quan. Họ vẫn phải đối mặt với chi phí vay vốn rất cao, vì vậy họ vô cùng thận trọng trong việc tuyển dụng và chi tiêu vốn," ông nói thêm.
Tombs tin rằng các lĩnh vực bán lẻ, bán buôn, vận tải và hậu cần sẽ tiếp tục suy yếu và ông dự đoán rằng việc làm trong các lĩnh vực này sẽ giảm 50.000 vào cuối năm nay, do "hiệu ứng dồn sức trước" thuế quan đang phai dần, với nhiều doanh nghiệp và người tiêu dùng vội vàng mua sắm trước khi giá cả liên quan đến thuế quan tăng lên.
Ngoài việc điều chỉnh dữ liệu, tuyển dụng cũng có vẻ đang chậm lại. Chỉ số Kế hoạch Tuyển dụng của Doanh nghiệp Nhỏ của Liên đoàn Doanh nghiệp Nhỏ và Trung Bình Quốc gia (NFIB) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Các cuộc khảo sát khu vực của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy việc làm trong lĩnh vực dịch vụ, không bao gồm y tế và giáo dục, tiếp tục giảm.
Biểu đồ dưới đây cho thấy các ý định tuyển dụng được theo dõi bởi các cuộc khảo sát khu vực của Fed Mỹ thấp hơn mức trung bình từ năm 2015 đến năm 2024. Tăng trưởng việc làm thực tế trong lĩnh vực dịch vụ tư nhân thường gắn chặt với các ý định tuyển dụng, có nghĩa là khi các ý định tuyển dụng giảm, việc tuyển dụng thực tế cũng có xu hướng giảm theo ngay sau đó.
Tombs tin rằng sau "làn sóng sa thải" do Bộ Nâng cao Hiệu quả Chính phủ (DOGE) thúc đẩy, việc làm trong chính phủ sẽ tiếp tục giảm khi các nhân viên liên bang chấp nhận thỏa thuận mua lại tự nguyện sẽ bị loại khỏi bảng lương vào tháng 9 - công việc trong chính phủ đã giảm 59.000 việc trong năm nay, bao gồm mức giảm 22.000 việc vào tháng 5.
Theo xu hướng này, Tombs dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ đạt đỉnh ở mức 4,8% vào tháng 12.
Tombs nói rằng, tóm lại, thị trường lao động yếu hơn so với những gì thể hiện trên bề mặt. Do đó, ông tin rằng Fed Mỹ sẽ cần bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, để giảm bớt áp lực lên các doanh nghiệp trước khi lạm phát đạt đỉnh.