[Tồn kho VLXD SMM] Giảm nguồn cung dẫn đến sự sụt giảm liên tục của tồn kho vật liệu xây dựng. Liệu việc giảm tồn kho có thể duy trì được trong tương lai?

Tuần này, tổng tồn kho thép xây dựng tiếp tục giảm, trong đó tồn kho thép cuộn giảm 2,20% so với tuần trước và tồn kho thép dây giảm 2,70% so với tuần trước. Phía cung, các nhà máy thép lò điện hồ quang (EAF) tiếp tục giảm tỷ lệ vận hành do khó khăn trong việc mua phế liệu thép và lỗ nặng hơn. Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ vận hành của 50 nhà máy thép EAF chuyên sản xuất vật liệu xây dựng trên toàn quốc là 34,64%, giảm 3,78% so với thời kỳ trước. Đối với các nhà máy thép lò cao (BF), lợi nhuận vẫn duy trì, nhưng một số nhà máy đã dần dần sắp xếp kế hoạch cắt giảm sản lượng giữa bối cảnh có tin đồn về việc giảm sản lượng thép thô và chuyển sang mùa thấp điểm. Theo khảo sát bảo trì hàng tuần của SMM, tác động từ bảo trì đối với vật liệu xây dựng đạt 1,1378 triệu tấn trong tuần này, tăng 24.000 tấn so với tuần trước, cho thấy tổng cung giảm đáng kể. Phía cầu, nhiệt độ cao vẫn tiếp diễn ở miền Bắc Trung Quốc, trong khi miền Nam Trung Quốc bước vào mùa mưa, hạn chế tiến độ xây dựng tại các công trình hạ nguồn. Nhìn chung, việc mua hàng theo yêu cầu vẫn được duy trì, mặc dù tốc độ mua hàng chậm lại một chút, phản ánh cầu yếu. Trong bối cảnh cân bằng cung cầu yếu này, tồn kho thép xây dựng tiếp tục giảm với tốc độ tương đối ổn định.

Tuần này, tổng tồn kho thép cuộn là 5,2603 triệu tấn, giảm 118.300 tấn so với tuần trước (giảm 2,20%, tuần trước: -1,82%) và giảm 1,9764 triệu tấn (giảm 27,31%, tuần trước: -26,24%) so với cùng kỳ âm lịch năm ngoái.

Bảng-1: Tổng quan tồn kho thép cuộn

Nguồn dữ liệu: SMM

Tuần này, tồn kho thép cuộn trong nhà máy là 1,8602 triệu tấn, giảm 21.100 tấn so với tuần trước (giảm 1,12%, tuần trước: -0,89%) và giảm 169.000 tấn (giảm 8,33% so với cùng kỳ năm ngoái, tuần trước: -10,64%) so với năm ngoái. Việc cắt giảm cung tổng hợp từ các nhà máy thép BF và EAF và lượng hàng xuất xưởng trực tiếp từ nhà máy bình thường đã dẫn đến việc tồn kho tiếp tục giảm, với tốc độ giảm nhanh hơn một chút.

Biểu đồ-1: Xu hướng tồn kho thép cuộn trong nhà máy, 2020-2025

Nguồn dữ liệu: SMM

Tuần này, tồn kho thép cuộn xã hội là 3,4001 triệu tấn, giảm 97.200 tấn so với tuần trước (giảm 2,78%, tuần trước: -2,31%) và giảm 1,8074 triệu tấn (giảm 34,71% so với cùng kỳ năm ngoái, tuần trước: -32,58%) so với năm ngoái. Mặc dù giá kỳ hạn tăng nhẹ, các thương nhân vẫn thận trọng, chủ yếu chọn bán với giá thấp hơn. Trong khi đó, các công trình người dùng cuối duy trì mua hàng theo yêu cầu, thúc đẩy tồn kho xã hội tiếp tục giảm.

Biểu đồ 2: Xu hướng tồn kho xã hội thép xây dựng, 2021-2025

Nguồn dữ liệu: SMM

Nhìn chung, vật liệu xây dựng đang đối mặt với tình trạng cung - cầu yếu. Xét đến tình trạng mưa lớn liên tục ở miền Nam Trung Quốc và nhiệt độ cao liên tục ở miền Bắc Trung Quốc, nhu cầu dự kiến sẽ tiếp tục suy yếu một cách nhẹ. Trong khi đó, sự không chắc chắn ở cấp độ vĩ mô vẫn tồn tại trong bối cảnh các cuộc đàm phán Trung - Mỹ, hạn chế đà tăng của giá vật liệu xây dựng. Với sự thiếu đàn hồi của nhu cầu tiêu thụ cuối cùng, tổng lượng tồn kho có thể sẽ giảm ít hơn vào tuần tới và có thể xảy ra tình trạng tồn kho tăng lên nếu nhu cầu vẫn yếu.