Tin tức SMM ngày 10 tháng 6: Vào lúc 9 giờ sáng ngày 10 tháng 6, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc đã chính thức được niêm yết trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE). Giá niêm yết chuẩn cho các hợp đồng AD2511, AD2512, AD2601, AD2602, AD2603, AD2604 và AD2605 được đặt ở mức 18.365 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên mở cửa sáng, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc chính tăng vọt hơn 5% tại một thời điểm. Mặc dù mức tăng sau đó giảm nhẹ, nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 4%. Đến cuối phiên giao dịch ngày, hợp đồng chính đóng cửa ở mức 19.190 nhân dân tệ/tấn với mức tăng 4,649%.
Về nguyên nhân của sự tăng giá đáng kể trong giá mở cửa của hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc, ngành công nghiệp cho rằng giá niêm yết chuẩn thấp hơn đáng kể so với giá giao ngay, được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường lạc quan rõ ràng. SMM đề nghị theo dõi phạm vi 19.000-19.500 nhân dân tệ/tấn trong ngày đầu tiên.
Về giá giao ngay, theo báo giá giao ngay của SMM, tính đến ngày 10 tháng 6,báo giá giao ngay cho hợp kim nhôm SMM ADC12giảm 100 nhân dân tệ/tấn xuống còn 19.800-20.000 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình là 19.900 nhân dân tệ/tấn.
》Nhấp vào đây để xem báo giá giao ngay của SMM cho các sản phẩm nhôm
Không khó để thấy sự khác biệt giữa hai loại thông qua so sánh giá tương lai và giá giao ngay. Funeng Futures cũng dự đoán rằng phạm vi định giá hợp lý cho hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc trong giai đoạn đầu niêm yết sẽ là 19.000-20.000 nhân dân tệ/tấn. Guolian Futures tin rằng giá một chiều của hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc dự kiến sẽ theo xu hướng của hợp đồng tương lai nhôm SHFE, với biến động ngắn hạn hạn chế cả lên và xuống. Chênh lệch giá giữa giá thị trường của ADC12 và giá của phôi nhôm A00 dao động trong phạm vi -1.000 đến 1.000 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá không chỉ có giới hạn trên và dưới rõ ràng mà còn thể hiện sự dao động theo mùa đáng kể, thường theo hình chữ V trong suốt cả năm.
Theo thông tin công khai, hợp kim nhôm đúc là một loại hợp kim nhôm được sản xuất thông qua quy trình đúc để tạo thành phôi hoặc các bộ phận, sử dụng phế liệu nhôm làm nguyên liệu chính, sau khi nấu chảy với đồng, silic, v.v. Hợp kim nhôm đúc cũng là phương tiện chính để tái chế phế liệu nhôm. SHFE cho biết, phía thượng nguồn của hợp kim nhôm đúc chủ yếu bao gồm các doanh nghiệp tái chế phế liệu nhôm, các nhà sản xuất sản phẩm nhôm và các doanh nghiệp kinh doanh phế liệu nhôm. Phía hạ nguồn chủ yếu bao gồm các nhà máy đúc ép, các nhà máy sản xuất linh kiện ô tô và các nhà sản xuất thiết bị gốc ô tô. Sản phẩm hạ nguồn được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như ô tô, xe máy, thiết bị máy móc, thiết bị thông tin liên lạc, thiết bị điện tử và đèn chiếu sáng phần cứng.
Từ góc độ hiệu suất cơ bản hiện tại của nhôm tái chế, theo SMM, hỗ trợ cơ bản cho hợp kim nhôm tái chế hiện nay yếu và nhu cầu yếu sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá giao ngay của ADC12. Cụ thể, về phía cầu, tiêu thụ đã không có nhiều cải thiện kể từ tháng 6, với đặc điểm của mùa thấp điểm ngày càng rõ rệt và tâm lý mua hàng hạ nguồn vẫn thấp. Là một lĩnh vực ứng dụng hạ nguồn quan trọng của nhôm tái chế, thị trường ô tô trải qua tình trạng giảm đơn hàng từ tháng 5 đến tháng 8 do thị trường bán hàng ảm đạm, khiến các doanh nghiệp phải giảm sản xuất tương ứng. Do đó, hiện nay là mùa thấp điểm sản xuất ô tô. Sự sâu sắc của mùa thấp điểm tiêu dùng truyền thống trong các lĩnh vực hạ nguồn và việc giảm đơn hàng đầu cuối sẽ tiếp tục hạn chế không gian tăng giá của hợp kim nhôm tái chế. Tuy nhiên, trước khi hợp kim nhôm đúc niêm yết trên SHFE, một số nhà giao dịch đã bắt đầu hoặc có kế hoạch mua ADC12, một thương hiệu giao hàng, để thực hiện chênh lệch kỳ hạn - giao ngay, điều này dự kiến sẽ tăng cường hoạt động thị trường và giảm bớt áp lực tồn kho đối với các doanh nghiệp.
Về phía cung, các doanh nghiệp nhôm tái chế đã ngừng sản xuất trong kỳ nghỉ lễ Đua thuyền Rồng phần lớn đã nối lại hoạt động, thúc đẩy tỷ lệ vận hành của ngành tăng nhẹ. Tuy nhiên, khi mùa thấp điểm truyền thống trong các lĩnh vực hạ nguồn vẫn tiếp diễn, vẫn có áp lực đối với tỷ lệ vận hành để tăng hơn nữa. Tuy nhiên, do tỷ lệ vận hành của doanh nghiệp đã giảm đáng kể từ tháng 4 đến tháng 5, dự kiến sự sụt giảm tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hợp kim nhôm tái chế trong tháng 6 sẽ bị hạn chế. Hợp đồng niêm yết đầu tiên cho hợp kim nhôm đúc kỳ hạn là AD2511. Do thời gian giao hàng còn dài, các doanh nghiệp nhôm tái chế, với tư cách là thương hiệu giao hàng, sẽ không mở rộng quy mô sản xuất của mình trong thời điểm này và bức tranh cung ứng sẽ không trải qua những thay đổi đáng kể do niêm yết hợp đồng tương lai trong ngắn hạn.
Về phế liệu nhôm - nguyên liệu thô, trong những năm gần đây, đã có sự mở rộng đáng kể về công suất trong ngành nhôm tái chế trong nước, dẫn đến tình trạng cung cấp phế liệu nhôm khan hiếm và áp lực chi phí liên tục đối với các doanh nghiệp. Giá phế liệu nhôm nói chung dao động ở mức cao, tạo hỗ trợ chi phí cho giá ADC12.
Do đó, trong ngắn hạn, hỗ trợ cơ bản cho ngành hợp kim nhôm tái chế tương đối yếu, và nhu cầu yếu sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá giao ngay của ADC12. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, dự kiến sẽ tiếp tục có sự bổ sung công suất mới trong ngành hợp kim nhôm tái chế vào năm 2025, làm tăng áp lực cung. Nhập khẩu có thể giảm, giảm tác động đến thị trường trong nước. Mặc dù hỗ trợ chi phí từ phế liệu nhôm đối với giá ADC12 vẫn mạnh, nhưng sự gia tăng cung và nhu cầu yếu hơn dự kiến có thể hạn chế mức tăng giá. Trong thời gian tới, cần tập trung vào tình hình cung cấp nguyên liệu thô, thay đổi khối lượng đơn hàng, cũng như tác động thực tế và phản hồi của thị trường đối với việc niêm yết hợp kim nhôm đúc tương lai lên giá giao ngay trong nước và mô hình giao dịch thị trường.
Nhận xét của tổ chức
Galaxy Futures cho rằng vẫn còn nhiều bổ sung công suất mới cho hợp kim nhôm đúc, với tỷ lệ hoạt động tương đối thấp và cạnh tranh thị trường gay gắt. Không có điểm sáng đáng kể nào về phía cầu, và trung tâm giá có thể giảm trở lại.
Wu Mingjin, một nhà phân tích tại Zhonghui Futures, cho rằng việc niêm yết hợp kim nhôm đúc là loại kim loại tái chế đầu tiên làm phong phú thêm gia đình hàng hóa tương lai và góp phần vào sự phát triển của công nghiệp hóa mới, hỗ trợ quá trình chuyển đổi xanh và carbon thấp của ngành. Sự tăng giá trong ngày một phần là do mức giá niêm yết tham chiếu thấp và một phần là do sự nhiệt tình của thị trường. Hiện tại, ngành nhôm đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm, và tiêu thụ tại thị trường tiêu thụ cuối cùng đối với hợp kim nhôm đang dần suy yếu. Trong ngắn hạn, dự kiến sẽ có tiềm năng tăng giá hạn chế, và có thể thận trọng hơn khi có lập trường giảm giá trên mốc 20.000, trong khi chú ý đến sự hỗ trợ của mức giá niêm yết tham chiếu trên thị trường tương lai.
China Securities Futures cho biết các chiến lược cho ngày đầu tiên niêm yết hợp kim nhôm đúc tương lai có thể được tóm tắt ở ba khía cạnh: Thứ nhất, đối với các chiến lược ngắn đến trung hạn, thích hợp hơn để tham gia vào việc bán cao và mua thấp trong phạm vi đã đề cập ở trên trong ngắn hạn. Do giá tham chiếu niêm yết thấp hơn đáng kể so với phạm vi đã đề cập ở trên, đấu giá tăng là cách tiếp cận chính, nhưng cũng cần thận trọng trước khả năng giá giảm sau khi tăng mạnh. Thứ hai, đối với các chiến lược quyền chọn ngoài sàn, dự kiến giá nhôm đúc sẽ dao động ở mức thấp sau khi niêm yết, theo sau là nhôm điện phân, và với sự hỗ trợ từ chi phí và mức tồn kho thấp, chủ hàng giao ngay có thể xem xét chiến lược quyền chọn bán tích lũy để kiếm thêm phí bảo hiểm và tăng lợi nhuận. Thứ ba, đối với các chiến lược chênh lệch giá, do khả năng giá đạt đỉnh theo mùa trong tháng giao hàng đầu tiên, dự kiến thị trường hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc sẽ có cấu trúc backwardation sau khi niêm yết. Do đó, các cơ hội chênh lệch giá theo thời gian đáng được chú ý. Đồng thời, chênh lệch giá giữa các mặt hàng có thể tập trung vào chênh lệch giá giữa ADC12 và A00. Khi mùa ế ẩm sâu hơn, nên mở vị thế dài trong hợp đồng tương lai chênh lệch giá, tức là mở vị thế dài hợp kim nhôm đúc và vị thế ngắn nhôm điện phân.
Phân tích của Guotai Junan Futures cho thấy đối với hợp kim nhôm đúc, giá niêm yết tương đối thấp và có thể tăng khoảng 6-8% trong phiên giao dịch khớp lệnh mở cửa vào ngày đầu tiên. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản của hợp kim nhôm đúc yếu, với xu hướng giảm giá chiếm ưu thế. Dự kiến niêm yết có thể sẽ giảm sau khi mở cửa cao hơn, với phạm vi hoạt động chính trong ngắn hạn là 19.000-19.600 nhân dân tệ/tấn. Họ chỉ ra rằng trong giai đoạn niêm yết ban đầu, cấu trúc kỳ hạn có thể chủ yếu phản ánh thực tế, thể hiện cấu trúc Contango trong mùa ế ẩm. Xét đến tính theo mùa trong lịch sử, cấu trúc liên tháng có thể chuyển từ Contango sang Back trong quý 3. Sau khi niêm yết, có thể chú ý đến việc mở vị thế dài trong chênh lệch giá theo thời gian ở mức thấp, với lợi nhuận dự kiến sẽ được thực hiện trong mùa tiêu thụ cao điểm. Nếu xem xét chiến lược chênh lệch giá theo thời gian không rủi ro, dựa trên giá niêm yết của hợp kim nhôm đúc và ký quỹ do sàn giao dịch tính, kết hợp với thế chấp chứng chỉ quỹ, chi phí ước tính của chênh lệch giá theo thời gian liên tháng là khoảng 85 nhân dân tệ/tấn. Do đó, nếu chênh lệch giá theo thời gian liên tháng giữa các hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc AD2512 và AD2511 cao hơn 85 nhân dân tệ/tấn, có thể xem xét mở vị thế chênh lệch giá theo thời gian không rủi ro. Nếu tính đến biên lợi nhuận bổ sung mà công ty tương lai tính phí và chi phí vốn liên quan, khoảng chênh lệch không rủi ro theo lịch sẽ cần đạt khoảng 100 nhân dân tệ/tấn.
Wuchan Zhongda Futures nhận xét rằng giá niêm yết chuẩn cho lô hợp đồng đầu tiên được niêm yết, chẳng hạn như AD2511, là 18.365 nhân dân tệ/tấn. Dựa trên bối cảnh cơ bản hiện tại về “hỗ trợ chi phí” của ADC12 và tính toán về chênh lệch không rủi ro, giá niêm yết 18.365 nhân dân tệ/tấn cho hợp đồng AD2511 thấp hơn đáng kể so với giá giao ngay kỳ hạn (giá giao dịch chính thống hiện tại của nhôm giao ngay là khoảng 19.400 nhân dân tệ/tấn, và với chênh lệch không rủi ro là 46 nhân dân tệ/tấn mỗi tháng thông qua thế chấp, giá hợp đồng tháng 11 dự kiến sẽ ở mức 19.630 nhân dân tệ/tấn). Về chiến lược đơn phương, với mức giá niêm yết thấp hiện tại của hợp đồng, nên mở vị thế mua ở mức thấp. Trong dài hạn, xem xét bối cảnh dư thừa trong ngành nhôm tái chế với tỷ lệ sử dụng công suất dưới 50% và thiếu điểm sáng đáng kể trong nhu cầu hạ nguồn, giá ADC12 sẽ tiếp tục chịu áp lực trong trung hạn và có thể nên mở vị thế bán ở mức cao.
![Bù đắp áp lực thị trường Trung Đông: Đông Nam Á và châu Âu hỗ trợ tăng trưởng xuất khẩu anốt nướng sẵn [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zjiqN20251217171650.jpg)
