Tồn kho xã hội của thép không gỉ dao động ở mức cao, giá muối niken dự kiến sẽ tăng [Tóm tắt Hội nghị Buổi sáng Niken SMM]

Tóm tắt cuộc họp sáng ngày 27/5

Tin tức vĩ mô:

(1) Thứ Sáu tuần trước, Tổng thống Mỹ Trump đã công khai lên án EU về các hành vi thương mại không công bằng và đe dọa áp thuế 50% đối với EU vào tháng tới. Tuy nhiên, chỉ hai ngày sau đó, ông Trump đã thay đổi quan điểm. Vào Chủ nhật theo giờ địa phương, ông Trump tuyên bố rằng ông đã đồng ý gia hạn thời hạn áp thuế 50% đối với EU đến ngày 9 tháng 7.

(2) Goolsbee của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Mức thuế 50% đối với EU là một mức độ khác xa so với tình hình hiện tại, và mức thuế cao như vậy sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến chuỗi cung ứng. Trong ngắn hạn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cần chờ tình hình rõ ràng hơn, và ngưỡng hành động là cao trước đó. Vẫn có khả năng giảm lãi suất trong 10-16 tháng tới.

Niken tinh chế:

Thị trường giao ngay:

Hôm nay, giá niken tinh chế SMM 1# là 122.950-125.350 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình là 124.150 nhân dân tệ/tấn, giảm 25 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Phạm vi chênh lệch giá giao ngay chủ đạo đối với niken tinh chế Jinchuan #1 là 2.100-2.300 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch trung bình là 2.200 nhân dân tệ/tấn, tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Phạm vi chênh lệch giá đối với niken tinh chế Nga là 100-400 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch trung bình là 250 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó.

Thị trường tương lai:

Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (NI2506) tiếp tục dao động ngang, đóng cửa ở mức 122.960 nhân dân tệ/tấn tính đến 11:30, tăng 0,07%. Về tồn kho, tính đến ngày 23 tháng 5, tồn kho niken LME giảm 2.274 tấn xuống còn 198.636 tấn so với ngày trước đó, và tồn kho xã hội niken tinh chế SMM tại sáu địa điểm giảm 1.762 tấn so với tuần trước xuống còn 42.389 tấn, cả hai đều cho thấy tình trạng giảm tồn kho.

Trong ngắn hạn, giá niken chịu sự cạnh tranh kép giữa hỗ trợ chi phí và thặng dư cung cầu, và dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 121.000-127.000 nhân dân tệ/tấn, trong tình trạng trì trệ. Về mặt vĩ mô, vẫn cần chú ý đến tác động của sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan của Trump đối với thị trường. Hiệu ứng biên của thỏa thuận giảm thuế quan Mỹ - Trung đã suy yếu, và mối đe dọa của Mỹ áp thuế 50% đối với EU sẽ kích hoạt tâm lý tránh rủi ro của thị trường.

Nickel Sunfat:

Vào ngày 26 tháng 5, chỉ số giá nickel sunfat cấp pin của SMM là 27.811 nhân dân tệ/tấn, và phạm vi báo giá nickel sunfat cấp pin là 27.760-28.270 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình giữ nguyên so với tuần trước.

Về mặt chi phí, nickel LME đã quay trở lại với các yếu tố cơ bản, cho thấy xu hướng suy yếu, dẫn đến sự giảm nhẹ trong chi phí sản xuất của các nhà máy luyện kim muối nickel. Về mặt nhu cầu, nhu cầu tổng thể đối với muối nickel trong tháng 6 dự kiến sẽ tăng so với tháng trước. Gần đây, các nhà máy tiền chất đã cho thấy sự gia tăng đáng kể trong việc hỏi giá muối nickel, với ý định mua hàng tăng lên. Về mặt cung ứng, một số nhà máy luyện kim muối nickel đã duy trì báo giá ổn định, trong khi những nhà máy khác đã tăng hệ số báo giá do nhu cầu tăng và lượng hàng tồn kho nguyên liệu thô hạn chế. Nhìn về phía trước, tuần tới đánh dấu một giai đoạn mua sắm truyền thống. Xem xét các yếu tố như nhu cầu thị trường đang cải thiện trong tháng 6 và hỗ trợ chi phí từ muối nickel, dự kiến giá muối nickel sẽ tăng vào tuần tới.

Nickel Sắt Thô (NPI):

Tính đến ngày 26 tháng 5, giá trung bình của NPI cấp cao 8-12% của SMM là 951 nhân dân tệ/mtu (xuất xưởng, đã bao gồm thuế), không thay đổi so với ngày làm việc trước đó. Về mặt cung ứng, trong nước, giá quặng nickel ở Philippines vẫn giữ nguyên, gây ra gánh nặng chi phí đáng kể cho các nhà máy luyện kim, với sản lượng trong nước tiếp tục hoạt động ở mức thấp. Tại Indonesia, vòng điều chỉnh HPM mới nhất đối với thương mại quặng nickel trong nước chỉ giảm nhẹ. Cùng với sự ổn định chung với mức tăng nhẹ trong phí bảo hiểm cho các cuộc đàm phán đơn hàng đang diễn ra, giá thành phẩm thấp đã dẫn đến tình trạng lỗ cho các nhà máy luyện kim, và sản lượng dự kiến sẽ giảm nhẹ. Về mặt nhu cầu, giá kỳ hạn của các nhà máy thép không gỉ chủ lưu vẫn không thay đổi so với tuần trước, với thị trường bị chi phối bởi các giao dịch giá thấp. Nhu cầu hạ nguồn đã bị ảnh hưởng bởi các điều chỉnh thuế quan và mùa thấp điểm hiện tại trên thị trường thép không gỉ, dẫn đến ý định mua hàng yếu đối với NPI cấp cao trong số các nhà máy thép. Tuy nhiên, được hỗ trợ bởi các yếu tố chi phí và thực tế là thanh khoản thị trường không được cải thiện đáng kể, trung tâm giá đã tăng nhẹ. Nhìn chung, dự kiến giá NPI cấp cao sẽ duy trì ổn định trong ngắn hạn.

Thép không gỉ:

Tính đến ngày 26 tháng 5, thị trường hợp đồng tương lai thép không gỉ có xu hướng giữ vững, mặc dù vẫn nằm trong phạm vi thấp kỷ lục. Trên mặt trận tin tức, Tổng thống Mỹ Trump đã công bố tăng thuế 50% đối với hàng nhập khẩu từ EU bắt đầu từ ngày 1 tháng 6, và cảnh báo các nhà sản xuất điện thoại di động như Apple và Samsung phải sản xuất tại Mỹ hoặc đối mặt với mức tăng thuế 25%. Mặc dù chính sách thuế này chưa ảnh hưởng trực tiếp đến Trung Quốc, nhưng nó đã làm tăng thêm sự không chắc chắn trong nhu cầu thị trường bên ngoài. Trên thị trường giao ngay, mô hình giao dịch trì trệ trước đó vẫn tiếp diễn. Tuy nhiên, khi giá NPI cao cấp ngừng giảm và bắt đầu hồi phục, kỳ vọng về sự sụt giảm hơn nữa của giá thép không gỉ đã suy yếu. Sự cạnh tranh gia tăng giữa lực lượng tăng giá và giảm giá đã dẫn đến sự ổn định tạm thời của giá giao ngay.

Hợp đồng tương lai 2507 giao dịch nhiều nhất dao động tăng nhẹ. Tính đến 10 giờ 30 phút sáng, giá được báo cáo là 12.860 nhân dân tệ/tấn, giảm 35 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tại Vô Tích, mức chênh lệch giá giao ngay đối với thép không gỉ 304/2B vẫn ở mức 360-560 nhân dân tệ/tấn. Giá niêm yết cho các cuộn thép cán nguội 201/2B tại Vô Tích và Phật Sơn đều là 8.000 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình cho các cuộn thép cán nguội cạnh chưa cắt 304/2B là 13.175 nhân dân tệ/tấn, các cuộn thép cán nguội 316L/2B là 24.050 nhân dân tệ/tấn, các cuộn thép cán nóng 316L/NO.1 là 23.550 nhân dân tệ/tấn và các cuộn thép cán nguội 430/2B là 7.500 nhân dân tệ/tấn.

Hiện tại, thị trường thép không gỉ đã bước vào mùa tiêu thụ truyền thống, với nhu cầu hạ nguồn suy yếu đáng kể. Tuy nhiên, nguồn cung vẫn ở mức cao, gây áp lực rất lớn đối với các nhà máy thép không gỉ trong việc bán sản phẩm của họ. Có một lượng tồn kho đáng kể trong số các đại lý thương nhân, và tồn kho xã hội tiếp tục dao động ở mức cao. Do các đơn hàng từ người dùng cuối hạ nguồn không đủ, một số thương nhân giao dịch hợp đồng tương lai sang giao ngay đã phải bán tháo hàng giao ngay với giá thấp sau khi hoàn thành việc chênh lệch giá trên thị trường hợp đồng tương lai. Do đó, một số lô hàng chỉ lưu thông trong lĩnh vực thương mại và không đến được với người dùng cuối. Mặc dù giá NPI cao cấp đã hồi phục, giá thép không gỉ ở mức thấp kỷ lục và các doanh nghiệp phải chịu lỗ đã hỗ trợ một phần, nhưng giá thép không gỉ vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá trong ngắn hạn nếu áp lực vận chuyển vẫn tiếp diễn, trong bối cảnh nhu cầu giảm trong mùa tiêu thụ thấp và tình trạng cung cấp cao vẫn tiếp diễn.

Quặng Niken:

Quặng niken Philippines có dư địa giảm giá hạn chế trong ngắn hạn do ảnh hưởng của lượng mưa và nhiều yếu tố từ phía Indonesia.

Tuần trước, giá quặng niken Philippines vẫn ổn định. Giá CIF của quặng niken laterit Philippines NI1,3% từ Philippines sang Trung Quốc là 43,5-45 USD/WMT và giá FOB là 32-35 USD/WMT, không thay đổi so với tuần trước. Giá CIF của NI1,5% là 58-59 USD/WMT và giá FOB là 47-50 USD/WMT, cũng không thay đổi so với tuần trước. Về cung cầu, về phía cung, mặc dù có lượng mưa tại các điểm tải quặng niken chính ở Philippines, lượng mưa liên tục trong tuần đã ảnh hưởng đáng kể đến tiến độ tải quặng niken, dẫn đến sự chậm trễ rộng rãi so với dự kiến. Về phía cầu, mặc dù giá NPI hạ nguồn đã ổn định, các nhà máy luyện NPI trong nước vẫn đang chịu lỗ nặng, làm giảm tâm lý mua nguyên liệu. Hỗ trợ cho giá quặng niken từ phía cầu tiếp tục suy yếu. Về phía chi phí, một số mỏ niken Philippines có hàm lượng NI:1,3% đã hoàn tất giá giao dịch trong tuần. Do các thương nhân mua hàng tích cực, giá CIF cuối cùng không giảm. Kết quả là, lợi nhuận ngay lập tức của các nhà máy NPI hạ nguồn khó có thể phục hồi và việc mua nguyên liệu đã rơi vào bế tắc. Không loại trừ khả năng các nhà máy có thể xem xét cắt giảm sản lượng tiếp theo. Về lô hàng từ Philippines sang Indonesia, tính đến giữa tháng 5, lượng quặng niken được vận chuyển từ Philippines sang Indonesia đã vượt 3 triệu WMT, tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự gia tăng lượng nhập khẩu quặng niken Philippines của Indonesia đã càng tăng cường tâm lý của các mỏ Philippines không chịu giảm giá. Nhìn về phía trước, cuộc đấu tranh hiện tại giữa các bên thượng nguồn và hạ nguồn về giá cả, cùng với sự gián đoạn giá cả từ phía Indonesia, cho thấy có thể có dư địa hạn chế cho các điều chỉnh giảm giá đáng kể đối với giá quặng niken Philippines trong ngắn hạn.

Giá quặng Indonesia vẫn ổn định trong tuần này, với thị trường đang chờ đợi vòng giao dịch báo giá tiếp theo.

Tuần trước, giá giao dịch của quặng Indonesia vẫn ổn định. Đối với quặng saprolit, mức phí bổ sung chủ đạo cho quặng địa phương của Indonesia trong tháng 5 vẫn ở mức 26-28 USD/WMT, không thay đổi so với tuần trước. Giá giao hàng tại nhà máy của quặng địa phương 1,6% của Indonesia theo SMM là 53,3-57,3 USD/WMT. Đối với quặng limonit, giá giao hàng tại nhà máy của quặng địa phương 1,3% của MM Indonesia là 23-25 USD/WMT.

Quặng saprolit: Về mặt cung, sự gián đoạn liên quan đến thời tiết đối với nguồn cung quặng niken vẫn tiếp diễn. Mưa thường xuyên từ giữa trưa đến đêm vẫn tiếp diễn ở Sulawesi, và Halmahera cũng bước vào mùa mưa vào tháng 5. Mưa thường xuyên đã ảnh hưởng đến khối lượng quặng có thể vận chuyển. Về mặt cầu, giá NPI đã ổn định ở mức thấp, với tâm lý chờ đợi mạnh mẽ. Dựa trên giá quặng hiện tại, cả các nhà máy luyện NPI trong nước và Indonesia đều đang chịu lỗ, hạn chế khả năng chấp nhận quặng niken giá cao. Về mặt tồn kho: Sau khi trải qua mức tồn kho thấp và tích trữ quặng trong tháng 4, mức tồn kho hiện tại của các nhà máy luyện kim bằng nhiệt Indonesia đã được cải thiện nhẹ, và ý định của họ để cạnh tranh quặng với giá cao hơn thị trường đã giảm. Ngoài ra, quy trình phê duyệt cho các hạn ngạch bổ sung tiếp theo theo RKAB dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 6. Tuy nhiên, thị trường vẫn lo ngại về tốc độ phê duyệt các hạn ngạch bổ sung này. Nhìn chung, mặc dù sự gián đoạn liên tục ở phía cung do điều kiện thời tiết và khả năng tiến độ phê duyệt RKAB có thể không đạt được như mong đợi, giá quặng luyện kim bằng nhiệt trong nước của Indonesia hiện tại có dư địa hạn chế để tăng giá trong ngắn hạn do sự kéo của giá hạ nguồn yếu.

Về mặt quặng limonit: Do ảnh hưởng của sự cố sập đập chứa đất đá tại một số dự án trong Khu công nghiệp MOROWALI, sản lượng MHP trong tháng 4 đã giảm và các nhà máy luyện hạ nguồn đã đẩy giá quặng limonit xuống. Tính đến tháng 5, hầu hết các dự án liên quan ở MOROWALI đã nối lại sản xuất và nhu cầu thị trường đối với quặng limonit đã phục hồi. Nhìn về phía trước, có kỳ vọng các dự án HPAL mới sẽ bắt đầu sản xuất trong nửa cuối năm nay và động lực cung cầu tiếp theo đối với quặng limonit có thể bắt đầu thắt chặt. SMM dự báo giá quặng limonit có thể duy trì tốt trong tương lai.