Các yếu tố gây rối loạn vĩ mô dần lắng xuống, nhu cầu yếu, thị trường hợp đồng tương lai thép không gỉ đối mặt với áp lực tăng giá mạnh [Phân tích SMM]

Dữ liệu của SMM cho thấy hợp đồng SS giao dịch nhiều nhất đã tăng mạnh và mạnh lên trong tuần này. Tính đến 10 giờ 30 phút sáng ngày 16 tháng 5, hợp đồng SS2507 được báo giá ở mức 12.995 nhân dân tệ/tấn, tăng 285 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.

Sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt được thời gian đệm thuế quan 90 ngày trong các cuộc đàm phán tại Geneva, thị trường thép không gỉ ít bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô hơn, dần dần quay trở lại logic do các yếu tố cơ bản chi phối. Tuy nhiên, trong tuần này, một loạt các sự kiện kinh tế ở Mỹ một lần nữa đã gây ra biến động thị trường. Moody's đã hạ xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Mỹ xuống mức Aa1, chỉ rõ ràng các rủi ro của việc mở rộng thâm hụt tài chính và gánh nặng lãi suất nợ nặng hơn, trực tiếp gây ra lo ngại của thị trường về khả năng duy trì nợ của Mỹ. Trong khi đó, cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm diễn ra lạnh nhạt, với tỷ lệ trúng thầu là 5,047% và tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 2,46, mức thấp nhất kể từ tháng 2, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lên trên 5%. Ngoài ra, dự luật cắt giảm thuế của Trump đã được Hạ viện thông qua, dự kiến sẽ làm tăng thâm hụt tài chính 3.300 tỷ USD trong thập kỷ tới, làm trầm trọng thêm áp lực bán ra đối với nợ của Mỹ và khiến ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ giảm hơn 1,4% chỉ trong một ngày. Bị ảnh hưởng bởi sự suy yếu của đồng USD, thị trường tương lai vàng và kim loại màu đã tăng mạnh. Trong bối cảnh này, thị trường tương lai thép không gỉ cũng đã chấm dứt xu hướng giảm và phục hồi.

Từ góc độ cơ bản, khi các yếu tố vĩ mô tích cực trước đây hỗ trợ thị trường thép không gỉ dần dần mờ nhạt, sự yếu kém trong tiêu thụ cuối cùng của hạ nguồn ngày càng trở nên rõ rệt. Thị trường đã dần dần bước vào mùa tiêu thụ truyền thống ế ẩm. Các hoạt động chênh lệch giá thường xuyên giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay được thực hiện bởi các nhà giao dịch trước đây đã dẫn đến nguồn cung dồi dào hàng hóa chứng khoán giá thấp trên thị trường, đáp ứng một số nhu cầu tạm thời. Đồng thời, các nhà sản xuất thép không gỉ đã hạn chế cắt giảm sản lượng, với sản lượng vẫn duy trì ở mức cao, dẫn đến nguồn cung thị trường tiếp tục dư thừa. Dưới áp lực kép của nhu cầu yếu và cung vượt cầu, niềm tin của những người tham gia thị trường thiếu hụt đáng kể và tâm lý chờ đợi chiếm ưu thế.

Xét về hiệu suất thị trường trong tuần này, khi ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô dần dần giảm, thị trường thép không gỉ đang tăng tốc chuyển sang mùa tiêu thụ truyền thống ế ẩm. Thị trường hiện nay được đặc trưng bởi sự mất cân bằng cung - cầu nổi bật, với một mặt là phía cung duy trì mô hình lỏng lẻo và sản lượng vẫn ở mức cao, mặt khác là phía cầu vẫn yếu. Sự thỏa mãn tạm thời nhu cầu thị trường bởi hàng hóa giá thấp trước đây là khó có thể duy trì. Mặc dù giá giao kỳ hạn thép không gỉ đang ở mức tương đối thấp và giá NPI cao cấp đang tiếp cận đường giá vốn của các nhà luyện kim, nhưng trong điều kiện không có sự cải thiện nhu cầu hiệu quả, thị trường thiếu động lực mạnh để tăng giá. Dự kiến trong ngắn hạn, giá giao kỳ hạn thép không gỉ chủ yếu sẽ dao động, với không gian tăng giá hạn chế.