Trên mặt trận vĩ mô, kết quả đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm vào thứ Tư không khả quan, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng hơn 11 điểm cơ bản (BP) vào thứ Năm. Thị trường vẫn thận trọng về các hoạt động nới lỏng định lượng (QE) tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), với chỉ số đồng đô la Mỹ tạm thời quay trở lại trên mức 100 trước khi giảm trở lại. Tại Trung Quốc, giá trị gia tăng biên của sản xuất công nghiệp trong tháng Tư đã giảm, trong khi tiêu dùng bán lẻ tăng nhẹ. Tăng trưởng tổng thể vẫn ổn định. Vào thứ Tư, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã cắt giảm 0,1% lãi suất cơ bản cho vay (LPR) kỳ hạn 1 năm và 5 năm, tiếp tục giải phóng thanh khoản trong nước. Tuần này, đồng đô la Mỹ trên Sở giao dịch kim loại London (LME) dao động trong phạm vi gần 9.500 USD/tấn, trong khi đồng đô la Mỹ trên Sở giao dịch hàng hóa kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) cũng dao động trong phạm vi dưới 78.000 nhân dân tệ/tấn.
Trên mặt trận cơ bản, Antofagasta đã bắt đầu đàm phán các hợp đồng dài hạn cho nửa cuối năm 2025 tại Nhật Bản trong tuần này. Do thông tin về việc các nhà luyện kim ở nước ngoài cắt giảm sản lượng, phí xử lý giao ngay (TC) đối với quặng đồng đã ổn định trong ngắn hạn. Đối với đồng điện phân, với sự kiện Tuần lễ kim loại châu Á LME được tổ chức tại Hồng Kông, Trung Quốc trong tuần này, thị trường giao ngay trì trệ. Xuất kho từ các kho châu Á của LME tăng tốc, và thị trường có tâm lý tương đối bi quan đối với phí chênh lệch của đồng giao ngay tính bằng USD vào cuối tháng Năm. Trong nước, sau khi hợp đồng đồng SHFE 2405 được giao hàng, phí chênh lệch giao ngay tiếp tục giảm, xuống còn khoảng 100 nhân dân tệ/tấn ở miền Đông Trung Quốc trong tuần này. Tâm lý dự trữ hàng hóa của hạ nguồn tăng lên khi giá giảm, với lượng tồn kho ổn định sau khi giảm.
Nhìn về tuần tới, với việc giải phóng thanh khoản cả trong và ngoài nước, giá đồng dự kiến sẽ có hỗ trợ mạnh ở mức đáy. Trước khi kết thúc các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn giữa năm, giá đồng có thể sẽ tiếp tục dao động giữa người bán và người mua. Dự kiến đồng đô la Mỹ trên LME sẽ dao động trong phạm vi 9.350-9.550 USD/tấn, trong khi đồng đô la Mỹ trên SHFE sẽ dao động trong phạm vi 77.000-78.000 nhân dân tệ/tấn. Trên mặt trận giao ngay, với sự chậm lại tạm thời trong việc tăng lượng tồn kho trong nước và hỗ trợ tiêu dùng hạ nguồn mạnh mẽ sau khi phí chênh lệch giảm mạnh, trong bối cảnh nguồn cung đồng có thể giao hàng khan hiếm, cần chú ý đến việc đồng nhập khẩu đến cảng và cuộc đấu tranh giữa cung và cầu để dự trữ hàng hóa trước Lễ hội Đua thuyền Rồng. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2506 được dự kiến dao động từ mức chênh lệch cao hơn 100-250 nhân dân tệ/tấn.
