5.23 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM
Thị trường kỳ hạn: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.150 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.175 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.115 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.160 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn hay 0,25% so với giá đóng cửa trước đó. Vào thứ Năm, nhôm LME mở cửa ở mức 2.460,5 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.462 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.460,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.460,5 USD/tấn, tăng 4 USD/tấn hay 0,16%.
Tổng quan: (1) Để duy trì thanh khoản dồi dào trong hệ thống ngân hàng, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thực hiện giao dịch Cơ chế Cho vay Trung hạn (MLF) trị giá 500 tỷ nhân dân tệ vào ngày 23 tháng 5 năm 2025 (thứ Sáu) thông qua đấu thầu cố định khối lượng, lãi suất với nhiều mức giá trúng thầu, với thời hạn một năm. (Tăng giá ★) (2) Số lượng người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 17 tháng 5 được ghi nhận là 227.000 người, mức thấp nhất kể từ tuần kết thúc vào ngày 19 tháng 4, so với kỳ vọng của thị trường là 230.000 người. (Giảm giá ★)
Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 22 tháng 5, tồn kho thanh nhôm tại các trung tâm tiêu thụ chính trong nước là 557.000 tấn, giảm 28.000 tấn so với thứ Hai tuần này và giảm 24.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Với việc vận tải trong nước vẫn diễn ra suôn sẻ trong tháng 5 và kỳ vọng lượng hàng xuất ra thị trường sẽ giảm trong mùa thấp điểm, thanh khoản tại các trung tâm tiêu thụ chính trong nước có thể dần dần giảm bớt từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 6. Tuy nhiên, khối lượng thanh nhôm đang vận chuyển trong nước vẫn ở mức tương đối thấp trong hai tuần qua, với kỳ vọng tiếp tục giảm tồn kho vào tuần tới. Liệu hiệu suất tồn kho thực tế có đi chệch so với kỳ vọng trong tương lai hay không sẽ là giai đoạn quan trọng trong hai tuần tới. (Tăng giá ★) (2) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 22 tháng 5, tồn kho phôi nhôm tại các trung tâm tiêu thụ chính trong nước là 130.800 tấn, giảm 7.400 tấn so với thứ Năm tuần trước, với tồn kho duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ trong ba năm qua. (Tăng giá ★) (3) Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu trong nước giảm 0,2 điểm phần trăm so với tuần trước xuống còn 61,4% trong tuần này. (Giảm giá ★)
Thị trường nhôm nguyên liệu: Hôm qua, thị trường nhôm SHFE giao dịch biến động trong phiên sáng, với trung tâm giá di chuyển lên cao hơn. Trên thị trường giao ngay, tốc độ giảm tồn kho vượt dự kiến, hỗ trợ cho phí chênh lệch giao ngay tại địa phương. Trong bối cảnh giá nhôm ở mức cao, ý định mua hàng của hạ nguồn giảm, trong khi khối lượng giao dịch giữa các nhà kinh doanh tăng lên. Cụ thể, tâm lý giao dịch ở miền Đông Trung Quốc hôm nay khá tốt, với lượng hàng đến hạn chế tạo ra hỗ trợ mạnh mẽ cho giá cả. Ý định mua hàng của hạ nguồn suy yếu, nhưng các nhà kinh doanh không muốn giảm giá trong bối cảnh mức tồn kho thấp. Do nguồn cung hạn chế, các nhà cung cấp thận trọng trong việc bán hàng, với các giao dịch trên thị trường chủ yếu xoay quanh mức SMM+10, và một số ở mức +20. Hôm qua, giá nhôm SMM A00 được báo ở mức 20.360 nhân dân tệ/tấn, tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với phí chênh lệch 80 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 06, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Trên thị trường miền Trung Trung Quốc, các giao dịch tập trung xung quanh mức giá trung bình SMM miền Trung Trung Quốc hôm qua, với báo giá buổi sáng dao động đáng kể. SMM Trung Trung Quốc A00 ghi nhận ở mức 20.290 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2506, tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là 70 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó, với phí chênh lệch 10 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2506.
Nguyên liệu nhôm phụ: Giá nhôm nguyên sinh giao ngay tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với giá giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20.360 nhân dân tệ/tấn. Giá phế liệu nhôm dao động ở mức cao. Đến cuối tháng 5, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn chứng kiến lượng đơn hàng phát hành yếu, với việc mua hàng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu thực tế. Hôm qua, phế liệu nhôm UBC đóng gói được báo giá ở mức 15.300-15.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn được báo giá ở mức 15.800-17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá phế liệu nhôm đúc cơ khí ở Thượng Hải tăng 8 nhân dân tệ/tấn lên 1.861 nhân dân tệ/tấn, trong khi chênh lệch giá phế liệu nhôm ép đùn ở Phật Sơn tiếp tục tăng 40 nhân dân tệ/tấn lên 1.533 nhân dân tệ/tấn. Trong ngắn hạn, thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao, với tình trạng cung cấp sản phẩm phế liệu nhôm vụn vẫn hạn chế, tạo ra hỗ trợ giá mạnh mẽ. Sản phẩm hợp kim nhôm dập sẽ vẫn bị chi phối bởi biến động giá nhôm nguyên sinh, với những điều chỉnh hẹp dự kiến.
Hợp kim nhôm phụ: Giá nhôm tiếp tục tăng nhẹ vào ngày hôm qua, nhưng do mùa thấp điểm của nhu cầu tiêu thụ cuối cùng ngày càng sâu, các nhà máy nhôm phụ thiếu động lực để theo đuổi sự tăng giá. Giá SMM ADC12 trong nước vẫn dao động trong khoảng 20.300-20.500 nhân dân tệ/tấn. Trong ngắn hạn, giá hợp kim nhôm phụ dự kiến sẽ duy trì mức dao động trong phạm vi hẹp, với nhu cầu yếu tiếp tục hạn chế không gian tăng giá, mặc dù hỗ trợ chi phí vẫn duy trì. Tiếp theo, trọng tâm sẽ là theo dõi nguồn cung nguyên liệu, thay đổi đơn hàng và tiến độ cắt giảm sản lượng của các doanh nghiệp nhôm phụ.
Tóm tắt: Trên mặt trận vĩ mô, chỉ số đồng USD tăng 0,33% qua đêm, đóng cửa ở mức 99,94. Hạ viện Mỹ đã thông qua dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu quy mô lớn của Tổng thống Trump. Vào thứ Năm, Thống đốc Fed Mỹ Christopher Waller tuyên bố rằng nếu chính quyền Trump duy trì mức thuế đối với các đối tác thương mại của Mỹ ở mức khoảng 10%, Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2025. Về mặt cơ bản, những thay đổi ngắn hạn ở phía cung tương đối nhỏ. Về mặt chi phí, tác động cụ thể của sự cố Guinea đối với nguồn cung bô xít địa phương vẫn cần được đánh giá, nhưng nó có thể cung cấp hỗ trợ cảm xúc cho chi phí nhôm oxit trong ngắn hạn. Phía cầu phải đối mặt với áp lực kép là sự suy yếu theo mùa trong nước và sự không chắc chắn về thương mại. Trong ngắn hạn, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm tiếp tục giảm dưới áp lực. Tiếp theo, sự chú ý sẽ là liệu các đơn hàng xuất khẩu hạ nguồn có thể thực sự cải thiện và bù đắp cho kỳ vọng suy yếu của nhu cầu trong nước hay không. Nhìn chung, lượng tồn kho thấp hiện tại cung cấp hỗ trợ cho giá nhôm, nhưng sự thiếu vắng các yếu tố tích cực do vĩ mô thúc đẩy để đẩy giá lên cao hơn, cùng với áp lực mùa thấp điểm ở phía cầu, hạn chế không gian tăng giá. Phôi nhôm giao ngay tại các khu vực tiêu thụ chính sẽ phải đối mặt với tình hình cung cầu yếu. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ duy trì sự củng cố trong phạm vi hẹp, với trọng tâm là hiệu suất cầu trong và ngoài nước, xu hướng tồn kho vào cuối tháng 5 và sự gián đoạn nguồn cung bô xít.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu và ra quyết định đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng thông tin này để thay thế cho phán đoán độc lập của riêng mình. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
》Nhấp để xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành nhôm của SMM
》Đăng ký để xem lịch sử giá kim loại giao ngay của SMM
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
