Áp lực kinh tế vĩ mô kết hợp với nhu cầu ngoài mùa đã dẫn đến sự sụt giảm của hợp đồng tương lai nhôm giao ngay [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng SMM Aluminum]

Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM ngày 22 tháng 5

Thị trường kỳ hạn: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.155 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.175 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.100 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.135 nhân dân tệ/tấn, giảm 55 nhân dân tệ/tấn hay 0,27% so với giá đóng cửa trước đó. Vào thứ Tư, nhôm LME mở cửa ở mức 2.481,5 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.497,5 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.464 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.475,5 USD/tấn, giảm 5,5 USD/tấn hay 0,22%.

Tổng quan: (1) Ngày 20 tháng 5, Hội nghị Đặc biệt Bộ trưởng Kinh tế và Thương mại Trung Quốc - ASEAN đã được tổ chức trực tuyến, tại đó các bộ trưởng kinh tế và thương mại của cả hai bên đã cùng công bố việc hoàn tất đàm phán Phiên bản 3.0 của Khu vực Thương mại Tự do Trung Quốc - ASEAN. Các cuộc đàm phán Phiên bản 3.0, được khởi động vào tháng 11 năm 2022, đã cơ bản kết thúc vào tháng 10 năm 2024 sau gần hai năm và chín vòng đàm phán chính thức. Với sự phối hợp và thúc đẩy chung của các bộ trưởng kinh tế và thương mại từ các quốc gia, cả hai bên đã hoàn thành đầy đủ các cuộc đàm phán, đánh dấu một bước quan trọng hướng tới mục tiêu ký kết một nghị định thư nâng cấp. (Tăng giá ★) (2) Nhu cầu đối với đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm yếu, với lợi suất của cả trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm và 30 năm tăng trên 5%. (Giảm giá ★) (3) Văn phòng Chính quyền Nhân dân Thành phố Thượng Hải đã ban hành "Kế hoạch Hành động Đặc biệt để Thúc đẩy Tiêu dùng ở Thượng Hải" để thúc đẩy tiêu dùng ô tô, giới thiệu trợ cấp mới cho việc mua các sản phẩm kỹ thuật số như điện thoại di động, máy tính bảng, đồng hồ (vòng đeo tay) thông minh và tăng hỗ trợ cho tiêu dùng thiết bị gia dụng xanh, đồ nội thất và trang trí nhà cửa. (Tăng giá ★)

Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 21 tháng 5, tồn kho thanh nhôm ở Quảng Đông là 234.000 tấn; ở Vô Tích là 157.000 tấn; và ở Cung Nghi là 56.000 tấn. Tổng tồn kho ở cả ba địa điểm là 447.000 tấn, giảm 10.500 tấn so với ngày giao dịch trước đó. SMM dự đoán rằng mặc dù lượng hàng đến Trung Quốc vào giữa tháng 5 tương đối thấp, cho phép tồn kho thanh nhôm trong nước duy trì xu hướng giảm tồn kho trong ngắn hạn và có thể tiếp tục giảm trong tương lai gần, trong điều kiện bình thường, do giao thông trong nước tổng thể thông suốt trong tháng 5 và dòng chảy ra dự kiến sẽ suy yếu trong mùa thấp điểm, lưu thông nhôm ở các khu vực tiêu thụ chính trong nước có thể dần dần giảm bớt từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 6. (Tăng giá ★) (2) Theo SMM, bắt đầu từ ngày 21 tháng 5, một nhà máy luyện nhôm lớn ở Sơn Đông đã điều chỉnh giá mua natri caustic lỏng màng ion 32%, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với mức 780 nhân dân tệ/tấn trước đó. Giá xuất xưởng theo hệ thống hai hóa đơn sẽ là 800 nhân dân tệ/tấn (khoảng 2.500 nhân dân tệ/tấn khi chuyển đổi sang nồng độ 100%). (Tăng giá ★) (3) Theo dữ liệu hải quan mới nhất, lượng nhập khẩu phế liệu nhôm trong nước trong tháng 4 năm 2025 là khoảng 190.400 tấn, tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước; lượng nhập khẩu hợp kim nhôm chưa gia công trong tháng 4 là 86.800 tấn, giảm 30,6% so với cùng kỳ năm trước. (Trung lập)

Thị trường nhôm nguyên liệu: Vào thứ Tư, thị trường nhôm SHFE dao động trong phiên sáng, với trung tâm giá di chuyển lên cao. Trên thị trường giao ngay, việc giảm hàng tồn kho xã hội đã hỗ trợ phí bảo hiểm giao ngay địa phương, và người mua hạ nguồn mua hàng theo nhu cầu trong bối cảnh giá nhôm cao. Cụ thể, hoạt động giao dịch ở miền Đông Trung Quốc ở mức vừa phải vào ngày hôm qua, với lượng hàng đến hạn chế đã hỗ trợ mạnh mẽ cho giá cả. Nhìn chung, việc mua hàng được thực hiện theo nhu cầu và các giao dịch thị trường được ký kết với phí bảo hiểm +10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Vào thứ Tư, giá nhôm SMM A00 được báo cáo ở mức 20.310 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với phí bảo hiểm 70 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 06, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Trên thị trường Trung Trung Quốc, các giao dịch tập trung vào lô hàng theo giá trung bình Trung Trung Quốc SMM vào ngày hôm qua. Giá nhôm SMM Trung Trung Quốc A00 so với hợp đồng nhôm SHFE 2506 được ghi nhận ở mức 20.240 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là 70 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó và giá bằng với hợp đồng 2506. Trong ngắn hạn, lượng hàng đến hạn chế ở miền Đông Trung Quốc có lợi cho việc tăng phí bảo hiểm và chiết khấu, và cần chú ý đến những thay đổi về nhu cầu trong thời gian tới.

Nguyên liệu nhôm phụ: Vào thứ Tư, giá báo tập trung cho phế liệu nhôm UBC đóng gói dao động từ 15.250 đến 15.850 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi giá báo cho phế liệu nhôm vụn dao động từ 15.800 đến 17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Theo khu vực, giá cả vẫn ổn định ở nhiều khu vực như Hồ Bắc, Quý Châu và An Huy, không có điều chỉnh giá chung. Các khu vực khác, bao gồm Thượng Hải, Giang Tô, Hà Nam và Sơn Đông, theo sát giá nhôm, với mức điều chỉnh giá dao động từ 50 đến 100 nhân dân tệ/tấn. Tại Giang Tây, sau khi giá phế liệu nhôm tăng tổng thể vào thứ Ba, giá niêm yết vào thứ Tư vẫn ổn định mà không theo sự thay đổi của nhôm nguyên sinh. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đúc cơ khí tại Thượng Hải đã thu hẹp 8 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm qua, xuống còn 1.838 nhân dân tệ/tấn. Tại Phật Sơn, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu ép đùn nhôm tăng 110 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm qua, lên 1.493 nhân dân tệ/tấn. Trong ngắn hạn, thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao. Tình hình cung ứng khan hiếm đối với các sản phẩm phế liệu nhôm căng thẳng không có khả năng thay đổi, cung cấp hỗ trợ giá mạnh mẽ. Các sản phẩm phế liệu hợp kim nhôm đúc sẽ vẫn bị chi phối bởi sự dao động của giá nhôm nguyên sinh, với những điều chỉnh hẹp được dự đoán.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Giá nhôm đã ngừng giảm và hồi phục vào ngày hôm qua, nhưng do mùa thấp điểm của nhu cầu tiêu thụ cuối cùng ngày càng sâu, các nhà máy luyện nhôm thứ cấp thiếu động lực để theo đuổi sự tăng giá. Giá SMM ADC12 trong nước vẫn dao động trong khoảng 20.300 đến 20.500 nhân dân tệ/tấn. Sau tháng 5, việc cắt giảm sản lượng và ngừng hoạt động đã xảy ra thường xuyên trong ngành, và dự kiến giá ADC12 sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp trong ngắn hạn. Trên thị trường nước ngoài, giá niêm yết CIF đối với ADC12 nhập khẩu chủ yếu dao động từ 2.400 đến 2.410 USD/tấn, trong khi giá niêm yết chưa bao gồm thuế đối với ADC12 địa phương tại Thái Lan là khoảng 83 baht Thái/kg.

Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, chỉ số đồng USD đã kéo dài đà giảm từ hai ngày giao dịch trước đó qua đêm, bị ảnh hưởng bởi những tranh cãi về các dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu của Mỹ, cũng như nhu cầu yếu đối với đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm. Những lo ngại của thị trường về sự gia tăng nợ công của Mỹ và triển vọng kinh tế suy yếu đã tăng lên, dẫn đến sự gia tăng tâm lý tránh rủi ro trên thị trường. Về mặt cơ bản, có những thay đổi tương đối nhỏ ở phía cung ứng ngắn hạn. Về mặt chi phí, tác động cụ thể của sự cố Guinea đối với nguồn cung bô xít địa phương vẫn cần được đánh giá, và nó có thể cung cấp hỗ trợ dựa trên tâm lý ngắn hạn cho phía chi phí nhôm oxit. Phía cầu cầu thị đang phải đối mặt với áp lực kép từ sự suy yếu theo mùa trong nước và sự không chắc chắn về thương mại, và tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến nhôm dự kiến sẽ giảm dưới áp lực trong ngắn hạn. Nhìn chung, lượng tồn kho thấp hiện nay hỗ trợ giá nhôm, nhưng những trở ngại kinh tế vĩ mô và áp lực ngoài mùa đối với phía cầu thị hạn chế không gian tăng giá. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục biến động, cần chú ý đến hiệu suất của cầu thị trong và ngoài nước cũng như nguồn cung bô xít.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu và ra quyết định đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên dựa vào thông tin này để thay thế cho phán đoán độc lập của riêng mình. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]

》Nhấp vào để xem Cơ sở dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Nhôm của SMM

》Đăng ký để xem giá giao ngay lịch sử của các kim loại SMM