Đàm phán giữa năm sắp tới, với tác động sâu rộng từ cấu trúc cung - cầu quặng đồng không cân bằng [Phân tích SMM]

》Xem báo giá đồng SMM, dữ liệu và phân tích thị trường

》Đăng ký để xem giá giao ngay lịch sử của kim loại SMM

Các cuộc đàm phán giữa Antofagasta và các nhà luyện kim ở Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đang đến gần, với Antofagasta chuẩn bị bắt đầu các cuộc đàm phán giữa năm với các nhà luyện kim. Dựa vào tình hình hiện tại, triển vọng của người mua không được lạc quan.

Thứ nhất, có thể dễ dàng nhận thấy trên thị trường giao ngay rằng sự sụt giảm mạnh của TC là do nhu cầu về quặng đồng tăng vọt từ các nhà luyện kim đồng toàn cầu. Các nhà luyện kim đã bắt đầu một "cuộc chiến tài nguyên", tranh giành các nguồn lực giao ngay hạn chế với mức phí xử lý thấp hơn để đảm bảo sản xuất đồng tinh luyện. Kể từ năm 2025, thị trường giao ngay quặng đồng đã phân cực, với các nhà luyện kim hàng đầu mua sắm tích cực và tập trung, trong khi các nhà luyện kim trung bình và nhỏ hơn đã áp dụng cách tiếp cận thụ động hơn.

Thứ hai, từ góc độ cơ bản, dựa trên thông tin sản xuất được công bố bởi các công ty khai thác niêm yết và kết hợp với những hiểu biết của SMM, sản lượng quặng sunfua toàn cầu dự kiến năm 2025 không đạt như kỳ vọng với 19,973 triệu tấn về hàm lượng kim loại, và mức tăng dự kiến trong nguồn cung quặng sunfua năm 2025 cũng thấp hơn kỳ vọng với chỉ 327.000 tấn về hàm lượng kim loại.

Ở phía cầu, với sự tiến bộ liên tục của các dự án nhà luyện kim, nhu cầu về quặng đồng tiếp tục tăng. Như thể hiện trong biểu đồ dưới đây, công suất luyện đồng toàn cầu dự kiến sẽ tăng tổng cộng 4,28 triệu tấn từ năm 2024 đến năm 2026. Ngoài ra, còn có các dự án luyện đồng có thể dự đoán được trong tương lai, bao gồm Công nghiệp Đồng Kim Thủy Côn Minh, Công ty TNHH Tập đoàn Vàng và Chì Kim Lợi Hà Nam, Giai đoạn I của Hunan Yuneng và Công ty TNHH Công nghệ Vật liệu Mới Hồ Bắc Qiangxing. Các dự án luyện đồng tiềm năng trong tương lai cũng bao gồm Nhà máy luyện đồng Ya'an của Zijin Mining, Nhà máy luyện đồng Hunan của Minmetals Copper, dự án mới của Kaz Minerals và dự án hợp tác Trung - nước ngoài của Russian Nickel, v.v. Rõ ràng là áp lực cung ứng quặng đồng trong tương lai sẽ rất lớn.

Tóm lại, với điều kiện thị trường giao ngay khó khăn và sự mất cân bằng cung - cầu, SMM tin rằng những thách thức sau đây sẽ phát sinh:

Các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn sắp tới sẽ trở nên khó khăn hơn. Các cuộc đàm phán giữa năm giữa Antofagasta và các nhà luyện kim sẽ bắt đầu vào cuối tháng, trong khi đấu thầu giao ngay của BHP sẽ kết thúc vào ngày 20 tháng 5. Các công ty khai thác đang có chiến lược "đặt ra khuôn khổ", điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến các cuộc đàm phán.
Sự sụt giảm của giá TC giao ngay đối với quặng đồng là khó có thể kiểm soát, chưa nói đến việc đảo ngược. Kể từ tháng 5/2025, đã có xu hướng ổn định về giá TC giao ngay đối với quặng đồng, với giá TC giao dịch giao ngay đối với các nhà luyện kim/thương nhân đang gặp khó khăn trong việc vượt qua mức trung điểm âm 40 USD. Mặc dù gần đây đã có "hỗ trợ đáy" đối với giá TC, nhưng trong bối cảnh cán cân cung - cầu đối với quặng đồng không cân bằng, sự suy giảm liên tục của giá TC giao ngay chỉ là vấn đề thời gian.
Các doanh nghiệp sản xuất và các thương nhân quốc tế trong ngành công nghiệp đồng có thể gặp phải các sự kiện rủi ro. Giá nguyên liệu thô cao đã dẫn đến sự giảm sút về hiệu quả chi phí của nguyên liệu thô và gây ra thua lỗ cho các doanh nghiệp sản xuất, làm trầm trọng hơn tình hình dòng tiền của doanh nghiệp. Sự kết hợp giữa chu kỳ suy thoái kinh tế và chu kỳ thiếu hụt cung cấp quặng đồng đã khiến các thành viên tham gia thị trường quặng đồng của Trung Quốc phải đối mặt với những thách thức về tăng rủi ro tín dụng và rủi ro hoạt động.

》Nhấp vào để xem Cơ sở dữ liệu chuỗi ngành công nghiệp đồng SMM