Phục hồi từ mức thấp: Giá cacbonat lithium đã chạm đáy?

Gần đây, thị trường hóa chất lithium trong nước đã tăng tốc giảm giá, với mức trung bình giá carbonat lithium tiếp tục giảm. Hợp đồng tương lai carbonat lithium giao dịch nhiều nhất đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 62.560 nhân dân tệ/tấn. Tuần này, giá tương lai carbonat lithium đã ổn định và hồi phục. Tính đến thời điểm đóng cửa ngày 14/5, hợp đồng giao dịch nhiều nhất được báo giá ở mức 65.200 nhân dân tệ/tấn, tăng 3%.

Zhang Weixin, một nhà phân tích tại China Securities Futures, cho rằng thị trường carbonat lithium hiện nay vẫn đang dư cung. Yang Fei, một nhà nghiên cứu cấp cao tại Đội ngũ Kim loại không sắt và Vật liệu mới của CITIC Futures, cho biết sự ổn định gần đây của giá tương lai carbonat lithium chủ yếu là do tiến bộ thực chất trong các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại cấp cao giữa Trung Quốc và Mỹ, đã làm ấm lại tâm lý thị trường. Mặc dù xuất khẩu carbonat lithium của Trung Quốc sang Mỹ là cực kỳ thấp, nhưng Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Trung Quốc đối với pin ESS. Việc hai nước Trung Quốc và Mỹ cùng hủy bỏ thuế quan cao đã gián tiếp mang lại lợi ích cho chuỗi công nghiệp lithium.

Theo báo cáo, sau khi Mỹ áp thuế, chi phí nhập khẩu các bộ phận ESS của Trung Quốc vào Mỹ đã tăng hơn 145%, có nghĩa là lợi nhuận của các nhà tích hợp hệ thống lưu trữ năng lượng Mỹ đã giảm đáng kể. "Mỹ đã cam kết loại bỏ 91% thuế quan và tạm dừng việc áp dụng thuế quan đối ứng 24%. Mặc dù giá trị tuyệt đối của thuế quan vẫn ở mức cao, nhưng nếu các doanh nghiệp xuất khẩu pin Trung Quốc, các nhà tích hợp hệ thống lưu trữ năng lượng Mỹ và các nhà đầu tư dự án mỗi bên chịu một phần chi phí thuế quan, thì tất cả các bên đều có thể có lợi nhuận", Zhang Weixin tin rằng. Dựa trên điều này, triển vọng nhu cầu lưu trữ năng lượng của Mỹ được kỳ vọng sẽ được cải thiện.

Tuy nhiên, Mỹ chiếm ít hơn 20% tổng số lắp đặt ESS toàn cầu. Zhang Weixin tin rằng ngay cả khi xem xét việc lượng hàng giao dịch cao hơn so với lượng lắp đặt, mức tăng nhu cầu tiềm năng từ việc giảm thuế quan có thể dao động từ 10.000 đến 25.000 tấn LCE, có tác động tương đối nhỏ đến mô hình cung - cầu. Do đó, mặc dù thuế quan đã giảm, nhưng rất khó để thay đổi tình trạng dư cung chung trên thị trường và lượng hàng giao dịch pin có thể không có sự cải thiện đáng kể.

Từ góc độ cơ bản, những người tham gia thị trường tin rằng ngay cả khi tâm lý vĩ mô được cải thiện, giá carbonat lithium sẽ tiếp tục dao động ở mức thấp trong ngắn hạn. Yang Fei cho rằng sự suy yếu gần đây của giá lithium carbonate chủ yếu là do sự xấu đi của cấu trúc cung - cầu. Từ phía cung, tính đến tuần kết thúc vào ngày 9 tháng 5, sản lượng lithium carbonate hàng tuần đã tăng trở lại so với tuần trước. Cộng với sự phục hồi của lượng nhập khẩu quặng lithium và việc giải phóng công suất khai thác quặng trong nước, áp lực cung ứng thị trường đã tăng lên đáng kể. Quan trọng hơn, lithium carbonate vẫn đang trong chu kỳ mở rộng vào năm 2025. Theo thống kê của Wang Chuhao, một nhà phân tích tại Chang'an Futures, trong Q1 2025, quá trình đưa vào vận hành các dự án tài nguyên lithium mới trong và ngoài nước diễn ra suôn sẻ. Công suất của các dự án mới như Goulamina, Kamativi và Dahongliutan bắt đầu tăng lên. Tổng cung ứng tài nguyên lithium trong năm 2025 dự kiến sẽ tăng lên và mô hình cung vượt cầu khó có thể đảo ngược.

Từ phía cầu, tốc độ tăng trưởng của sản xuất vật liệu cathode và sản xuất NEV đã chậm lại đáng kể, và kỳ vọng về cầu trong tháng 5 - tháng 6 dự kiến sẽ ở mức trung bình. Wang Chuhao cho biết vào tháng 5 năm nay, mặc dù lịch trình sản xuất của các nhà máy sản xuất vật liệu cathode đã tăng so với tháng trước, nhưng không có hành vi dự trữ đáng kể nào được quan sát thấy ở hạ nguồn. Tâm lý thị trường vẫn thận trọng, với chênh lệch giá lớn, và các nhà đầu tư hạ nguồn tiếp tục mua hàng theo nhu cầu, không có sự cải thiện đáng kể nào về phía cầu.

Về mặt chi phí, Zhang Weixin cho rằng sau khi giá quặng lithium giảm nhanh xuống dưới 800 USD/tấn và gần với mức 700 USD/tấn, giá quặng hiện tại không đủ để buộc ngành công nghiệp phải giảm công suất quy mô lớn. Vòng xoáy giảm giá "giá quặng - giá hóa chất lithium" có thể sẽ tiếp tục. Yang Fei cũng cho rằng lượng tồn kho xã hội hiện tại chưa giảm đáng kể và giá quặng lithium vẫn chưa thoát khỏi xu hướng giảm.

Giá lithium carbonate đã chạm đáy chưa? "Chu kỳ để kỳ vọng kinh tế vĩ mô nóng lên và truyền sang tiêu thụ hóa chất lithium tương đối dài, và xuất khẩu pin ESS vẫn phải đối mặt với áp lực thuế bổ sung." Zhang Junrui, một nhà phân tích tại Hongze Research, cho rằng lithium carbonate chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi các yếu tố cơ bản của ngành công nghiệp. Trước khi kỳ vọng thị trường về tình trạng cung vượt cầu thay đổi, giá lithium có thể sẽ vẫn ở trong tình trạng trì trệ.

Ông Trương Vĩ Tín cũng cho biết, các yếu tố có thể ổn định giá carbonat lithi vẫn cần được tìm thấy ở phía cung. Logic cơ bản đằng sau sự sụt giảm giá carbonat lithi hiện nay là do các nhà máy giảm công suất. Đạt được việc giảm công suất thông qua các biện pháp định hướng thị trường có nghĩa là giá cần phải giảm xuống dưới một số chi phí cung ứng, buộc các nhà cung cấp này phải cắt giảm tổn thất và rút khỏi thị trường. Chỉ khi có các dự án giảm sản lượng hoặc tạm dừng sản xuất mới xuất hiện trên thị trường thì giá carbonat lithi mới thực sự ổn định.