Vào thứ Tư, hợp đồng đồng SHFE giao dịch nhiều nhất tiếp tục phục hồi, trong khi đồng LME dao động tăng trong đêm. Cấu trúc backwardation (cấu trúc B) trong nước cho các tháng gần đây đã thu hẹp. Giao dịch trên thị trường đồng điện phân giao ngay trì trệ vào thứ Tư, với người mua hạ nguồn chủ yếu chỉ mua hàng khi cần do lo ngại về giá cao. Đồng trong nước duy trì mức chiết khấu 25 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, tồn kho LME giảm xuống còn 186.000 tấn. Về mặt vĩ mô, Phó Chủ tịch Fed Mỹ Jefferson tuyên bố rằng những bất ổn xuất phát từ các chính sách thuế quan có thể có khả năng kéo tăng trưởng kinh tế Mỹ xuống và đẩy lạm phát lên. Chính sách tiền tệ của Fed Mỹ đã sẵn sàng phản ứng khi cần thiết và vẫn chưa rõ liệu tác động của thuế quan đến giá cả là ngắn hạn hay kéo dài. Trong nước, tổng tài trợ cho nền kinh tế thực tế (AFRE) của Trung Quốc trong tháng Tư tăng 1,16 nghìn tỷ nhân dân tệ, với các khoản vay mới bằng nhân dân tệ đạt 280 tỷ nhân dân tệ. Chênh lệch M1-M2 mở rộng lên -6,5%, tiếp tục tăng. Việc mở rộng phát hành trái phiếu chính phủ là nhân tố cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng AFRE trong tháng Tư. Một loạt các chính sách tài chính gia tăng đã thúc đẩy hiệu quả niềm tin thị trường. Về mặt công nghiệp, theo báo cáo của truyền thông, trong bối cảnh đình chiến thương mại Mỹ - Trung, đồng phế liệu đã tích tụ trong nhiều tuần ở Salt Lake City, Mỹ, bắt đầu giảm tồn kho. Đồng phế liệu này có nguồn gốc từ các máy điều hòa không khí cũ, các tòa nhà bị phá dỡ và những chiếc xe ô tô bị gỉ sét. Hiện tại, các thương nhân kim loại phế liệu Mỹ đang nỗ lực nối lại xuất khẩu đồng phế liệu sang Trung Quốc. Trong năm 2024, xuất khẩu đồng phế liệu của Mỹ sang Trung Quốc đạt 440.000 tấn, tương đương với khoảng 380.000 tấn hàm lượng kim loại đồng.
Thỏa thuận đình chiến Mỹ - Trung đã thúc đẩy sự thèm khát rủi ro của các nhà đầu tư trong khi làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Các quan chức Fed Mỹ có xu hướng duy trì lập trường thận trọng và diều hâu, với kỳ vọng của thị trường cho thấy lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm có thể diễn ra sau tháng Chín. Sự phục hồi của AFRE Trung Quốc trong tháng Tư, vượt kỳ vọng, phản ánh động lực tích cực bền vững trong cơ sở hạ tầng, thúc đẩy tăng trưởng liên tục nhu cầu đối với kim loại công nghiệp. Về mặt cơ bản, sự gián đoạn tại các mỏ chính ở nước ngoài vẫn tiếp diễn, với tồn kho đồng điện phân toàn cầu rõ ràng vẫn ở mức thấp và phí bảo hiểm đồng Dương Sơn cao. Tiêu thụ hạ nguồn trong nước đang phục hồi ổn định, tạo hỗ trợ mạnh mẽ cho giá đồng. Dự kiến giá đồng sẽ duy trì ở mức tốt trong ngắn hạn.
(Nguồn: Jinyuan Futures)
