[Đồng]
Vào thứ Ba, đồng SHFE dao động trên đường trung bình động 250 ngày MA250. Hôm nay, đồng giao ngay quay trở lại mức 78.035 nhân dân tệ, với phí bảo hiểm đồng Thượng Hải tăng lên 205 nhân dân tệ và phí bảo hiểm Quảng Đông ở mức 210 nhân dân tệ. Việc dự trữ trước kỳ nghỉ diễn ra khá sôi động. Một vụ mất điện lan rộng qua đêm ở bán đảo Iberia đã làm tăng mối lo ngại của thị trường về an ninh lưới điện châu Âu, và chưa xác định được nguyên nhân. Một số người cho rằng nó có thể liên quan đến việc tích hợp năng lượng tái tạo quy mô lớn vào lưới điện. Ngoài ra, ICSG đã điều chỉnh bảng cân đối đồng tinh luyện năm 2025, giảm mức tăng dự kiến trong sản xuất quặng đồng từ tháng 10 năm ngoái, duy trì quan điểm về thặng dư cung trong năm nay. Thị trường chủ yếu quan tâm đến hiệu suất tiêu thụ sau giữa tháng 5, và với việc miễn thuế đáp trả 90 ngày đối với ASEAN, có những lo ngại đáng kể về nhu cầu trong nửa cuối năm. Giữ vị thế bán ngắn trên 78.000 đối với hợp đồng 2507.
[Nhôm và Nhôm Oxit]
Hôm nay, nhôm SHFE dao động trong phạm vi hẹp. Nhôm giao ngay ở miền Đông Trung Quốc ngang bằng với hợp đồng tương lai, trong khi chênh lệch giảm ở miền Nam Trung Quốc mở rộng 15 nhân dân tệ lên 75 nhân dân tệ. Trong tuần qua, tồn kho xã hội của phôi nhôm và thanh nhôm tiếp tục giảm nhanh, lần lượt giảm 30.000 tấn và 34.000 tấn, với tổng tồn kho ở mức thấp nhất trong cùng kỳ những năm gần đây. Bi quan kinh tế vĩ mô ngắn hạn đã giảm bớt, và các yếu tố cơ bản mạnh mẽ đã hỗ trợ giá nhôm quay trở lại mức khoảng 20.000 nhân dân tệ. Tuy nhiên, việc mở rộng hơn nữa lợi nhuận ngành vượt quá 3.000 nhân dân tệ đòi hỏi kỳ vọng mạnh mẽ hơn về thâm hụt cung. Trong bóng tối của cuộc chiến thương mại, triển vọng nhu cầu trong mùa thấp điểm là khó có thể lạc quan. Dự kiến nhôm SHFE sẽ phải đối mặt với sự kháng cự mạnh trong phạm vi thâm hụt trước đó là 20.000-20.300 nhân dân tệ. Gần đây, việc bảo trì nhôm oxit đã tăng lên, dẫn đến giảm sản lượng tạm thời và giảm tồn kho ngành. Tuy nhiên, một khi giá quặng tiếp tục giảm hoặc giá nhôm oxit phục hồi liên tục, công suất vẫn sẽ được khôi phục trên quy mô lớn. Triển vọng thặng dư dài hạn và tồn kho chứng khoán cao hạn chế mức tăng của giá phục hồi. Hôm nay, thị trường tương lai giảm đáng kể, giao dịch với mức chênh lệch so với giá giao ngay. Có thể vẫn có sự hỗ trợ gần mức thấp trước đó, và không nên theo đuổi vị thế bán ngắn. Nhìn chung, trong xu hướng dao động, chiến lược là bán khi tăng giá.
[Kẽm]
Khi kỳ nghỉ Lễ ngày Quốc tế Lao động đến gần, sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô là cao, và các quỹ tương đối thận trọng, với kẽm SHFE dao động trong phạm vi hẹp. Việc dự trữ hạ lưu ở mức thấp hơn là tương đối đầy đủ, với mức chấp nhận thấp đối với giá kẽm cao. Vào thứ Hai, tồn kho xã hội kẽm SMM đã dừng giảm, ghi nhận 85.900 tấn. TC trong nước và nhập khẩu tháng 5 của SMM cho ZN50 tăng 50 nhân dân tệ và 5 đô la Mỹ so với tháng trước lên lần lượt là 3.500 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại) và 45 đô la Mỹ/tấn khô. Với giá kẽm giảm, các mỏ tiếp tục nhượng bộ nhỏ, gián tiếp xác nhận sự yếu kém của tiêu thụ cuối cùng. Giai đoạn "Tháng Ba Vàng, Tháng Tư Bạc" sắp kết thúc, với dữ liệu tần số cao cho thấy nhu cầu suy yếu. Bị ảnh hưởng bởi thuế quan tích lũy, các đơn đặt hàng hạ lưu sang Mỹ phải đối mặt với nguy cơ bị trả lại hoặc hủy bỏ. Kỳ vọng tiêu thụ tháng 5 đang chịu áp lực, và kẽm SHFE tiếp tục chiến lược bán khi tăng giá.
[Chì]
Các nhà máy luyện chì thứ cấp đã giảm sản lượng vượt mong đợi, với chênh lệch giá 25 nhân dân tệ/tấn giữa chì nguyên sinh và chì phế liệu. Ở một số khu vực, giá chì nguyên sinh thấp hơn giá chì phế liệu, khiến người mua hạ lưu ưa thích chì nguyên sinh. Tồn kho xã hội chì SMM giảm 10.100 tấn so với tháng trước xuống 44.500 tấn. Do lỗ mở rộng, các nhà máy luyện chì thứ cấp có ý định hạ giá mua nguyên liệu thô. Vào cuối tuần trước, các nhà cung cấp pin phế liệu, lo sợ giá giảm, đã bán hết hàng tồn kho của họ, cải thiện lượng nguyên liệu thô đến một số nhà máy luyện. Nhu cầu tiêu thụ pin vẫn yếu, với các công ty pin thường nghỉ thêm 2-3 ngày trong kỳ nghỉ Lễ ngày Quốc tế Lao động so với cùng kỳ năm ngoái. Với cả cung và cầu yếu, chì SHFE dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 16.300-17.000 nhân dân tệ/tấn. Liên tục theo dõi động thái của các nhà máy luyện và tỷ lệ giá SHFE/LME.
[Niken và Thép Không Gỉ]
Niken SHFE điều chỉnh, với hoạt động giao dịch thị trường vẫn ở mức trung bình. Nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ dự kiến không xảy ra như mong đợi, với người mua hạ lưu áp dụng thái độ chờ đợi và thận trọng, dẫn đến bầu không khí giao dịch chung chậm chạp. Phí bảo hiểm Jinchuan giảm xuống 2.250 nhân dân tệ, phí bảo hiểm niken nhập khẩu ở mức 150 nhân dân tệ, và phí bảo hiểm niken điện phân ở mức 100 nhân dân tệ. Niken sắt cao cấp được báo giá ở mức 971 nhân dân tệ/mtu, đã giảm gần 5% trong tháng qua. Về tồn kho, tồn kho niken sắt tăng 3.700 tấn lên 24.000 tấn, tồn kho niken tinh luyện tăng 700 tấn lên 44.700 tấn, và tồn kho thép không gỉ giảm 14.000 tấn xuống 986.000 tấn. Niken SHFE đang ở cuối một đợt phục hồi khác, với những người bán ngắn quan sát cơ hội mới để xây dựng vị thế.
[Thiếc]
Thiếc SHFE dao động với nến hàng ngày tích cực, với trung tâm giao dịch vẫn trên 260.000 nhân dân tệ. Hôm nay, thiếc giao ngay ở mức 262.200 nhân dân tệ, với phí bảo hiểm thời gian thực là 370 nhân dân tệ so với giá hợp đồng tương lai tháng giao hàng. Thiếc SHFE thấy giảm lượng hợp đồng mở và sự tham gia thấp. Trong hai tháng tới, bang Wa sẽ thúc đẩy việc nối lại sản xuất, và Alphamin ở Congo sẽ nối lại sản xuất. Mặc dù tài nguyên quặng thiếc trong nước khan hiếm, nhưng sự chú ý của thị trường ngày càng tập trung vào nhu cầu. Thiếc SHFE dự kiến sẽ bán khi tăng giá, với vị thế bán ngắn được giữ chống lại phạm vi 265.000-270.000 nhân dân tệ.
(Nguồn: SDIC Futures)
