[Chủ đề nóng SMM] Chênh lệch giá lạnh - nóng giảm mạnh 6%, khi nào thì xu hướng giảm sẽ chạm đáy?

• Giá thép cuộn cán nguội giảm mạnh hơn thép cuộn cán nóng, chênh lệch giá thép cán nguội - cán nóng thu hẹp 6% trong tháng 4

Trong tháng 4, chênh lệch giá thép cán nguội - cán nóng đã thu hẹp đáng kể. Theo dữ liệu của SMM, tính đến ngày 25 tháng 4, giá thép cuộn cán nguội trung bình toàn quốc giảm 3,5% so với tháng 3, trong khi giá thép cuộn cán nóng trung bình toàn quốc giảm 2,9% so với tháng 3. Chênh lệch giá thép cán nguội - cán nóng trung bình giảm từ 699 nhân dân tệ/tấn vào tháng 3 xuống còn 655 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 6,4% so với tháng trước.

• Hiệu suất cung cầu khác nhau, chênh lệch giá thép cán nguội - cán nóng thu hẹp dưới áp lực

Theo dữ liệu của SMM, tính đến ngày 27 tháng 4, tổng tồn kho thép cuộn cán nóng toàn quốc giảm 10,8% so với cuối tháng 3, trong khi tổng tồn kho thép cuộn cán nguội tăng nhẹ 3,5% so với cuối tháng 3. Trong mùa cao điểm "Tháng 3 vàng, tháng 4 bạc" khi tồn kho nên được giảm bình thường, tồn kho thép cuộn cán nguội lại tăng chứ không giảm...

Từ góc độ cơ bản, từ tháng 3 đến tháng 4, sản lượng thép cuộn cán nguội tiếp tục dao động ở mức cao. Tuy nhiên, do tác động kết hợp của việc bảo trì sớm hơn tại các nhà máy thép, cùng với sự sụt giảm lợi nhuận sản xuất thép cuộn cán nóng tại các nhà máy thép bắt đầu từ cuối tháng 3 và sự chuyển hướng gang thép tại một số nhà máy thép, việc phục hồi sản lượng thép cuộn cán nóng tương đối chậm.

Tuy nhiên, về phía cầu, từ cuối tháng 2, Mỹ đã liên tục sử dụng "cây gậy thuế quan", và cuộc chiến thuế quan Mỹ - Trung tiếp tục leo thang. Theo thông tin, chịu ảnh hưởng của những thay đổi trong chính sách thuế quan, đã có một làn sóng "xuất khẩu hoảng loạn" trong các doanh nghiệp hạ nguồn trong quý 1, đến một mức nào đó đã làm cạn kiệt nhu cầu. Ngoài ra, kể từ tháng 4, áp lực xuất khẩu đã tăng vọt đối với các doanh nghiệp sản xuất thiết bị gia dụng, chủ yếu là các doanh nghiệp vừa và nhỏ, và hoạt động kinh doanh xuất khẩu sang Mỹ đã bị đình trệ đối với hầu hết các doanh nghiệp. Trong khi xuất khẩu bị ảnh hưởng, việc giải phóng nhu cầu trong nước đã yếu hơn một chút so với dự kiến. Điều này đã dẫn đến tình trạng giảm tồn kho thép cuộn cán nguội yếu kém kể từ cuối tháng 3, với tồn kho bắt đầu tích tụ liên tục trong tháng 4. Sự tăng lên của tồn kho thép cuộn cán nguội trong khi tồn kho thép cuộn cán nóng tiếp tục giảm tốt đã dẫn đến sự giảm giá mạnh hơn đáng kể của thép cuộn cán nguội so với thép cuộn cán nóng.

• Sự sụt giảm mạnh lợi nhuận thép cuộn cán nguội có thể dẫn đến điều chỉnh sản xuất tại các nhà máy thép, với chênh lệch giá thép cán nguội - cán nóng giảm hạn chế hơn nữa

Nhìn về phía trước, tính đến ngày 25 tháng 4, lợi nhuận trên mỗi tấn sản xuất thép cuộn cán nguội tại các nhà máy thép lò cao đã giảm xuống dưới 50 nhân dân tệ, trong khi lợi nhuận của thép cuộn cán nóng vẫn ở mức khoảng 100 nhân dân tệ. Một số nhà máy thép đã chuyển sản xuất từ thép cuộn cán nguội sang thép cuộn cán nóng. Do sự đảo ngược nghiêm trọng giữa lợi nhuận thép cuộn cán nguội và thép cuộn cán nóng, điều này có thể dẫn đến điều chỉnh tương ứng trong kế hoạch sản xuất của một số nhà máy thép. SMM dự đoán rằng sản lượng thép cuộn cán nguội trong nước của các nhà máy thép sẽ giảm trong tháng 5, và áp lực cung cũng sẽ giảm tương ứng.

Từ góc độ cầu, trong ngành công nghiệp thiết bị gia dụng, theo báo cáo lịch trình sản xuất mới nhất cho ba sản phẩm gia dụng trắng lớn do ChinaIOL công bố, tổng sản lượng theo lịch trình của máy điều hòa, tủ lạnh và máy giặt trong tháng 5 năm 2025 là 38,21 triệu chiếc, tăng 5,9% so với sản lượng thực tế trong cùng kỳ năm ngoái. Với các sự kiện khuyến mãi lớn như "Tuần lễ vàng ngày 1 tháng 5" và "618" sắp tới, vẫn có sự mong đợi nhất định đối với nhu cầu từ các ngành công nghiệp hạ nguồn như thiết bị gia dụng và ô tô trong tháng 5. Ngoài ra, về mặt xuất khẩu, các doanh nghiệp trong nước đang tích cực phát triển các thị trường khác ngoài Mỹ, và sự gia tăng đơn đặt hàng từ các thị trường ngoài Mỹ đã rõ ràng gần đây. Bước vào tháng 5, sự mất cân bằng giữa cung và cầu đối với thép cuộn cán nguội được dự đoán sẽ giảm bớt, và SMM tin rằng sự giảm giá tiếp theo của chênh lệch giá thép cán nguội - cán nóng sẽ bị hạn chế trong tháng 5.