Hỗ trợ chi phí niken ngắn hạn vẫn mạnh, nhưng dự kiến sẽ suy yếu ở mức biên [Bình luận của tổ chức]

Vào thứ Hai, giá niken dao động, với hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 1.252.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,75% so với ngày hôm trước. Từ góc độ vĩ mô, các chính sách thuế quan của Mỹ đang dần được thực thi, và kết quả cuối cùng cũng như tác động kinh tế của chúng vẫn còn phải xem. Về lập trường của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ông Powell chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ chỉ được xem xét sau khi tình hình trở nên rõ ràng hơn, cho thấy trong trường hợp không có sự suy yếu đáng kể trong "dữ liệu cứng" kinh tế Mỹ, những lo ngại ngắn hạn có thể nghiêng nhiều hơn về lạm phát hơn là nguy cơ suy thoái.

Về phía cung, vào tháng 3/2025, sản lượng niken tinh luyện quốc gia đạt 36.700 tấn, lập kỷ lục hàng tháng mới, và dự kiến sẽ tăng nhẹ trong tháng 4. Về phía cầu, sự chấp nhận của hạ nguồn đối với giá niken cao là hạn chế, và các giao dịch giao ngay đã giảm đáng kể trong tuần này khi giá niken tăng mạnh. Về phía chi phí, giá quặng niken vẫn duy trì ở mức cao trong tuần này, và hệ số giao dịch cho các sản phẩm trung gian tiếp tục dao động ở mức cao, cung cấp hỗ trợ chi phí ngắn hạn vững chắc. Tuy nhiên, với sự gia tăng nguồn cung từ các mỏ niken Philippines và lịch trình sản xuất yếu hơn cho natri sunfat niken và thép không gỉ hạ nguồn, giá quặng và giá các sản phẩm trung gian dự kiến sẽ giảm.

Nhìn chung, góc độ vĩ mô vẫn phải đối mặt với những bất ổn đáng kể, và trong khi hỗ trợ chi phí ngắn hạn là mạnh mẽ, thì có sự kỳ vọng về sự suy yếu biên. Chúng tôi khuyến nghị xem xét vị thế bán ngắn ở mức cao hơn. Tuần này, phạm vi giá cho hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ ở mức 120.000-130.000 nhân dân tệ/tấn, và hợp đồng niken 3M LME dự kiến sẽ dao động từ 15.000-16.300 USD/tấn.