Trong kỳ nghỉ lễ Thanh Minh trong nước, giá kim loại màu trên thị trường quốc tế nói chung đã giảm, với giá đồng dẫn đầu. Hôm qua là ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Thanh Minh, các hợp đồng tương lai trong nước được giao dịch nhiều nhất đã trải qua đợt giảm giá rộng rãi, đặc biệt là trong lĩnh vực kim loại màu, bao gồm đồng, thiếc và niken. Từ góc độ thị trường vốn toàn cầu, mặc dù lĩnh vực kim loại màu bị ảnh hưởng bởi các chính sách thuế quan của Mỹ, nhưng biến động giá chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường. Tác giả cho rằng các yếu tố cơ bản của các loại kim loại màu khác nhau có sự khác biệt đáng kể, và sau khi tâm lý thị trường được giải tỏa, thị trường sẽ quay trở lại logic cơ bản.
Đồng: Kể từ khi Mỹ khởi xướng cuộc điều tra theo Điều 232 đối với đồng, giao dịch chênh lệch trên LME và COMEX đã đẩy giá đồng toàn cầu tăng cao. Với tin tức rằng Mỹ có thể áp đặt thuế quan đối với đồng sớm hơn dự kiến, cùng với việc thực hiện bất ngờ "thuế quan đối ứng", giá đồng đã trở thành kim loại giảm giá hàng đầu trong lĩnh vực này. Sự điều chỉnh hiện tại của giá đồng chủ yếu phản ánh lo ngại của thị trường, vì các chính sách thuế quan cụ thể vẫn chưa được thực thi và tác động thực tế còn hạn chế.
Đáng chú ý là nguồn cung đồng tinh quặng toàn cầu vẫn còn eo hẹp, và tái chế phế liệu đồng vẫn còn bị hạn chế. Áp lực đối với nguyên liệu thô đã được truyền đến lĩnh vực luyện kim thông qua phí chế biến. Dữ liệu cho thấy phí chế biến đối với đồng tinh quặng nhập khẩu đã âm trong vài tháng liên tiếp. Mặc dù một số nhà máy luyện kim trong nước đã thông báo bảo trì, nhưng sự giảm giá do tâm lý thị trường sẽ làm trầm trọng thêm áp lực đối với ngành công nghiệp.
Ngoài ra, sự tăng giá liên tục của giá đồng sau Tết Nguyên đán đã kìm hãm nhu cầu mua sắm của hạ nguồn. Sự điều chỉnh giá này được kỳ vọng sẽ kích thích các nhà sử dụng cuối cùng tái bổ sung hàng tồn kho và thúc đẩy sự phục hồi tiêu thụ. Nhìn chung, sự điều chỉnh giá đồng trong ngắn hạn không có khả năng kéo dài, và tình hình cung cầu eo hẹp trong dài hạn sẽ hỗ trợ sự phục hồi giá cả.
Chì: Gần đây, giá chì đã cho thấy xu hướng tăng mạnh ban đầu và sau đó giảm. Từ góc độ cơ bản, giá pin phế liệu cao và tỷ lệ hoạt động cao của pin axit chì tiếp tục cung cấp hỗ trợ cho cả mặt chi phí và nhu cầu, cho thấy tiềm năng phục hồi giá chì trong ngắn hạn.
Cụ thể, đối với chì nguyên sinh, với việc đưa vào vận hành các mỏ mới ở nước ngoài và sự khôi phục theo mùa của sản xuất trong nước, nguồn cung chì tinh quặng đã tăng dần. Tuy nhiên, do mô hình doanh thu phụ phẩm, sự tăng trưởng sản xuất chì nguyên sinh bị hạn chế. Đối với chì tái chế, nguồn cung pin phế liệu đã bước vào mùa thấp điểm, và sự tăng giá đã làm giảm lợi nhuận luyện kim. Tuy nhiên, chì thô nhập khẩu có thể bù đắp khoảng trống nguyên liệu thô, và việc cắt giảm sản xuất thực tế có thể ít hơn dự kiến.
Ở phía cầu, pin axit chì đã bước vào mùa thấp điểm truyền thống, với các đại lý thận trọng trong việc tái bổ sung hàng tồn kho và đơn đặt hàng của công ty cho thấy xu hướng giảm. Nhìn chung, giá chì có thể trải qua sự phục hồi kỹ thuật trong ngắn hạn, nhưng hỗ trợ trung hạn có thể suy yếu và thị trường được kỳ vọng sẽ dao động giảm.
Kẽm: Tương tự như thị trường chì, thị trường kẽm có nhu cầu phục hồi trong ngắn hạn sau khi điều chỉnh quá mức. Tuy nhiên, không giống như chì, với sự khôi phục sản xuất tại các mỏ ở nước ngoài như Tara và Kipush, nguồn cung kẽm tinh quặng ở Trung Quốc đã được cải thiện đáng kể kể từ quý I, với sự tích lũy nhanh chóng của hàng tồn kho cảng và nhà máy luyện kim. Ở phía luyện kim, sự phục hồi phí chế biến đã cải thiện lợi nhuận của công ty và sự giảm bớt nguồn cung nguyên liệu thô đã dần được truyền đến nguồn cung thỏi kẽm. Tuy nhiên, hiệu suất phía cầu đã không đạt được như kỳ vọng, với lượng hàng tồn kho của các doanh nghiệp hạ nguồn ở mức cao kỷ lục và lượng hàng tồn kho sản phẩm hoàn chỉnh của nhà máy luyện kim tiếp tục tích lũy, dẫn đến giai đoạn thặng dư thị trường. Sau khi phục hồi trong ngắn hạn, giá kẽm được kỳ vọng sẽ quay trở lại xu hướng giảm dao động.
Niken: Các nhà cung cấp chính của niken là Indonesia, Philippines và Nga, trong khi các nhà nhập khẩu chính bao gồm Trung Quốc, Mỹ và EU. Trong trung và dài hạn, thị trường niken duy trì tình trạng thặng dư cung và tác động tiêu cực của các chính sách thuế quan đối với cầu gián tiếp đã làm tăng cường lo ngại của thị trường.
Chi tiết hơn, giá quặng niken vẫn vững chắc, với sự tăng giá phí bảo hiểm và chiết khấu trên giá cơ sở của Indonesia, và tác động của mùa mưa ở Philippines tiếp tục. Niken tinh luyện vẫn dư thừa, với chênh lệch giá thấp giữa thị trường trong và ngoài nước. Nhu cầu niken sắt được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng hàng tháng trong lịch trình sản xuất thép không gỉ, nhưng áp lực cung ứng của ngành đang tăng lên. Niken sunfat đã cho thấy sức mạnh do lệnh cấm xuất khẩu coban ở Cộng hòa Dân chủ Congo, thúc đẩy sự phục hồi lợi nhuận cho các nhà máy luyện kim muối niken. Nhìn chung, dưới áp lực giảm giá vĩ mô, giá niken sẽ duy trì dao động ở mức thấp.
(Nguồn: Futures Daily)
