Tâm lý thị trường: Tuần trước, giá đồng đạt đỉnh và sau đó giảm, thị trường vẫn theo bước của hợp đồng tương lai đồng Mỹ. Tổng thống mới của Mỹ cho biết thuế đối với đồng có thể được áp dụng trong vài tuần, khiến chênh lệch giá giữa Mỹ và LME nhanh chóng mở rộng lên 1.700 đô la, và thị trường điều chỉnh quan điểm về logistics đồng. Hiện tại, Tổng thống mới của Mỹ và các tổ chức khác vẫn có ý kiến trái chiều về thuế, và thị trường nhạy cảm với thuế trả đũa dự kiến vào ngày 2 tháng 4. Về mặt logistics, nếu thuế được áp dụng trong vài tuần, Mỹ sẽ khó hoàn thành quy mô tích trữ, và tăng sản xuất đồng trong nước cần nhiều "năm." Sau đó, Mỹ sẽ chủ yếu tiêu thụ kho dự trữ đồng. Nếu thuế được áp dụng như dự kiến trong năm, quy mô nhập khẩu đồng của Mỹ có thể tăng 400.000-500.000 tấn so với trước. Các chỉ số kinh tế Mỹ vẫn phản ánh "tắc nghẽn lạm phát," PMI sản xuất sơ bộ tháng 3 thấp hơn dự kiến dưới 50, đơn đặt hàng thiết bị doanh nghiệp tháng 2 giảm lần đầu tiên trong bốn tháng, niềm tin tiêu dùng yếu, và PCE lõi tháng 2 vượt kỳ vọng nhẹ. Thị trường tiếp tục hạ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ. Ngược lại, PMI sản xuất tháng 3 của châu Âu hồi phục, trong khi Trung Quốc ổn định và mở rộng lên 50,5. Tuần này, thị trường tập trung vào dữ liệu việc làm, đơn đặt hàng bền vững và đơn đặt hàng nhà máy của Mỹ.
Cung cầu nội địa: Tiêu thụ vĩ mô vẫn phản ánh đặc điểm mùa cao điểm, đơn đặt hàng mới PMI sản xuất tháng 3 tiếp tục tăng. Giá đồng ngắn hạn điều chỉnh, nhưng nhìn lại tháng 3, lợi nhuận tích lũy có trọng số của đồng SHFE vượt 5.000 nhân dân tệ/tấn, tổng vị thế mở trên thị trường nhanh chóng vượt 600.000 lô. So với năm ngoái, sự chấp nhận giá đồng cao 80.000-81.500 nhân dân tệ/tấn từ trung và hạ nguồn tương đối suôn sẻ. Kết hợp với thị trường tương lai, giá 82.500-83.000 nhân dân tệ/tấn có một số áp lực tiêu thụ, và lượng tồn kho xã hội giảm chậm, tồn kho SMM giảm xuống 337.200 tấn vào thứ Hai. Tuy nhiên, đáng chú ý là biến động chênh lệch giá Thượng Hải-Guangdong đang thúc đẩy logistics phía nam, tồn kho Guangdong tạm thời chảy vào, và phí bảo hiểm Guangdong giảm từ mức cao 225 nhân dân tệ/tấn cuối tháng 3 xuống 10 nhân dân tệ/tấn, trong khi đồng Thượng Hải chuyển sang phí bảo hiểm 15 nhân dân tệ/tấn vào thứ Hai. Ngoài lợi thế giá axit sulfuric đáng kể, sản lượng lọc dầu nội địa dự kiến giảm MoM trong tháng 4 do ảnh hưởng bảo dưỡng. Về vị thế mở, nền tảng vị thế mở cao chưa được xả hết, đây là lý do chính cho quan điểm khách quan rằng giá đồng vẫn có tiềm năng tăng thêm. Trong chủ đề dài hạn, điểm chuyển hướng hiện tại chủ yếu nghiêng về giai đoạn chuyển tiếp giữa tháng 4 và tháng 5.
Tin tức quốc tế: Cung mỏ vẫn là chìa khóa, đàm phán hợp đồng TC dài hạn Q2 của lọc dầu nội địa bị đình trệ. Codelco Chile cho biết sẽ chuyển nhiều bán đồng spot sang Mỹ. Về thái độ tổ chức, Citibank hạ dự báo giá đồng ba tháng xuống 9.500 đô la, dự đoán giá đồng trung bình H2 là 8.800 đô la; BNP Paribas cho rằng giá đồng có thể giảm xuống 8.500 đô la/tấn trong Q2. Động đất Myanmar có thể ảnh hưởng đến sản xuất đồng ở Sagaing, nhưng sự chú ý hiện tại còn hạn chế. Thị trường vẫn chờ thông tin rõ ràng hơn về tăng cung mỏ và tác động đến TC sau khi khôi phục hoạt động tại mỏ Indonesia và Panama.
Triển vọng: Thời gian điều chỉnh của đồng SHFE ngắn, mức giảm có thể giới hạn dưới nhu cầu giá mùa cao điểm, dự kiến giảm giá đồng SHFE tuần này giới hạn 79.700-80.000 nhân dân tệ/tấn. Kỹ thuật, hỗ trợ hiện tại của đồng LME là 9.700 đô la. Các bên trung và hạ nguồn nên định giá theo nhu cầu trong quá trình giảm.
(Nguồn: SDIC Futures)
