【Đồng】
Giá đồng SHFE tăng trở lại vào thứ Ba với sự gia tăng về khối lượng mở, khi người mua trong nước đặt hàng ở mức thấp để hỗ trợ giá đồng. Đồng giao ngay hôm nay ở mức 81,565 yuan/tấn, với chiết khấu tại Thượng Hải là 15 yuan/tấn và phí cao hơn tại Quảng Đông là 190 yuan/tấn. Đêm qua, Tổng thống mới của Mỹ đã mềm hóa lập trường về thuế quan toàn diện, không đề cập đến đồng, nhưng vẫn còn nhiều bất ổn. Với chênh lệch lớn giữa giá LME và giá tại Mỹ, thị trường đang tập trung vào thay đổi logistics. Hàng tồn kho đồng LME tiếp tục giảm, dựa trên nhập khẩu đồng tinh luyện hàng năm của Mỹ là 800,000 tấn, dự kiến sẽ tăng thêm khoảng 400,000 tấn. Về chỉ số, PMI sản xuất tháng Hai của Mỹ giảm xuống 49,8, trong khi PMI tổng hợp vượt kỳ vọng. Hoạt động sản xuất Eurozone ấm lên đạt 48,7, cao nhất trong hơn hai năm, với sự thay đổi của Đức thúc đẩy niềm tin thị trường. Hiện tại, cung cầu trong nước hỗ trợ giá đồng tiếp tục dao động ở mức cao và thử nghiệm tăng thêm. Thời gian điều chỉnh của đồng SHFE ngắn, và khả năng hồi phục có thể bị hạn chế dưới nhu cầu mua sắm mùa cao điểm.
【Nhôm & Alumina】
Giá nhôm SHFE dao động giảm hôm nay, trước giảm sau tăng, với giá giao ngay duy trì mức chiết khấu nhỏ. Trong tuần qua, hàng tồn kho xã hội của nhôm thỏi và thanh nhôm giảm lần lượt 35,000 tấn và 13,000 tấn. Việc giải phóng hàng tồn kho nhôm thỏi mạnh hơn so với cùng kỳ âm lịch gần đây. Thị trường có kỳ vọng về tiêu thụ mùa cao điểm, nhưng phản hồi giao ngay vừa phải, và phí gia công thanh nhôm vẫn thấp. Sau khi giảm đáng kể về chi phí, lợi nhuận cao hơn đòi hỏi kỳ vọng thiếu hụt lớn hơn. Ngắn hạn, nhôm SHFE gặp sức kháng ở 21,000 yuan/tấn, với hỗ trợ ở đáy phạm vi một tháng gần đây là 20,500 yuan/tấn, chờ đợi đột phá định hướng. Năng lực hoạt động alumina dao động ở mức cao lịch sử, với cắt giảm sản xuất hạn chế, và cân đối cung cầu vẫn lỏng lẻo. Tinh thần giữ vững báo giá của các nhà khai thác vẫn mạnh, với quặng Guinea vẫn trên 90 USD/tấn. Khi một số công ty alumina phía Bắc đối mặt với lỗ về chi phí tiền mặt, sự suy giảm của alumina có thể chậm lại trước khi giá quặng nới lỏng. Ngắn hạn, nó có thể dao động xung quanh 3,000 yuan/tấn, chú ý đến thay đổi giao dịch giao ngay.
【Kẽm】
Hàng tồn kho kẽm LME tiếp tục giảm xuống 153,700 tấn, với chiết khấu 0-3 tháng thu hẹp xuống 14,5 USD/tấn. Dữ liệu cơ bản thị trường nước ngoài cải thiện, không thuận lợi cho cửa nhập khẩu mở. Dự kiến thị trường trong và ngoài nước sẽ phân kỳ nhẹ trong tương lai. Giá kẽm SHFE dao động ở mức cao, với người mua hạ nguồn thận trọng về giá cao và phí giao ngay yếu đi. Các vị thế dài giảm ở mức cao, và khối lượng mở có trọng số của kẽm SHFE giảm 3,155 lô xuống 232,900 lô, với dòng vốn ra 82,23 triệu yuan. Tháng Ba, các nhà máy luyện kim trong nước chuyển sang lãi, và sản lượng kẽm tinh luyện dự kiến sẽ tăng hơn 50,000 tấn so với tháng trước. Quý II, tăng trưởng bên mỏ được dự kiến sẽ thực hiện thêm, chủ yếu theo dõi việc tái sản xuất tại AI Justrel của Bồ Đào Nha. Trong mùa cao điểm truyền thống "Vàng tháng Ba, Bạc tháng Tư," hiệu suất tiêu thụ vừa phải, nhưng tăng trưởng không đủ. Dưới sự tăng cả cung và cầu, kẽm SHFE có thể duy trì dao động trong khoảng 23,200-24,200 yuan/tấn.
【Chì】
Thị trường trong và ngoài nước phân kỳ nhẹ, với lỗ nhập khẩu chì giao ngay mở rộng lên khoảng 720 yuan/tấn. Hàng tồn kho chì LME ở mức cao 232,200 tấn, và khả năng cửa nhập khẩu chì thỏi mở trong tương lai không thể loại trừ. Thị trường kỳ hạn yếu đi, và chênh lệch giữa giá kỳ hạn và giao ngay thu hẹp xuống 180 yuan/tấn. Tin tức về một nhà máy luyện kim lớn ở Hà Nam kế hoạch bảo dưỡng 25-30 ngày cuối tháng Ba hỗ trợ giá. Các nhà máy luyện kim thứ cấp trước đó mua nguyên liệu với giá cao, dẫn đến chi phí cao, và chênh lệch giá giữa kim loại chính và phế liệu vẫn không đổi ở 75 yuan/tấn. Các nhà máy luyện kim trong nước có lãi, duy trì tỷ lệ hoạt động cao, và tình trạng thiếu nguyên liệu vẫn không thay đổi. Một số nhà máy luyện kim thứ cấp giảm sản xuất do thiếu nguyên liệu, nhưng kỳ vọng tăng sản xuất tổng thể vẫn không thay đổi, với sự khác biệt khu vực trong cung chì thỏi. Tiêu thụ vẫn trong mùa thấp điểm, với nhu cầu thay pin ô tô yếu, không đủ hỗ trợ cho giá chì cao. Vẫn cần chú ý áp lực giảm giá gần 17,880 yuan/tấn.
【Niken & Thép Không Gỉ】
Niken SHFE hồi phục nhẹ, với giao dịch thị trường sôi động. Phí cao hơn Jinchuan hồi phục lên 2,000 yuan/tấn, trong khi chiết khấu niken Nga ở 25 yuan/tấn và chiết khấu niken điện phân ở 100 yuan/tấn. Giá NPI cấp cao vẫn mạnh, với quặng Indonesia vẫn ảnh hưởng đến định giá nguyên liệu, và báo giá mới nhất là 1,027 yuan/mtu. Về hàng tồn kho, tồn kho NPI giảm mạnh 6,000 tấn xuống 23,000 tấn, tồn kho niken tinh luyện giảm 1,900 tấn xuống 47,000 tấn, và tồn kho thép không gỉ giảm nhẹ xuống 990,000 tấn. Sau khi giá giảm, NPI vẫn là hỗ trợ chính về mặt chi phí, với hỗ trợ mạnh ước lượng gần 130,000 yuan/tấn. Về kỹ thuật, niken SHFE chưa yếu, chờ đợi vị thế bán chín muồi.
【Tin】
Giá tin SHFE dao động với đường giảm, tạm thời phục hồi 275,000 yuan/tấn, với giá tin giao ngay SMM hôm nay là 273,700 yuan/tấn. Đêm qua, tồn kho tin LME giảm xuống 3,555 tấn, với chiết khấu 0-3 tháng LME ở 55 USD/tấn. Hiện tại, khuyến nghị người mua trung và hạ nguồn đặt hàng gần 275,000 yuan/tấn theo nhu cầu. Wa State đang thúc đẩy việc tái sản xuất mỏ tin, nhưng con đường thực hiện là trung hạn; tình hình ở Cộng hòa Dân chủ Congo vẫn chưa rõ. Hạ nguồn, thị trường lo ngại rủi ro Mỹ áp thuế đối với chip, có thể ảnh hưởng đến nhu cầu. Có xu hướng tin giá sẽ chủ yếu dao động trong khoảng 275,000-280,000 yuan/tấn trong tuần này.
