Sự Tăng Giá Đồng Gây Nhịp Vang Với Đánh Giá Theo Yêu Cầu [Bình Luận Của Cơ Quan]

Tâm lý thị trường: Giá đồng tiếp tục tăng mạnh, dẫn đầu là đồng Mỹ, với chỉ số đồng COMEX đạt mức cao kỷ lục tuần trước. Thị trường chuyển sự chú ý từ chênh lệch giá giữa Mỹ và LME sang các hợp đồng kỳ hạn xa, và hợp đồng chính trên thị trường Mỹ chưa phá vỡ đỉnh của năm ngoái. Về thuế quan, thị trường đang tập trung vào tin tức về thuế trả đũa từ tổng thống Mỹ mới được bổ nhiệm vào đầu tháng tới. Về các chỉ số, chỉ số niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan và doanh số bán lẻ ở Mỹ vẫn yếu, nhưng khởi công xây dựng nhà và sản xuất công nghiệp có kết quả vừa phải. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, như dự kiến, giữ nguyên lãi suất, nâng dự báo lạm phát, hạ dự báo tăng trưởng kinh tế, và dự đoán hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế của Mỹ cho năm nay từ 2,1% xuống 1,7%. Trong khi đó, OECD cũng điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu, với điều chỉnh giảm đáng kể cho Canada. Về tâm lý vĩ mô và tài chính, giai đoạn hiện tại dễ bị giao dịch theo "lạm phát", với sự chú ý đáng kể đến động lực giá vàng đạt đỉnh mới và liệu giá bạc có theo kịp. Tuần này, điểm nhấn là dữ liệu PMI sản xuất sơ bộ tháng Ba, đơn đặt hàng hàng hóa bền vững, và dữ liệu PCE tháng Hai từ các nền kinh tế lớn.

Cung cầu nội địa: Upstream, TC cho quặng đồng nhập khẩu tiếp tục giảm, với TC mẫu của Mysteel giảm xuống -20,28 $/dmt. Thị trường đang chú ý đến việc nhập khẩu quặng đồng từ Indonesia và Panama. Về quy mô, cả hai khu vực đều nhập khẩu hơn 650.000 tấn đồng tinh chế vào Trung Quốc năm 2023, chiếm khoảng 2,5% tổng lượng quặng đồng nhập khẩu. Tỷ lệ quặng đồng Indonesia chảy vào Trung Quốc thấp, một phần cũng đi đến Nhật Bản và Hàn Quốc, nhưng tỷ lệ quặng đồng Panama từng chảy vào Trung Quốc rất lớn. Tháng Tư, các năng lực luyện kim hàng đầu đang bảo dưỡng, có thể dẫn đến thay đổi đáng chú ý trong TC. Về tiêu thụ, giá đồng cao đã kiềm chế tỷ lệ hoạt động của các sản phẩm liên quan đến đồng, nhưng giai đoạn hiện tại đang trong mùa cao điểm. Sự quan tâm mua ở vùng Đồng Bằng Châu Giang mạnh mẽ, với phí cao cấp đồng Quảng Đông đạt 190 nhân dân tệ/tấn, trong khi Thượng Hải chuyển sang giá bằng. Dữ liệu tồn kho xã hội SMM gần đây giảm 12.800 tấn xuống 333.600 tấn, thấp hơn 53.670 tấn so với cùng kỳ năm ngoái. Được hướng dẫn bởi chênh lệch giá, xuất khẩu đồng tinh chế trong tháng Một-Tháng Hai là 49.400 tấn, trong khi tổng nhập khẩu trong cùng kỳ là 533.700 tấn, giảm 12,66% so với cùng kỳ. Hiện tại, tình hình cung cầu nội địa hỗ trợ giá đồng tiếp tục dao động ở mức cao và thử nghiệm mức cao hơn.

Tin tức nước ngoài: Sản lượng đồng Peru tháng Một tăng 7% lên 216.600 tấn, với sản lượng từ mỏ Las Bambas của MMG tăng. Sản lượng đồng Zambia năm 2024 dự kiến tăng 12% lên 820.000 tấn, từ 732.000 tấn năm 2023. Sản lượng đồng tinh chế Kazakhstan trong hai tháng đầu năm vẫn ổn định, tăng 1%.

Triển vọng: Thời gian điều chỉnh của đồng SHFE ngắn, và phạm vi điều chỉnh có thể bị giới hạn do nhu cầu mua trong mùa cao điểm. Thứ Hai, chỉ số đồng SHFE tăng vị thế và tăng thêm, không gian kỹ thuật mở rộng lên 82.500. Thị trường đồng vẫn trong xu hướng tăng "tích lũy lợi ích", chưa có dấu hiệu chuyển từ "lạm phát" sang "tắc nghẽn".