Đô la Mỹ phục hồi, giá đồng giảm từ mức cao [Bình luận của tổ chức]

Giá đồng biến động tăng trong tuần trước, chủ yếu do tâm lý lạc quan về kỳ vọng phí bảo hiểm thuế quan đồng Mỹ, số lượng chứng từ hủy bỏ LME tăng và dòng chảy liên tục của kho dự trữ toàn cầu đến Bắc Mỹ. Một số nhà máy luyện kim Trung Quốc cũng thực hiện kế hoạch cắt giảm sản xuất nhỏ, đẩy giá đồng lên cao. Sau đó, tuyên bố chính sách của Fed Mỹ và bình luận của một số thành viên có quyền biểu quyết cho thấy rủi ro đang diễn ra đối với việc làm và lạm phát ở Mỹ, với triển vọng cắt giảm lãi suất không chắc chắn. Chỉ số đô la Mỹ phục hồi, và giá đồng giảm. Trong nước, nền kinh tế Trung Quốc hoạt động ổn định trong tháng Giêng-Tháng Hai, với tốc độ tăng trưởng sản xuất công nghiệp nhanh, sự phát triển nhanh chóng của ngành sản xuất công nghệ cao và doanh số bán hàng hóa thương mại mạnh mẽ. CPI giảm mở rộng YoY, trong khi PPI giảm thu hẹp. Về cơ bản, TC giao ngay trở nên tiêu cực hơn, kho dự trữ trong nước giảm từ mức cao (loại trừ khu vực miễn thuế), phí bảo hiểm giao ngay hội tụ về mức bằng, và chênh lệch giá hợp đồng tương lai giữa tháng Tư và tháng Năm thu hẹp, cấu trúc B tháng xa trở nên phẳng hơn.

Tổng thể, trung tâm định giá cho đồng Mỹ với phí bảo hiểm thuế quan hàm ý đã tăng lên 12%, với kho dự trữ toàn cầu chuyển dịch liên tục đến Bắc Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm liên tục của kho dự trữ LME. Như dự kiến, Fed Mỹ tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng Ba, trong khi Tổng thống Mỹ thúc giục Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất, thúc đẩy tâm lý lạc quan. Về cơ bản, tình trạng cung cấp tập trung chặt chẽ khó có khả năng đảo ngược, với TC trở nên tiêu cực hơn. Cắt giảm sản xuất đồng tinh chế trong nước được thực hiện, và kho dự trữ xã hội giảm từ mức cao. Bên cung cấp tiếp tục hỗ trợ chi phí, nhưng các quan chức Fed vẫn thận trọng về rủi ro suy thoái kinh tế do chính sách thuế quan, với triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay không rõ ràng. Trong ngắn hạn, cần cảnh giác với rủi ro giá đồng giảm từ mức cao, và chú ý đến tình hình thương mại toàn cầu và kỳ vọng về suy thoái nhẹ ở Mỹ.

Các yếu tố rủi ro: Sự thay đổi theo hướng cứng rắn của lập trường Fed, và sự xấu đi của điều kiện thương mại toàn cầu