SMM, ngày 17 tháng 3: Nhìn lại tháng 2, giá nickel nhìn chung dao động tăng, đặc biệt vào ngày giao dịch thứ hai sau kỳ nghỉ lễ—ngày 6 tháng 2—khi hợp đồng chính nickel SHFE tăng hơn 3% trong ngày, ghi nhận một cây nến tăng mạnh và tiếp tục tăng trong ba ngày giao dịch liên tiếp. Đến ngày 10 tháng 2, hợp đồng chính nickel SHFE đạt mức cao trong ngày là 127,950 nhân dân tệ/tấn, đánh dấu mức cao mới kể từ ngày 22 tháng 1 năm 2025. Đến ngày 28 tháng 2, hợp đồng chính nickel SHFE đóng cửa ở mức 126,650 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,08% so với tháng trước. Tuy nhiên, bước vào tháng 3, được thúc đẩy bởi sự giảm liên tục của chỉ số đô la Mỹ, cải thiện tình hình kinh tế vĩ mô trong nước, nguồn cung quặng nickel khan hiếm và sự ưa chuộng của vốn, giá nickel SHFE tiếp tục tăng, đạt mức cao trong ngày là 135,960 nhân dân tệ/tấn vào ngày 14 tháng 3, mức cao mới kể từ ngày 14 tháng 10 năm 2024.
Đối với nickel LME, giá cũng dao động tăng trong tháng 2. Đến cuối tháng 2, nickel LME đóng cửa ở mức 15,590 USD/tấn, tăng 2,51% so với tháng trước.
Thị trường giao ngay:
Theo báo giá giao ngay của SMM, nickel tinh chế SMM 1# ghi nhận mức tăng đáng kể ngay sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán nhưng sau đó giảm nhẹ. Đến ngày 28 tháng 2, giá giao ngay trung bình của nickel tinh chế SMM 1# là 127,200 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,300 nhân dân tệ/tấn hoặc 1,84% so với mức 124,900 nhân dân tệ/tấn đầu tháng 2.
》Nhấn để xem giá giao ngay kim loại SMM
Cơ bản
Phía cung:
Theo khảo sát của SMM, trong tháng 2 năm 2025, sản lượng nickel tinh chế quốc gia giảm 5,69% so với tháng trước nhưng tăng 15,12% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hoạt động của ngành là 52%, thấp hơn so với tháng trước. Nguyên nhân chính là do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và số ngày trong tháng 2 ít hơn, dẫn đến sản lượng giảm. Trong tháng 3, với tác động của kỳ nghỉ phần lớn được loại bỏ, nhu cầu dự kiến sẽ phục hồi về mức bình thường. Trong bối cảnh dư cung, sản lượng tháng 3 dự kiến sẽ tăng 13,56% so với tháng trước và 29,16% so với cùng kỳ năm trước.
Phía chi phí:
Theo khảo sát của SMM, trong tháng 2, thị trường nickel ghi nhận sự hỗ trợ mạnh mẽ từ phía chi phí do một số yếu tố: thời tiết mưa ảnh hưởng đến tiến độ khai thác, độ ẩm cao hơn trong quặng làm tăng chi phí vận chuyển trên mỗi đơn vị giá trị hiệu quả, và hiệu quả vận chuyển đường bộ giảm trong mùa mưa. Ngoài ra, nguy cơ hóa lỏng quặng trong mùa mưa, có thể gây lật xe, cũng làm tăng chi phí vận chuyển.
Theo khảo sát của SMM, giá giao dịch trên thị trường quặng nickel laterite nội địa Indonesia tăng cả so với tháng trước và cùng kỳ năm trước trong tháng 2. Về phía cung, mùa mưa tại các khu vực khai thác chính ở Sulawesi và hệ thống SIMBARA siết chặt việc xử lý quặng nickel "không tuân thủ" đã làm chậm nhịp cung ứng quặng nickel Indonesia. Hơn nữa, chi phí nhiên liệu địa phương tăng tại Indonesia đã đẩy chi phí vận chuyển lên cao, làm tăng nhanh mức chênh lệch giá quặng nickel. Về phía cầu, sau khi tích trữ trong tháng 2, tồn kho của các nhà máy luyện kim nhiệt hạ nguồn đã thoát khỏi mức nguy hiểm trước kỳ nghỉ dưới một tháng, nhưng việc tích trữ vẫn chưa hoàn tất. Hoạt động mua nguyên liệu thô tích cực cũng đã thúc đẩy tâm lý thị trường ở một mức độ nào đó. Đối với quặng ướt, việc tăng cường liên tục các dự án MHP trong nửa đầu năm và việc đưa vào hoạt động các dự án mới trong quý 3 và quý 4 đã tạo ra sự không khớp giữa nhu cầu hạ nguồn đối với quặng ướt và sự lưu thông thị trường không đủ, khiến giá quặng ướt tăng nhanh hơn so với quặng luyện kim nhiệt.
Ngoài ra, trong năm 2025, Indonesia đã giới thiệu một loạt chính sách mới liên quan đến tài nguyên. Vào ngày 24 tháng 2, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia (ESDM) đã ban hành "Hướng dẫn thiết lập giá tham chiếu cho khoáng sản kim loại và than đá," làm rõ các công thức giá tham chiếu cho tám sản phẩm liên quan đến nickel. Điều này thể hiện ý định của chính phủ trong việc kiểm soát giá quặng nickel và các sản phẩm nickel hạ nguồn thông qua điều chỉnh giá HPM. Cùng với sự thận trọng của thị trường đối với sự không chắc chắn của chính sách RKAB hàng năm, các hướng đi chính sách tiếp theo dự kiến sẽ có tác động đáng kể đến giá quặng nickel và các sản phẩm nickel khác của Indonesia.
Tóm lại, SMM dự kiến giá quặng Indonesia sẽ dao động tăng trong ngắn hạn, tập trung vào những thay đổi cụ thể trong lưu thông thị trường được mang lại bởi sự kết thúc của mùa mưa tại Sulawesi. Trong trung và dài hạn, nhịp cung ứng khan hiếm của quặng nickel có khả năng kéo dài suốt cả năm.
Tồn kho:
Theo dữ liệu của SMM, trong tháng 2, tồn kho xã hội nickel tinh chế SMM cho thấy sự gia tăng ban đầu sau đó giảm, nhưng xu hướng tổng thể vẫn là tích lũy tồn kho. Đến ngày 28 tháng 2, tồn kho xã hội nickel tinh chế SMM đạt tổng cộng 45,456 tấn, tăng 4,183 tấn hoặc 10,13% so với 41,273 tấn vào ngày 24 tháng 1.
》Nhấn để xem cơ sở dữ liệu SMM
Nguyên nhân chính là mặc dù sản lượng nickel tinh chế trong tháng 2 giảm so với tháng 1, sự phục hồi nhu cầu sau kỳ nghỉ không đạt kỳ vọng. Nhu cầu đối với nickel tinh chế trong các lĩnh vực hạ nguồn như pin, mạ điện và thép không gỉ không cho thấy sự cải thiện đáng kể so với tháng trước. Do đó, tồn kho tổng thể trong tháng 2 thể hiện xu hướng tích lũy tồn kho.
Tiêu thụ hạ nguồn:
Trong lĩnh vực thép không gỉ, một khu vực tiêu thụ chính của nickel, tổng sản lượng trong tháng 2 tăng 0,1% so với tháng trước và 15% so với cùng kỳ năm trước. Sau Tết Nguyên đán, sự nhiệt tình sản xuất thép không gỉ tăng cao. Sản lượng của các dòng thép không gỉ khác nhau có sự khác biệt: sản lượng dòng 200 giảm 5,9% so với tháng trước, trong khi dòng 300 và 400 tăng lần lượt 1,2% và 6,5%. Theo khảo sát của SMM, nguồn cung thép không gỉ thượng nguồn vẫn ở mức cao trong tháng 2, nhưng cung và cầu thị trường vẫn yếu. Một số nhà máy thép đã khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ, nhưng nguồn cung tổng thể vẫn hạn chế. Sự phục hồi thị trường chậm, với tỷ lệ hoạt động hạ nguồn và khối lượng đơn hàng yếu, dẫn đến tích lũy tồn kho trong thép không gỉ.
Trong lĩnh vực năng lượng mới, sản lượng tiền chất cathode ternary của SMM trong tháng 2 khoảng 58,000 tấn, giảm 14% so với tháng trước và 6% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm đáng kể trong sản lượng tháng 2 chủ yếu do thời gian ngừng hoạt động kéo dài và thời gian phục hồi của các nhà sản xuất. Trong tháng 3, xét đến số ngày trong tháng nhiều hơn và việc các nhà sản xuất khôi phục sản xuất, sản lượng tiền chất cathode ternary dự kiến sẽ tăng so với tháng trước.
Nhìn chung, giá nickel trong tháng 2 dao động tăng. Đầu tháng, sự phục hồi nhu cầu sau kỳ nghỉ không đạt kỳ vọng, gây áp lực lên giá nickel. Kết hợp với tình trạng dư cung nickel toàn cầu không thay đổi, giá nickel chịu áp lực và giảm giữa tháng. Đến cuối tháng, với nguồn cung quặng nickel Indonesia khan hiếm, mức chênh lệch giá trong nước tăng và giá giao dịch nickel pig iron cao hơn, giá nickel lấy lại được sự hỗ trợ.
Dự báo của SMM
Nhìn về tháng 3, SMM dự kiến tác động của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán sẽ phần lớn được loại bỏ, với sản lượng nickel tinh chế có khả năng tăng đáng kể khoảng 29% so với cùng kỳ năm trước. Về phía cầu, nhu cầu hạ nguồn tổng thể trong tháng 3 dự kiến sẽ cải thiện so với tháng 2, vốn bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ. Tuy nhiên, nhu cầu có thể vẫn thấp hơn sản lượng, dẫn đến dự báo của SMM về xu hướng tích lũy tồn kho trong thị trường nickel tinh chế vào tháng 3.
Về phía khai thác, chính sách mới của Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia điều chỉnh phương pháp định giá HPM, mặc dù không ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà máy luyện nickel, đã gây ra một số xáo trộn tâm lý thị trường. Mùa mưa tại Philippines đang dần kết thúc, và nguồn cung quặng nickel dự kiến sẽ tăng, nhưng các lô hàng hiện tại vẫn khan hiếm, giữ giá quặng nickel ổn định và hơi mạnh. Do đó, trong ngắn hạn, giá quặng nickel dự kiến sẽ duy trì mạnh. Khi tác động của suy đoán chính sách Indonesia tiếp theo đối với thị trường dần giảm, với nhu cầu yếu và sự hỗ trợ từ chi phí, giá nickel dự kiến sẽ dao động tăng. Cần tiếp tục chú ý đến những thay đổi trong nhịp cung ứng quặng nickel và khả năng hỗ trợ giá của chúng.
Để biết thêm nội dung hấp dẫn, vui lòng theo dõi Báo cáo hàng tháng về chuỗi ngành Nickel-Crom-Thép không gỉ Trung Quốc của SMM được phát hành giữa tháng!
