Gần đây, một loạt dữ liệu "đáng thất vọng" được công bố bởi Mỹ và những thay đổi lặp đi lặp lại trong chính sách thuế quan của Mỹ đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của Mỹ. Chỉ số đồng USD tiếp tục suy yếu, hiện giảm xuống khoảng 103,6. Kỳ vọng về việc Mỹ áp thuế lên đồng từng đẩy giá đồng COMEX tăng mạnh, từ đó thúc đẩy giá đồng LME và SHFE. Trong nước, triển vọng vĩ mô tích cực kết hợp với việc giảm tồn kho đồng nội địa đã hỗ trợ giá đồng, tăng tổng thể trong tuần này. Tính đến 17:19 ngày 7 tháng 3, đồng LME giảm 0,59% xuống còn 9.676,5 USD/tấn, với mức tăng hàng tuần là 3,4%. Đồng SHFE tăng 0,27% lên 78.320 nhân dân tệ/tấn, với mức tăng hàng tuần là 1,7%.
》Nhấn để xem Bảng điều khiển dữ liệu tương lai SMM
Cơ bản
Tuần này, Trung tâm Giá của TC Đồng giao ngay tiếp tục giảm nhẹ
》Nhấn để xem Giá đồng giao ngay SMM
》Đăng ký để xem Xu hướng giá lịch sử của Giá kim loại giao ngay SMM
Tuần này, trung tâm giá của TC đồng giao ngay tiếp tục giảm nhẹ. Ngày 7 tháng 3, Chỉ số Đồng nhập khẩu SMM (hàng tuần) được báo cáo ở mức -15,83 USD/tấn, giảm 1,43 USD/tấn so với mức -14,4 USD/tấn của kỳ trước. Hệ số định giá cho quặng nội địa với hàm lượng 20% là 93%-95%. Sau khi cấu trúc thị trường tương lai LME chuyển từ Contango sang cấu trúc backwardation, các nhà giao dịch đã điều chỉnh QP cho đồng từ M+5/M+6 sang M+4 để giảm thiểu rủi ro kinh doanh. Đáng chú ý, đã có tiến triển mới trong xuất khẩu đồng của Indonesia. Ngày 4 tháng 3, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia đã ban hành Quy định Bộ trưởng số 6 năm 2025, sửa đổi các điều khoản trong Quy định số 6 năm 2024 liên quan đến việc hoàn thành các cơ sở tinh luyện khoáng sản kim loại nội địa. Quy định mới nhằm giải quyết nhu cầu xuất khẩu tạm thời trong các trường hợp bất khả kháng khi các cơ sở tinh luyện không thể hoạt động đối với những người nắm giữ giấy phép khai thác đặc biệt.》Nhấn để xem chi tiết
Tồn kho đồng nội địa hàng tuần lần đầu tiên giảm sau Tết Nguyên đán, tồn kho đồng ở nước ngoài cũng tiếp tục giảm
Tồn kho nội địa:Tính đến thứ Năm, ngày 6 tháng 3, tồn kho đồng tại các khu vực chính trên toàn Trung Quốc do SMM theo dõi đã giảm 9.000 tấn so với thứ Hai xuống còn 368.000 tấn, giảm 8.100 tấn so với thứ Năm tuần trước. Đây là lần giảm tồn kho hàng tuần đầu tiên kể từ Tết Nguyên đán, và SMM tin rằng điểm chuyển đổi tồn kho đã đến. Cụ thể, tồn kho tại Thượng Hải giảm 7.700 tấn so với thứ Hai xuống còn 235.900 tấn, do cả lượng nhập khẩu và đồng nội địa đến đều hạn chế trong tuần này. Tồn kho tại Giang Tô tăng nhẹ 2.600 tấn lên 58.400 tấn, do giá đồng cao hơn làm giảm tiêu thụ hạ nguồn và lượng hàng đến tăng nhẹ, dẫn đến tồn kho tăng. Tồn kho tại Quảng Đông giảm 3.400 tấn xuống còn 66.000 tấn, chủ yếu do lượng hàng đến giảm, trong khi tiêu thụ không cải thiện và thậm chí giảm.
Tồn kho nước ngoài:Tuần này, cả tồn kho đồng LME và tồn kho đồng COMEX đều giảm. Tồn kho đồng LME đạt 257.325 tấn vào ngày 7 tháng 3, giảm 4.750 tấn so với 262.075 tấn vào ngày 28 tháng 2. Tồn kho đồng COMEX là 92.458 tấn ngắn vào ngày 6 tháng 3, giảm 3.681 tấn ngắn so với 96.139 tấn ngắn vào ngày 27 tháng 2.
Giá đồng cao kìm hãm việc phát hành đơn hàng theo mùa, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của thanh đồng điện phân giảm so với tuần trước
Thanh đồng điện phân:Tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp thanh đồng điện phân lớn trong nước (28 tháng 2-6 tháng 3) giảm so với tuần trước. Tháng 3 thường là mùa cao điểm, nhưng trong tuần đầu tiên của tháng 3, khi chỉ số đồng USD tiếp tục suy yếu, giá đồng lại tăng mạnh. Dưới áp lực của giá tuyệt đối cao, các đơn hàng mới vẫn bị kìm hãm, trong khi chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu mở rộng lên hơn 1.000 nhân dân tệ/tấn. Tiêu thụ tổng thể chịu áp lực, chỉ giới hạn ở việc bổ sung hàng kịp thời và một số doanh nghiệp hạ nguồn tranh thủ mua trong bối cảnh giá tăng liên tục. Tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp thanh đồng điện phân tuần này không đạt kỳ vọng. Nhìn về phía trước, mặc dù tiêu thụ hiện tại tiếp tục bị đè nặng bởi giá đồng cao và việc phát hành đơn hàng mới không đạt kỳ vọng, hầu hết các doanh nghiệp vẫn lạc quan về sự cải thiện dần dần trong tiêu thụ cuối cùng trong mùa cao điểm truyền thống.》Nhấn để xem chi tiết
Triển vọng
Vĩ mô:Trong nước: Tập trung vào các ý kiến từ Hai kỳ họp và dữ liệu CPI, PPI, và tài chính xã hội của Trung Quốc. Gần đây, nhiều dữ liệu của Mỹ không đạt kỳ vọng, cùng với sự gián đoạn từ những thay đổi lặp đi lặp lại trong chính sách thuế quan của Mỹ, làm dấy lên lo ngại về sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của Mỹ. Chú ý đến dữ liệu CPI và yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ sắp tới, sẽ cung cấp hướng dẫn về lộ trình lãi suất của Fed Mỹ. Nếu dữ liệu CPI của Mỹ tiếp tục giảm, kỳ vọng về việc Fed Mỹ cắt giảm lãi suất có thể tăng, gây áp lực lên đồng USD và cung cấp thêm hỗ trợ cho giá đồng ở mức thấp.
Cơ bản:Nhìn về phía trước, khi cửa sổ xuất khẩu đã mở, lượng hàng đến của cả đồng nội địa và nhập khẩu dự kiến sẽ giảm. Về phía tiêu thụ hạ nguồn, với sự xuất hiện của mùa cao điểm, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp hạ nguồn dự kiến sẽ tiếp tục tăng, và tiêu thụ tuần tới dự kiến sẽ cải thiện so với tuần này. Do đó, SMM tin rằng tuần tới sẽ chứng kiến kịch bản giảm cung và tăng cầu, với tồn kho hàng tuần tiếp tục giảm.
Tóm lại:Vĩ mô: Tập trung vào việc liệu có thêm tin tức vĩ mô thuận lợi trong nước, có thể mang lại làn gió vĩ mô ấm áp cho giá đồng. Các chính sách thuế quan lặp đi lặp lại và không chắc chắn của Mỹ sẽ thường xuyên làm gián đoạn giá đồng. Chú ý đến việc thực hiện thuế quan của Mỹ và tiến độ điều tra Mục 232 của Mỹ về đồng nhập khẩu. Cẩn thận với khả năng phục hồi kỹ thuật của chỉ số đồng USD sau khi giảm liên tục, có thể gây áp lực lên giá đồng. Về cơ bản, nguồn cung quặng đồng chặt chẽ vẫn chưa có sự cải thiện đáng kể. Theo dõi tiến độ xuất khẩu đồng của Indonesia. Xét đến mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống, tồn kho đồng nội địa dự kiến sẽ tiếp tục giảm, cung cấp hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ cho giá đồng.
Quan điểm của tổ chức:
China Fortune Futures: Vào thứ Sáu, đồng SHFE đã từ bỏ mức tăng trên 79.000 nhân dân tệ, với đồng giao ngay trong nước theo đà tăng vừa phải, được báo giá ở mức 78.790 nhân dân tệ. Dữ liệu thương mại hải quan phù hợp với mức thâm hụt thương mại kỷ lục của Mỹ, và sự không chắc chắn về thuế quan đẩy nhanh dòng chảy logistics. Đang chờ dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào buổi tối, chú ý đến chỉ số đồng USD và giá vàng. Tuần này, đồng SHFE dao động trong khoảng 76.500-79.000 nhân dân tệ, với cách tiếp cận chờ đợi.
China Fortune Futures: Hôm nay, cả đồng và nhôm đều đạt mức cao mới trong đợt phục hồi này. Trong phiên giao dịch ban ngày, xuất hiện kháng cự, và sự điều chỉnh trên thị trường chứng khoán nước ngoài vào buổi chiều cũng ảnh hưởng tiêu cực đến kim loại cơ bản, bao gồm đồng và nhôm. Tuy nhiên, đồng và nhôm đã thể hiện mạnh mẽ tổng thể trong tuần này, với đồng SHFE ghi nhận mức tăng hàng tuần gần 2% và nhôm SHFE gần 1%. Sự gia tăng đi kèm với khối lượng giao dịch và lãi suất mở cao hơn. Mặc dù có dấu hiệu điều chỉnh ngắn hạn, xu hướng phục hồi trung hạn vẫn không thay đổi. Ngoài các yếu tố vĩ mô gần đây, đồng cần tập trung vào những thay đổi về phía cung, khi TC quặng đồng tiếp tục giảm, và các nhà máy luyện đồng nói chung đang hoạt động thua lỗ, làm tăng khả năng cắt giảm sản xuất và bảo trì trong tương lai.
ANZ: Vào thứ Năm, ANZ dự đoán, "Nếu Mỹ áp thuế 25% lên tất cả các mặt hàng nhập khẩu đồng, giá đồng dự kiến sẽ tăng. Chúng tôi dự đoán sự thay đổi dòng chảy thương mại sẽ tăng tốc trong những tuần tới."
J.P. Morgan: Báo cáo của J.P. Morgan dự đoán rằng thâm hụt cung cấp đồng cathode toàn cầu sẽ mở rộng lên 160.000 tấn vào năm 2026 và duy trì dự báo giá đồng năm tới, với giá trung bình khoảng 11.000 USD/tấn vào năm 2026.
Đọc thêm:
》Tồn kho đồng giảm 9.000 tấn trên toàn quốc [Dữ liệu hàng tuần SMM]
Để biết thêm thông tin về giá đồng, cơ bản và chính sách, chúng tôi trân trọng mời bạn tham dựHội nghị và Triển lãm Công nghiệp Đồng SMM (lần thứ 20) CCI 2025do SMM tổ chức tại Nam Xương, Giang Tây, từ ngày 22-25 tháng 4 năm 2025.
Hơn 3.000 tinh hoa ngành, đại diện từ các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn trong chuỗi công nghiệp đồng, quan chức chính phủ, hiệp hội ngành, nhà cung cấp thiết bị bên thứ ba, công ty logistics và kho bãi, cũng như các chuyên gia học thuật và nghiên cứu sẽ tụ họp. Hội nghị bao quát toàn bộ chuỗi công nghiệp đồng, bao gồm khai thác, luyện kim, chế biến đồng, thương mại, tái chế và ứng dụng cuối.
Tại sự kiện, hơn 100 nhà triển lãm sẽ trưng bày các thiết bị chế biến và luyện đồng mới nhất, nhà cung cấp nguyên liệu thô chất lượng cao, vật liệu mới dựa trên đồng, và các thành tựu tiên tiến khác trong ngành đồng, làm nổi bật sự đổi mới và sức sống của ngành.
Hội nghị có nhiều hoạt động: Diễn đàn chính sẽ tập trung vào xu hướng thị trường đồng toàn cầu, cung cấp nguyên liệu thô, phân tích tác động chính sách và diễn giải triển vọng thị trường. Các diễn đàn phụ sẽ đi sâu vào các lĩnh vực cụ thể như truyền tải và phân phối điện, đồng thứ cấp, vật liệu mới dựa trên đồng, phần cứng và ống nước, và ESS, khám phá các chủ đề nóng của ngành một cách sâu sắc. Trong hội nghị, cũng sẽ có hai ngày tham quan thực địa tại 12 doanh nghiệp đại diện trong ngành đồng, với tổng công suất 1 triệu tấn, để chia sẻ công nghệ tiên tiến và kinh nghiệm quý báu, hỗ trợ nâng cấp chuỗi công nghiệp đồng và thúc đẩy phát triển chất lượng cao trong ngành.
Hội nghị và Triển lãm Ngành Công nghiệp Đồng lần thứ 20 CCI 2025 SMM giúp bạn nắm bắt xu hướng ngành, mở rộng mạng lưới và khám phá cơ hội kinh doanh! Từ ngày 22-25 tháng 4, SMM trân trọng mời bạn tham gia cùng chúng tôi tại Nam Xương, Giang Tây, để hội tụ cho một kỷ nguyên mới của ngành đồng và tìm kiếm cơ hội phát triển mới!
