Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới: Làm rõ chính sách đẩy nhanh phê duyệt dự án điện phân hydro, hỗ trợ logic đầu tư bạch kim

Nghiên cứu của Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) cho thấy động lực phát triển của ngành công nghiệp hydro xanh EU đang tăng tốc khi môi trường chính sách trở nên rõ ràng hơn và nguồn tài trợ từ chính phủ tiếp tục tăng. Trong tháng qua, bốn dự án điện phân lớn ở châu Âu (>100 megawatt) đã đạt quyết định đầu tư cuối cùng (FID). Niềm tin vào hydro xanh tiếp tục tăng, và WPIC dự báo nhu cầu bạch kim liên quan đến hydro sẽ tăng từ khoảng 40,000 ounce vào năm 2023 lên 476,000 ounce vào năm 2028. Nền kinh tế hydro đại diện cho một thị trường sử dụng cuối quan trọng mới cho bạch kim, tiếp tục củng cố lý do đầu tư vào bạch kim.

WPIC dự báo rằng đến năm 2028, các phương tiện sử dụng pin nhiên liệu hydro (FCEVs) sẽ chiếm phần lớn nhu cầu bạch kim liên quan đến hydro (Hình 2). Tuy nhiên, việc áp dụng các phương tiện sử dụng pin nhiên liệu dự kiến sẽ thúc đẩy quy mô kinh tế cho sản xuất hydro xanh thượng nguồn (link). Cụ thể, tổ chức này dự đoán rằng việc mở rộng sản xuất hydro xanh có thể giảm chi phí bình quân của hydro (LCOH) xuống 65% từ năm 2022 đến năm 2030 (Hình 3), điều này sẽ giúp các phương tiện sử dụng pin nhiên liệu hạng nặng cạnh tranh tốt hơn với xe tải diesel về tổng chi phí sở hữu (TCO).

WPIC dự đoán rằng chi phí hydro thấp hơn sẽ kích thích nhu cầu đối với các phương tiện sử dụng pin nhiên liệu, điều này đã hỗ trợ nhu cầu bạch kim trong ngành ô tô trở nên bền vững hơn. Trong khi doanh số bán xe điện chạy pin (BEVs) tiếp tục tăng, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại, dẫn đến dự báo rằng mặc dù có tác động của điện khí hóa phương tiện, tốc độ tăng trưởng hàng năm gộp (CAGR) của nhu cầu bạch kim trong ngành ô tô sẽ chỉ giảm 1,4% vào năm 2028 (Hình 4). Trước các thông báo FID gần đây, chỉ khoảng 5% trong số 55 gigawatt các dự án điện phân dự kiến ở châu Âu đã đạt FID (Hình 5). Chi phí cao, rào cản hạ tầng và môi trường pháp lý không rõ ràng từ lâu đã cản trở đầu tư vào các dự án hydro xanh. Năm 2023, sản xuất hydro xanh chỉ chiếm khoảng 1% quy mô thị trường hydro toàn cầu, khoảng 100 triệu tấn/năm.

Trong hai năm qua, châu Âu đã liên tục cải thiện các chính sách về hydro, và hỗ trợ tài chính quốc gia đã tăng dần. Sau khi Đức và Tây Ban Nha lần lượt phê duyệt 5 tỷ euro và 1,2 tỷ euro tài trợ cho hydro, ngành công nghiệp đã phản ứng gần như ngay lập tức. Chỉ riêng trong tháng 7 năm 2024, các dự án điện phân được phê duyệt ở châu Âu (tức là các dự án FID/đang xây dựng) đã tăng 33%, với bốn dự án công bố quyết định đầu tư cuối cùng (tổng công suất 930 megawatt, Hình 1), và một dự án thứ năm dự kiến sẽ đạt FID sớm. Đáng khích lệ, các công ty tư nhân tham gia vào các dự án này bao gồm các tập đoàn năng lượng và tiện ích nổi tiếng như BP, Iberdrola, Shell và TotalEnergies.

Sự chuyển đổi sang các quyết định đầu tư cuối cùng (FID) hỗ trợ dự báo của WPIC rằng công suất điện phân của châu Âu sẽ đạt 22 gigawatt vào năm 2030 (Hình 6). WPIC kỳ vọng các nhà vận hành châu Âu sẽ ưu tiên sử dụng các máy điện phân màng trao đổi proton (PEM) chứa kim loại nhóm bạch kim (Hình 7). WPIC dự báo rằng đến năm 2028, các máy điện phân ở châu Âu sẽ bổ sung 116,000 ounce nhu cầu bạch kim (Hình 8), mặc dù WPIC nhấn mạnh rằng giá trị thực sự của hydro đối với bạch kim nằm ở vai trò của nó trong các phương tiện sử dụng pin nhiên liệu hydro (FCEVs). Do đó, với động lực tích cực trong đầu tư vào các máy điện phân, WPIC kỳ vọng xu hướng hỗ trợ cho các phương tiện sử dụng pin nhiên liệu hydro sẽ thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu trong lý do đầu tư vào bạch kim trong trung hạn.

Sự hỗ trợ pháp lý đang tăng cường niềm tin của nhà đầu tư vào các dự án hydro xanh. Nhu cầu bạch kim liên quan đến hydro dự kiến sẽ tăng từ khoảng 40,000 ounce vào năm 2023 lên 476,000 ounce vào năm 2028.

Là một tài sản đầu tư, sức hấp dẫn của bạch kim xuất phát từ các yếu tố sau:

Nghiên cứu của WPIC cho thấy thị trường bạch kim đã bước vào giai đoạn thiếu hụt nguồn cung liên tiếp bắt đầu từ năm 2023; nguồn cung bạch kim vẫn gặp thách thức, chủ yếu từ khai thác chính và tái chế thứ cấp; nhu cầu bạch kim trong ngành ô tô dự kiến sẽ tăng đến năm 2024 nhờ việc thay thế palladium trong các phương tiện chạy xăng; bạch kim là một khoáng sản quan trọng trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu, đóng vai trò thiết yếu trong nền kinh tế hydro; giá bạch kim vẫn ở mức thấp lịch sử và thấp hơn đáng kể so với giá vàng.