Cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán trong thị trường alumina, giá tiếp tục biến động, thị trường nhôm SHFE thể hiện sự cộng hưởng giữa thực tế mạnh mẽ và kỳ vọng mạnh mẽ [Đánh giá ngắn về hợp đồng tương lai nhôm SMM]

》Xem giá sản phẩm nhôm SMM, dữ liệu và phân tích thị trường

SMM, ngày 3 tháng 3:

Hôm nay, hợp đồng nhôm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20,595 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 20,725 nhân dân tệ/tấn và thấp nhất là 20,575 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 20,670 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,46%. Khối lượng giao dịch đạt 80,000 lô, và khối lượng mở đạt 196,000 lô.

Nhận định SMM: Từ góc độ vĩ mô, các tuyên bố gần đây từ Bộ Tài chính Mỹ cho thấy lập trường thận trọng về vấn đề Ukraine. Bộ trưởng Tài chính Yellen đã tuyên bố rõ ràng rằng Mỹ hiện không đàm phán thỏa thuận khoáng sản với Ukraine. Đáng chú ý, có những diễn biến mới trong giới chính trị Mỹ liên quan đến xung đột Nga-Ukraine, với một số quan chức đề xuất giải quyết xung đột thông qua cơ chế an ninh do châu Âu dẫn dắt và ám chỉ rằng Ukraine có thể cần lãnh đạo chính trị mới. Trong bối cảnh này, cuộc họp tại Nhà Trắng giữa Trump và Zelensky đã kết thúc sớm do bất đồng leo thang, buộc phải hủy bỏ việc ký kết thỏa thuận hợp tác khoáng sản dự kiến. Về dữ liệu kinh tế, tiêu dùng cá nhân của Mỹ trong tháng 1 cho thấy dấu hiệu suy yếu, giảm 0,2% so với tháng trước, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong 34 tháng và kết thúc chuỗi tăng trưởng kéo dài 10 tháng. Các chỉ số lạm phát cho thấy xu hướng trái chiều: chỉ số giá PCE cốt lõi tăng lên 0,3% so với tháng trước (cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024), trong khi tỷ lệ năm giảm xuống 2,6% (thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2024), nhìn chung phù hợp với kỳ vọng thị trường. Trong nước, tại cuộc họp Bộ Chính trị gần đây để xem xét dự thảo "Báo cáo Công tác Chính phủ," nhấn mạnh việc thực hiện một sự kết hợp mạnh mẽ hơn của các chính sách vĩ mô chủ động. Điều này bao gồm củng cố nền tảng kinh tế bằng cách mở rộng nhu cầu nội địa và thúc đẩy tích hợp và đổi mới các lĩnh vực công nghệ và công nghiệp, đồng thời tập trung vào việc ổn định thị trường bất động sản và vốn, cũng như giảm thiểu có hệ thống các rủi ro trong các lĩnh vực trọng yếu và các cú sốc bên ngoài. Về cơ bản, ngành công nghiệp đang cho thấy tín hiệu tích cực: các nền tảng hỗ trợ chi phí đang dần được củng cố, cùng với sự tiếp cận của mùa cao điểm tiêu dùng "tháng ba vàng và tháng tư bạc," và tỷ lệ hoạt động hạ nguồn đang dần phục hồi. Đáng chú ý, với mùa cao điểm tiêu dùng truyền thống đang đến gần, điểm chuyển đổi trong chu kỳ tồn kho chuỗi ngành đang đến gần, và áp lực phía cung dự kiến sẽ được giải phóng một cách có trật tự dưới sự hướng dẫn của chính sách. Sự chú ý của thị trường đã chuyển sang việc thực hiện bền vững nhu cầu sử dụng cuối cùng trong tháng ba. SMM tin rằng thị trường nhôm SHFE hiện tại thể hiện sự cộng hưởng giữa thực tế mạnh và kỳ vọng mạnh. Từ góc độ vĩ mô, cần chú ý đến các biến động bổ sung do các yếu tố địa chính trị gây ra (như thay đổi chính sách thuế quan), nhưng các nỗ lực tiếp tục của các chính sách ổn định tăng trưởng trong nước có thể tạo ra nhu cầu vượt kỳ vọng. Xét đến đặc điểm của chu kỳ ngành, giá nhôm dự kiến sẽ duy trì ở mức cao với xu hướng dao động tăng, và logic tăng nhiều hơn giảm khó có thể thay đổi trong ngắn hạn.

Hôm nay, hợp đồng alumina 2505 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 3,365 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 3,395 nhân dân tệ/tấn và thấp nhất là 3,338 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 3,344 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,56%. Khối lượng giao dịch đạt 90,000 lô, và khối lượng mở đạt 174,000 lô.

Nhận định SMM: Gần đây, giá alumina giao ngay trong nước đã ngừng giảm, chủ yếu do nhu cầu xuất khẩu alumina tăng và nhu cầu chuyển đến kho giao hàng, điều này đã hỗ trợ giá alumina, dẫn đến sự phục hồi nhẹ của giá alumina giao ngay ở một số khu vực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giá alumina ở nước ngoài đã giảm, hiệu quả đóng cửa cửa sổ xuất khẩu. Việc chuyển alumina đến kho giao hàng không thể cung cấp nhu cầu bền vững, và thị trường dự kiến một số công suất alumina mới sẽ dần đi vào hoạt động. Từ góc độ trung và dài hạn, giá alumina giao ngay vẫn chịu áp lực. Trong ngắn hạn, giá alumina giao ngay có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh dao động. Cần tiếp tục chú ý đến lợi nhuận xuất khẩu alumina và sự thay đổi giá bauxite.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không thay thế điều này cho sự phán đoán độc lập. Mọi quyết định được đưa ra bởi khách hàng không liên quan đến SMM.]