Bình luận buổi sáng SMM về kim loại cơ bản SHFE (3/3)

THƯỢNG HẢI, ngày 3 tháng 3 (SMM) –

Đồng

Tối thứ Sáu tuần trước, đồng LME mở cửa ở mức 9,334 USD/tấn. Trong phiên giao dịch đầu, giá tăng cao, đạt đỉnh 9,382 USD/tấn, sau đó dao động giảm xuống mức thấp 9,325 USD/tấn trong phiên. Đến cuối phiên, giá phục hồi và đóng cửa ở mức 9,361 USD/tấn, giảm 0,55%. Khối lượng giao dịch đạt 21,000 lô, và khối lượng mở đạt 293,000 lô. Tối thứ Sáu tuần trước, hợp đồng đồng SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 76,850 nhân dân tệ/tấn. Ban đầu giá tăng cao, đạt đỉnh 76,990 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động giảm xuống mức thấp 76,630 nhân dân tệ/tấn trong phiên. Đến cuối phiên, giá tăng trở lại, đóng cửa ở mức 76,840 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,22%. Khối lượng giao dịch đạt 26,000 lô, và khối lượng mở đạt 160,000 lô. Về mặt vĩ mô, Bộ trưởng Thương mại Mỹ tuyên bố rằng vào ngày 4 tháng 3, thuế quan sẽ được áp dụng đối với Canada và Mexico, với mức thuế do Trump quyết định. Ngoài ra, thuế quan đối ứng sẽ được thực hiện vào tháng 4. Tối thứ Sáu tuần trước, chỉ số đồng USD đóng cửa tăng, khi lo ngại về thuế quan và chiến tranh thương mại của Mỹ đè nặng lên thương mại kinh tế toàn cầu, gây áp lực lên giá đồng. Về cơ bản, tiêu thụ sau kỳ nghỉ lễ đã dần cải thiện, nhưng tốc độ phục hồi tổng thể vẫn chậm. Bước vào đầu tháng 3, nếu giá đồng có sự điều chỉnh đáng kể, tiêu thụ có thể được giải phóng thêm. Tóm lại, với việc chỉ số đồng USD giảm và giảm tồn kho ở một số khu vực, giá đồng dự kiến sẽ nhận được một số hỗ trợ hôm nay.

Nhôm

Hợp đồng tương lai: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20,615 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 20,630 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 20,520 nhân dân tệ/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 20,545 nhân dân tệ/tấn, giảm 75 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,36%. Vào thứ Sáu, nhôm LME mở cửa ở mức 2,632.5 USD/tấn, đạt mức cao 2,641 USD/tấn và mức thấp 2,600 USD/tấn, và đóng cửa ở mức 2,604 USD/tấn, giảm 27 USD/tấn hoặc 1,03%.

Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, tối thứ Sáu tuần trước, dữ liệu lạm phát của Mỹ đáp ứng kỳ vọng, và Fed Mỹ áp dụng lập trường thận trọng về việc cắt giảm lãi suất, đẩy chỉ số đồng USD lên mức cao nhất trong gần hai tuần, gây áp lực lên kim loại cơ bản. Trong nước, "Báo cáo Công tác Chính phủ" đề xuất thực hiện các chính sách vĩ mô hỗ trợ để mở rộng nhu cầu nội địa, mang lại sự tự tin cho thị trường. Về cơ bản, hỗ trợ chi phí đã có dấu hiệu ổn định. Cùng với sự phục hồi ổn định của tỷ lệ hoạt động hạ nguồn trước mùa cao điểm "tháng Ba vàng và tháng Tư bạc" truyền thống, cần tập trung vào việc thực hiện bền vững nhu cầu tiêu thụ cuối tháng Ba. Khi mùa tiêu thụ truyền thống đến gần, các điểm chuyển đổi tồn kho đang trở nên rõ ràng hơn. Kết hợp với hướng dẫn chính sách, áp lực từ phía cung dự kiến sẽ giảm. SMM tin rằng được thúc đẩy bởi tâm lý vĩ mô và kỳ vọng giao dịch, nhôm SHFE có khả năng tăng hơn là giảm. Không thể loại trừ khả năng các vấn đề liên quan đến thuế quan và kích thích kinh tế vĩ mô dẫn đến nhu cầu bất ngờ. Giá nhôm dự kiến sẽ dao động tăng ở mức cao.

Chì

Tối thứ Sáu, chì LME mở cửa ở mức 2,003.5 USD/tấn. Trong phiên giao dịch châu Á, thị trường chứng kiến giao dịch ảm đạm, và trung tâm giao dịch của chì LME giảm nhẹ, bị kéo xuống bởi chì SHFE yếu. Tuy nhiên, nó chủ yếu dao động trong mô hình hợp nhất. Bước vào phiên châu Âu, chì LME phục hồi, nhưng khi kỳ vọng về sự leo thang trong chiến tranh thương mại gia tăng, kim loại cơ bản nói chung giảm. Chì LME cũng trải qua các đợt giảm liên tiếp trong phiên đêm, cuối cùng đóng cửa ở mức 1,987 USD/tấn, giảm 1,05%.

Tối thứ Sáu, hợp đồng chì SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 17,190 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên đầu, chì SHFE tăng mạnh, đạt mức cao 17,280 nhân dân tệ/tấn. Mặc dù nó giảm nhẹ xuống khoảng 17,200 nhân dân tệ/tấn do sự giảm của chì LME, nhưng nó duy trì dao động ở mức cao trong nửa sau của phiên. Chì SHFE cuối cùng đóng cửa ở mức 17,240 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,29%. Khối lượng mở đạt 48,467 lô, tăng 615 lô so với ngày giao dịch trước đó. Về cơ bản, việc bảo trì bất ngờ tại một số doanh nghiệp thương hiệu giao hàng dẫn đến giảm tồn kho trong nhà máy của các nhà máy luyện kim, trong khi kho xã hội đạt mức cao nhất trong ba tháng, hạn chế không gian tăng giá của chì.

Bước vào tháng 3, tác động của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đã giảm, và cung cầu tổng thể trên thị trường chì dự kiến sẽ tăng. Từ những thay đổi biên hàng tuần, phía cung dự kiến sẽ tăng nhẹ, trong khi phía cầu có khả năng duy trì ổn định. Tồn kho chì thỏi có thể tiếp tục tích lũy. Mặt khác, nguồn cung nguyên liệu thô vẫn khan hiếm, và do kỳ vọng tăng sản lượng từ phía cung, giá nguyên liệu thô như phế liệu vẫn tương đối ổn định. Sự bế tắc giữa các yếu tố tăng và giảm khó có thể bị phá vỡ trong ngắn hạn.

Kẽm

Tối thứ Sáu, kẽm LME mở cửa ở mức 2,807 USD/tấn. Đầu phiên, phe mua giảm vị thế, và kẽm LME giảm, chạm mức thấp 2,772 USD/tấn trong giờ giao dịch châu Âu. Sau đó, phe bán chốt lời và rút lui, khiến kẽm LME dao động tăng, đạt đỉnh 2,814.5 USD/tấn trong phiên đêm. Sau đó, trung tâm dần kéo về gần mức trung bình động hàng ngày, đóng cửa giảm ở mức 2,798 USD/tấn, giảm 11.5 USD/tấn hoặc 0,41%. Khối lượng giao dịch tăng lên 11,290 lô, trong khi khối lượng mở giảm 3,902 lô xuống 226,000 lô. Tối thứ Sáu, kẽm LME ghi nhận một nến giảm bóng dài. Chính sách thuế quan sắp tới của Trump đã làm dấy lên lo ngại về tác động của nó đối với kinh tế toàn cầu, gây áp lực lên hiệu suất của kim loại cơ bản. Trong khi đó, dữ liệu lạm phát đáp ứng kỳ vọng, và đồng USD mạnh lên tiếp tục gây áp lực lên kim loại cơ bản. Tuy nhiên, kẽm LME dự kiến sẽ dao động trong ngắn hạn.

Tối thứ Sáu, hợp đồng kẽm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23,495 nhân dân tệ/tấn. Đầu phiên, phe bán giảm vị thế, và kẽm SHFE nhanh chóng tăng, đạt đỉnh 23,640 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, phe mua giảm vị thế, và kẽm SHFE dao động giảm xuống dưới mức trung bình động hàng ngày, hợp nhất quanh mức 23,510 nhân dân tệ/tấn. Cuối cùng, nó đóng cửa tăng ở mức 23,510 nhân dân tệ/tấn, tăng 85 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,36%. Khối lượng giao dịch giảm xuống 70,890 lô, trong khi khối lượng mở giảm 3,676 lô xuống 93,231 lô. Tối thứ Sáu, kẽm SHFE ghi nhận một nến tăng nhỏ với bóng trên dài, với kháng cự được hình thành bởi các mức trung bình động 10 ngày và 20 ngày phía trên. Tâm lý vĩ mô suy yếu, tác động địa chính trị vẫn tiếp diễn, phí xử lý tinh quặng kẽm tiếp tục tăng, và kỳ vọng cung vẫn tương đối lỏng lẻo. Trong khi đó, tiêu thụ hạ nguồn vẫn đang phục hồi. Giá kẽm dự kiến sẽ dao động giảm trong ngắn hạn.

Thiếc

Với việc hai kỳ họp sắp diễn ra, thị trường đang tập trung vào khả năng phát hành lợi ích chính sách trong nước, điều này có thể củng cố giá thiếc. Trên thị trường quốc tế, cần chú ý đến tác động của chính sách thuế quan của Mỹ đối với thiếc và các kim loại màu khác, cũng như dữ liệu PCE của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu, cung cấp hướng dẫn về lộ trình lãi suất của Fed Mỹ. Biến động thị trường dự kiến sẽ tăng trước cuộc họp lãi suất của Fed. Chỉ số đồng USD giảm về khoảng 107 sau dữ liệu bán lẻ tháng 1 yếu, cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho lĩnh vực kim loại màu. Tuy nhiên, các thống đốc Fed nhấn mạnh cần có thêm bằng chứng về việc giảm lạm phát trước khi cắt giảm lãi suất, làm giảm khẩu vị rủi ro.

Từ góc độ thị trường quặng thiếc trong nước, xu hướng tổng thể cho thấy hợp đồng tương lai mạnh và hiệu suất giao ngay tương đối yếu. Về phía cung, việc khôi phục sản xuất quặng thiếc Myanmar dự kiến vẫn chưa thành hiện thực. Bang Wa đang xem xét khởi động lại khai thác, nhưng chưa có thời gian cụ thể, dẫn đến tâm lý thị trường giảm. Nguồn cung quặng thiếc trong nước vẫn tương đối ổn định, nhưng áp lực tồn kho đáng kể. Tồn kho thiếc SHFE tăng, trong khi tồn kho thiếc LME giảm xuống mức thấp nhất trong một năm. Về phía cầu, tăng trưởng nhu cầu từ các ngành điện tử và năng lượng mới hỗ trợ giá thiếc, nhưng các ngành tiêu thụ truyền thống vẫn yếu. Các doanh nghiệp hạ nguồn đang dần hoạt động trở lại, hoạt động giao dịch thị trường thấp, và tồn kho xã hội tăng rõ rệt. Giao dịch giao ngay ảm đạm, với hầu hết các doanh nghiệp hạ nguồn tích trữ trong các đợt giảm giá, dẫn đến khối lượng giao dịch tổng thể hạn chế.

Tóm lại, giá thiếc SHFE dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn, với phạm vi giao dịch từ 252,000–258,000 nhân dân tệ/tấn. Điều kiện cung ứng chặt chẽ và tiềm năng tăng trưởng nhu cầu năng lượng mới sẽ tiếp tục hỗ trợ giá thiếc, nhưng sự không chắc chắn về chính sách vĩ mô và tiêu thụ truyền thống yếu có thể hạn chế không gian tăng. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các diễn biến chính sách của Fed Mỹ và tiến độ khôi phục sản xuất quặng thiếc Myanmar, đồng thời cẩn trọng với rủi ro biến động từ chênh lệch giữa giá tương lai và giá giao ngay. Khi hai kỳ họp sắp diễn ra, kỳ vọng thị trường về lợi ích chính sách vĩ mô đang tăng, và cũng cần chú ý đến các tuyên bố từ các đại diện liên quan. Chỉ số đồng USD đang chịu áp lực và giảm, thúc đẩy giá thiếc SHFE tính bằng nhân dân tệ. Trong khi đó, hiệu suất mạnh mẽ của vàng và các kim loại quý khác cũng cung cấp hỗ trợ liên kết cho lĩnh vực kim loại màu. Từ góc độ kỹ thuật, mức kháng cự ngắn hạn cho hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất đã tăng lên khoảng 268,000 nhân dân tệ/tấn, với hỗ trợ ở mức 255,000 nhân dân tệ/tấn. Trong thời gian tới, giá thiếc SHFE có thể dao động ở mức cao, với sự kết hợp của các yếu tố tăng và giảm. Các yếu tố tăng bao gồm đồng USD yếu hơn, kỳ vọng giảm tồn kho ở nước ngoài, nguồn cung trong nước chặt chẽ, và kích thích nhu cầu do chính sách. Rủi ro giảm bao gồm tiến độ hoạt động trở lại của hạ nguồn chậm hơn dự kiến, chiết khấu giao ngay mở rộng làm giảm ý muốn mua, và áp lực bán do giá cao gây ra.

Nickel

Tuần trước, giá nickel có xu hướng dao động, với giá nickel tinh chế trải qua biến động đáng kể trong tuần. Phí bảo hiểm giao ngay chính của nickel Jinchuan No. 1 dao động từ 1,500-2,000 nhân dân tệ/tấn, với mức phí bảo hiểm trung bình dao động từ 1,600-1,950 nhân dân tệ/tấn. Vào ngày 28 tháng 2, sau khi hợp đồng chuyển sang 2504, giá nickel ban đầu giảm vào buổi sáng nhưng sau đó phục hồi, đóng cửa ở mức 126,864 nhân dân tệ/tấn, tăng 1,50% so với ngày giao dịch trước đó. Về mặt vĩ mô, với kỳ họp Lưỡng Hội sắp tới tại Trung Quốc, thị trường nói chung kỳ vọng sẽ có các chính sách thuận lợi được đưa ra. Tuy nhiên, môi trường kinh tế toàn cầu vẫn yếu, tăng trưởng nhu cầu thép không gỉ và pin ở hạ nguồn chậm chạp, và sự dư thừa trong kho nickel đã làm nghiêng cán cân cung-cầu về phía dư cung, điều này không thuận lợi cho việc tăng giá nickel. Về cơ bản, Indonesia đã phê duyệt 207 RKAB, và việc vận chuyển mỏ đang diễn ra bình thường. Nguồn cung quặng thương mại trong nước tương đối dồi dào, nhưng khi các nhà máy luyện kim hạ nguồn cạn kiệt hàng tồn kho, dự kiến sẽ có sự tích trữ tập trung sau Tết Nguyên đán. Giá FOB của quặng nickel trung bình đến cao cấp tại Philippines tiếp tục tăng sau kỳ nghỉ, được thúc đẩy bởi nguồn cung giảm do mùa mưa và tâm lý mạnh mẽ giữ giá từ các mỏ. Giá quặng nickel có khả năng dao động tăng trong tương lai. Trong tuần tới, giá nickel SHFE có thể tiếp tục bị hạn chế bởi động lực cung-cầu và sự không chắc chắn về chính sách. Tâm lý thị trường đang chờ đợi tin tức thuận lợi hoặc kích thích nhu cầu từ chính sách của Lưỡng Hội.