Những Xáo Trộn Thuế Quan Tiếp Diễn, Trung Tâm Kẽm LME Tăng Lên [Tóm Tắt Cuộc Họp Sáng SMM]

Thị trường kỳ hạn:

Thứ Sáu tuần trước, kẽm LME mở cửa ở mức 2,807 USD/tấn. Trong phiên giao dịch đầu, phe mua giảm vị thế, và kẽm LME giảm xuống, chạm mức thấp nhất 2,772 USD/tấn trong giờ giao dịch châu Âu. Sau đó, phe bán chốt lời và rút lui, khiến kẽm LME dao động tăng, đạt đỉnh 2,814.5 USD/tấn trong phiên đêm. Sau đó, trung tâm dần kéo về gần mức trung bình động hàng ngày, đóng cửa giảm ở mức 2,798 USD/tấn, giảm 11.5 USD/tấn hoặc 0.41%. Khối lượng giao dịch tăng lên 11,290 lô, trong khi vị thế mở giảm 3,902 lô xuống còn 226,000 lô. Thứ Sáu tuần trước, hợp đồng kẽm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23,495 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên giao dịch đầu, phe bán giảm vị thế, và kẽm SHFE nhanh chóng tăng lên mức cao 23,640 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, phe mua giảm vị thế, và kẽm SHFE dao động giảm dưới mức trung bình động hàng ngày, củng cố gần mức 23,510 nhân dân tệ/tấn. Cuối cùng, đóng cửa tăng ở mức 23,510 nhân dân tệ/tấn, tăng 85 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.36%. Khối lượng giao dịch giảm xuống 70,890 lô, và vị thế mở giảm 3,676 lô xuống còn 93,231 lô.
Vĩ mô:

Cuộc gặp giữa Trump và Zelensky tại Nhà Trắng kết thúc "không vui vẻ," với các quan chức Mỹ gợi ý rằng Ukraine có thể cần lãnh đạo mới. Ukraine và Anh ký thỏa thuận vay vốn, và có thông tin rằng Anh, Pháp và Ukraine sẽ cùng đề xuất kế hoạch hòa bình Ukraine với Mỹ. Bộ trưởng Thương mại Mỹ thông báo rằng thuế quan đối với Canada và Mexico sẽ được áp dụng vào ngày 4 tháng 3, với mức thuế đang chờ quyết định của Trump. Đảng Dân chủ Mỹ tuyên bố rằng Đảng Cộng hòa đã rút khỏi các cuộc đàm phán ngân sách, làm tăng nguy cơ "đóng cửa" chính phủ. Dữ liệu PCE tháng 1 của Mỹ phù hợp với kỳ vọng, và mô hình của Fed Atlanta dự báo tăng trưởng GDP âm cho Mỹ trong quý 1. Macron tuyên bố rằng nếu Mỹ xác nhận mức thuế 25% đối với châu Âu, châu Âu sẽ đáp trả bằng các biện pháp "tương ứng." Trump công bố mục tiêu dự trữ tiền điện tử. Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình nhấn mạnh rằng việc ngăn ngừa và giải quyết các rủi ro khác nhau là nhiệm vụ quan trọng trong việc xây dựng một Trung Quốc an toàn. CSRC tuyên bố rằng điều kiện chưa đủ để thành lập Sở Giao dịch Chứng khoán Trùng Khánh, và điều kiện hiện tại để ra mắt các quỹ ETF dựa trên REITs cũng chưa hoàn thiện. DeepSeek tiết lộ rằng tỷ lệ chi phí-lợi nhuận lý thuyết là 545%, và lợi nhuận hàng ngày lý thuyết của hệ thống suy luận V3/R1 lên tới 3.46 triệu nhân dân tệ.
Thị trường giao ngay:
Thượng Hải:

Trong phiên đầu, thị trường báo giá trung bình cho hàng hóa có hóa đơn tháng sau, với ít báo giá so với thị trường kỳ hạn. Trong phiên giao dịch thứ hai, các thương hiệu nội địa thông thường được báo giá ở mức chênh lệch 0~20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE 2503, Huize được báo giá chênh lệch 100 nhân dân tệ/tấn, Baiyin chênh lệch 10 nhân dân tệ/tấn, và thương hiệu cao cấp Shuangyan chênh lệch 120 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE 2504. Sáng thứ Sáu tuần trước, thị trường kỳ hạn tiếp tục xu hướng dao động ở mức thấp. Một số nhà giao dịch không muốn bán ở mức giá thấp và tăng báo giá giao ngay. Tuy nhiên, các doanh nghiệp hạ nguồn giữ tâm lý bi quan đối với giá kẽm và duy trì thái độ chờ đợi, với việc mua giao ngay chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng. Nhìn chung, giao dịch giao ngay tại thị trường Thượng Hải ở mức trung bình.
Quảng Đông:

Chênh lệch giá giao ngay cao hơn 20 nhân dân tệ/tấn so với Thượng Hải, mở rộng chênh lệch giá Thượng Hải-Quảng Đông. Trong phiên đầu, các nhà cung cấp báo giá Qilin, Mengzi, Huize và Lan kẽm ở mức chiết khấu 5 nhân dân tệ/tấn đến chênh lệch 5 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên thứ hai, Qilin, Mengzi và Lan kẽm được báo giá ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến chênh lệch 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trực tuyến. Nhìn chung, sự giảm giá của thị trường vào thứ Sáu tuần trước đã cải thiện hoạt động giao dịch, với một số người mua hạ nguồn mua ở mức giá thấp hơn. Giao dịch giữa các nhà giao dịch cũng sôi động, nhưng một số nhà giao dịch vẫn giữ tâm lý giữ vững báo giá, dẫn đến doanh số bán hàng trung bình.
Thiên Tân:

Giá tại Thiên Tân ngang bằng với Thượng Hải. Đến giữa ngày, Xinzi được báo giá ngang bằng đến chênh lệch 0~40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE 2503, Xikeng ở mức chiết khấu 20~30 nhân dân tệ/tấn, Bailing ở mức chênh lệch 20~30 nhân dân tệ/tấn, và thương hiệu cao cấp Zijin ở mức chênh lệch 50~80 nhân dân tệ/tấn. Thứ Sáu tuần trước, thị trường kỳ hạn tiếp tục giảm, và người mua hạ nguồn tiếp tục mua vào ở mức giá thấp hơn. Tuy nhiên, do hạn chế tiêu thụ, khối lượng mua vào ở mức trung bình. Các hợp đồng dài hạn mới đã bắt đầu thực hiện, và các nhà giao dịch tăng cường mua vào. Giao dịch giữa các nhà giao dịch sôi động, với một chút tâm lý giữ vững báo giá, dẫn đến mức chênh lệch tăng nhẹ. Nhìn chung, giao dịch thị trường ở mức trung bình.
Ninh Ba:

Chênh lệch giá giao ngay cao hơn 30 nhân dân tệ/tấn so với Thượng Hải, với báo giá chính tại Ninh Ba so với hợp đồng SHFE 2503. Trong phiên đầu, Qilin được báo giá ở mức chênh lệch 40-50 nhân dân tệ/tấn, Honglu-V ở mức chênh lệch 30 nhân dân tệ/tấn, và Baiyin ở mức chênh lệch 40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE 2503. Trong phiên thứ hai, báo giá của các nhà giao dịch không thay đổi so với phiên đầu. Thứ Sáu tuần trước, có ít nhà giao dịch bán hàng tại thị trường Ninh Ba. Các nhà giao dịch tiếp tục giữ vững báo giá, và chênh lệch giá tại Ninh Ba tiếp tục tăng. Tuy nhiên, các doanh nghiệp hạ nguồn, sau khi đã mua vào ở mức giá thấp trước đó, hiện đang có đủ tồn kho nguyên liệu và ít quan tâm đến việc hỏi giá và mua vào vào thứ Sáu tuần trước. Nhìn chung, giao dịch giao ngay suy yếu.
Tồn kho xã hội:

Ngày 28 tháng 2, tồn kho kẽm LME giảm 525 tấn xuống còn 164,425 tấn, giảm 0.32%. Theo SMM, tính đến ngày 27 tháng 2, tổng tồn kho thỏi kẽm tại bảy khu vực được SMM theo dõi là 145,300 tấn, tăng 8,200 tấn so với ngày 20 tháng 2 nhưng giảm 300 tấn so với ngày 24 tháng 2, với tồn kho trong nước ghi nhận mức giảm.
Dự báo giá kẽm:

Thứ Sáu tuần trước, kẽm LME ghi nhận một cây nến bóng dưới dài. Chính sách thuế quan sắp tới của Trump làm dấy lên lo ngại về tác động của nó đối với nền kinh tế toàn cầu, gây áp lực lên hiệu suất của kim loại cơ bản. Trong khi đó, dữ liệu lạm phát phù hợp với kỳ vọng, và đồng USD mạnh lên, giữ áp lực lên kim loại cơ bản. Kẽm LME dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động trong ngắn hạn. Thứ Sáu tuần trước, kẽm SHFE ghi nhận một cây nến tăng nhỏ với bóng trên dài, với mức kháng cự được hình thành bởi các đường trung bình động 10 ngày và 20 ngày. Tâm lý vĩ mô suy yếu, tác động địa chính trị vẫn tiếp diễn, phí xử lý tinh quặng kẽm tiếp tục tăng, và nguồn cung dự kiến sẽ duy trì tương đối dồi dào. Trong khi đó, tiêu thụ hạ nguồn vẫn đang phục hồi. Giá kẽm dự kiến sẽ dao động giảm trong ngắn hạn.