Tình hình vĩ mô biến động, thị trường nhôm đan xen giữa các yếu tố tăng và giảm, xu hướng tương lai có khả năng tăng hơn là giảm [Tóm tắt cuộc họp sáng SMM về nhôm]

》Nhấn vào để xem Cơ sở Dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Nhôm SMM

》Đăng ký để truy cập Giá Kim loại Giao ngay Lịch sử của SMM

Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng Nhôm SMM ngày 2.28

Thị trường Hợp đồng Tương lai: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20,620 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 20,720 nhân dân tệ/tấn, mức thấp 20,620 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20,655 nhân dân tệ/tấn, tăng 85 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,41%. Hôm qua, nhôm LME mở cửa ở mức 2,633.5 USD/tấn, đạt mức cao 2,652 USD/tấn, mức thấp 2,620 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2,631 USD/tấn, tăng 3 USD/tấn hoặc 0,11%. 

Vĩ mô: (1) Tăng trưởng GDP của Mỹ trong quý 4 năm 2024 vẫn mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi chi phí dịch vụ tăng, với tỷ lệ lạm phát PCE chính được điều chỉnh lên 2,7%. (Tích cực ★) (2) Trump tuyên bố rằng mức thuế 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 3. Trong cuộc họp với Thủ tướng Anh Starmer, Trump đề cập rằng nếu đạt được thỏa thuận thương mại với Anh, sẽ không cần áp dụng thêm thuế đối với quốc gia này. Ấn Độ được cho là đang xem xét giảm thuế đối với các mặt hàng như ô tô và hóa chất để tránh thuế đối ứng từ Mỹ. (Tiêu cực ★)

Cơ bản: (1) Vào ngày 27 tháng 2, SMM báo cáo rằng tồn kho nhôm tại Khu vực Bonded Thượng Hải là 64,800 tấn, và tại Khu vực Bonded Quảng Đông là 12,700 tấn, với tổng tồn kho là 77,500 tấn, tăng 2,300 tấn so với tuần trước. (Tiêu cực ★); (2) Theo SMM, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước là 873,000 tấn vào ngày 27 tháng 2, không đổi so với thứ Hai; tồn kho nhôm billet tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước là 312,700 tấn, giảm 8,000 tấn so với thứ Hai. (Tích cực ★) 

Thị trường Nhôm Nguyên Sinh: Vào sáng thứ Năm, hợp đồng nhôm tháng trước SHFE dao động tăng, được hỗ trợ bởi kỳ vọng giảm hàng hóa đang vận chuyển và sự phục hồi tiêu thụ trong giai đoạn "tháng Ba vàng và tháng Tư bạc". Cụ thể, giao dịch tại miền Đông Trung Quốc sôi động, với mức chiết khấu giao ngay không đổi so với ngày giao dịch trước đó. Vào thứ Năm, nhôm A00 SMM ghi nhận mức chiết khấu 30 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2503, với giá nhôm thỏi A00 SMM ở mức 20,550 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tại miền Trung Trung Quốc, mặc dù tồn kho tại Gongyi vẫn cao, kỳ vọng giảm hàng hóa đang vận chuyển kết hợp với kỳ vọng cho "tháng Ba vàng và tháng Tư bạc" đã dẫn đến tâm lý rõ rệt của các nhà cung cấp giữ vững giá chào bán. Từ góc độ tiêu thụ vật liệu chế biến, giá nhôm giảm đã dẫn đến một số hoạt động mua sắm kịp thời, nhưng tăng trưởng đơn hàng mới theo năm cho tháng Ba dự kiến sẽ hạn chế. Các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn thận trọng về việc xoay vòng tồn kho nguyên liệu, cho thấy mức chấp nhận thấp đối với mức chênh lệch 20 nhân dân tệ/tấn tại miền Trung Trung Quốc. Vào thứ Năm, chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải khoảng mức chiết khấu 110 nhân dân tệ/tấn, với nhôm A00 miền Trung Trung Quốc SMM ghi nhận 20,440 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó.

Thị trường Nhôm Phế Liệu: Vào thứ Năm, giá giao ngay nhôm nguyên sinh tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với nhôm giao ngay A00 SMM đóng cửa ở mức 20,550 nhân dân tệ/tấn. Giá thị trường nhôm phế liệu dao động trong biên độ hẹp, với nhôm phế liệu UBC ép kiện được báo giá ở mức 14,950-15,800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế) và nhôm phế liệu căng vụn được báo giá ở mức 16,350-17,950 nhân dân tệ/tấn (nhôm lỏng, chưa bao gồm thuế). Trong ngắn hạn, việc khôi phục sản xuất trong các ngành thượng nguồn và hạ nguồn nhôm phế liệu đã giảm áp lực mua sắm, nhưng nhu cầu hạ nguồn vẫn yếu và không có sự cải thiện đáng kể. Giá nhôm phế liệu dự kiến sẽ dao động trong biên độ hẹp theo giá nhôm nguyên sinh.

Hợp Kim Nhôm Thứ Cấp: Vào thứ Năm, giá nhôm tiếp tục xu hướng tăng nhẹ, với giá nhôm A00 SMM tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó lên 20,550 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá nhôm thứ cấp vẫn ổn định. Trong nước, giá ADC12 SMM giữ ổn định ở mức 21,100-21,300 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường nhập khẩu, giá ADC12 ở nước ngoài vẫn ổn định ở mức 2,480-2,500 USD/tấn, với mức lỗ nhập khẩu ADC12 ngay lập tức mở rộng nhẹ lên khoảng 200-300 nhân dân tệ/tấn, giữ cửa sổ nhập khẩu đóng. Vào thứ Năm, giá nhôm tăng nhẹ, nhưng các nhà sản xuất nhôm thứ cấp chủ yếu giữ giá ổn định, với một số giảm giá 50-100 nhân dân tệ/tấn ngược xu hướng. Hiện tại, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy nhôm thứ cấp đã trở lại bình thường, với nguồn cung thị trường tăng. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn yếu, đơn hàng doanh nghiệp giảm và tồn kho xã hội và tại các địa điểm sản xuất tích lũy đã hạn chế động lực tăng giá. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, với không gian tăng bị hạn chế bởi áp lực cung và tốc độ phục hồi nhu cầu chậm, trong khi hỗ trợ giảm đến từ chi phí nhôm phế liệu. Cần chú ý đến lưu thông nguyên liệu thô gần đây và sự phục hồi tiêu thụ cuối cùng.

Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, kế hoạch của Nga nối lại xuất khẩu sản phẩm nhôm sang Mỹ có thể giúp thu hẹp chênh lệch giá giữa thị trường trong nước và nước ngoài. Lập trường không nhất quán của Mỹ về thuế đã tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường, với các mối đe dọa thuế của Trump làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn không thể đoán trước. Khi tháng Ba đến gần, thị trường trong nước sẽ tập trung vào "Hai Phiên" sắp tới để đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế và các chính sách thúc đẩy tiêu dùng. Về mặt cơ bản, hỗ trợ chi phí đã ổn định nhẹ, và tỷ lệ hoạt động hạ nguồn đang cho thấy sự phục hồi nhẹ sau kỳ nghỉ trước giai đoạn "tháng Ba vàng và tháng Tư bạc". Cần chú ý liệu tiêu thụ cuối cùng có thể duy trì động lực trong tháng Ba hay không. Hầu hết các nhà cung cấp đều lạc quan về giá nhôm, kỳ vọng các điểm chuyển đổi tồn kho sẽ dần xuất hiện trong tháng Ba. Với sự hỗ trợ chính sách, tồn kho nhôm thỏi có thể duy trì ở mức thấp trong dài hạn, và miền Đông Trung Quốc đã bắt đầu giảm tồn kho, với tâm lý thị trường giao ngay giữ hàng tăng cường. SMM tin rằng được thúc đẩy bởi tâm lý vĩ mô và kỳ vọng giao dịch, nhôm SHFE có khả năng tăng hơn là giảm. Không thể loại trừ khả năng giá nhôm đạt 21,000 nhân dân tệ/tấn, đặc biệt nếu các vấn đề thuế tiếp tục leo thang và kích thích vĩ mô dẫn đến nhu cầu mạnh hơn dự kiến.

 【Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định được đưa ra bởi khách hàng không liên quan đến SMM.】