Sự mất cân đối công nghiệp không nổi bật; Giá thép giảm hạn chế
Tuần này, chuỗi kim loại đen dao động giảm. Gần đây, thông tin trong nước và quốc tế được công bố xen kẽ. CPI không điều chỉnh theo mùa của Mỹ tháng 1 tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn giá trị trước đó và kỳ vọng, khiến các nhà giao dịch điều chỉnh thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed từ tháng 9 sang tháng 12. Ngày 10 tháng 2 (giờ địa phương), Tổng thống Mỹ ký lệnh hành pháp áp thuế 25% đối với tất cả các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu vào Mỹ, làm dấy lên lo ngại về tác động đến xuất khẩu gián tiếp và thương mại tái xuất. Sau đó, ngày 11 tháng 2, Bộ trưởng Thép Ấn Độ H.D. Kumaraswamy thông báo rằng Ấn Độ sẽ áp thuế tạm thời từ 15%-25% đối với các sản phẩm thép từ Trung Quốc trong vòng sáu tháng tới. Trong nước, giữa tuần, Thủ tướng Lý Cường chủ trì cuộc họp hành chính của Quốc vụ viện để thảo luận các biện pháp thúc đẩy tiêu dùng. Ông Trịnh Trạch Giới, Bí thư và Giám đốc Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia, đã đăng một bài viết ký tên trên tạp chí "Nghiên cứu và Học tập," đề cập đến việc cần tăng cường điều chỉnh chính sách vĩ mô ngược chu kỳ, thực hiện các chính sách tài khóa chủ động hơn và chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải, và triển khai gói chính sách kích thích. Về phía công nghiệp, vòng cắt giảm giá than cốc thứ tám đã được thực hiện đầy đủ, trong khi nguồn cung quặng sắt vẫn bị ảnh hưởng. Một số doanh nghiệp hạ nguồn chưa hoạt động trở lại trong tuần này, cùng với giá thép dao động giảm, dẫn đến việc mua sắm đầu cuối thận trọng.
Trong ngắn hạn, dữ liệu HRC kỳ này cho thấy cung cầu tương đối mạnh, trong khi thép cây thể hiện cung cầu yếu hơn, mặc dù tốc độ tích lũy hàng tồn kho và mức tồn kho ở mức vừa phải. Xét đến các cuộc họp quan trọng sắp tới, kỳ vọng vĩ mô tăng cao và không có sự mất cân đối công nghiệp đáng kể, giá thép dự kiến sẽ giảm hạn chế.
Tuần này, giá quặng sắt dao động tăng, với giá giao ngay tăng 5 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Giá quặng tập trung trong nước cũng tăng khoảng 5 nhân dân tệ/tấn. Nhìn về tuần tới, tác động của cơn bão ở Úc dự kiến sẽ kết thúc vào cuối tuần này, dẫn đến sự phục hồi đáng kể trong vận chuyển quặng sắt. Tuy nhiên, do mức vận chuyển trước đó thấp, lượng hàng đến cảng có khả năng vẫn thấp. Trong khi đó, sản lượng gang dự kiến sẽ tăng nhẹ, cùng với nhu cầu bổ sung hàng từ các nhà máy thép trong nước, thúc đẩy nhu cầu tổng thể đối với quặng sắt. Tồn kho tại cảng có thể giảm, hỗ trợ giá quặng. Khi kỳ họp Lưỡng Hội đến gần, kỳ vọng thị trường đối với các chính sách vĩ mô đang tăng, mặc dù lo ngại về thuế thép có thể tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý. Giữa cuộc giằng co giữa phe mua và bán, giá quặng sắt dự kiến sẽ tiếp tục dao động đáng kể vào tuần tới.
Tâm lý thị trường vẫn tiêu cực; Vòng cắt giảm giá thứ chín dự kiến vào tuần tới Những điểm chính: Về nguồn cung, sản xuất than cốc vẫn ổn định, nhưng một số doanh nghiệp than cốc đang gặp phải tình trạng tích lũy hàng tồn kho đáng kể. Về phía cầu, giá thép đang giảm, và mong muốn giảm giá của các nhà máy thép tiếp tục tăng. Các nhà máy thép thận trọng trong việc khôi phục sản xuất, với sản lượng gang tăng chậm và tồn kho than cốc ở mức an toàn, dẫn đến sự nhiệt tình thấp đối với việc mua than cốc. Về nguyên liệu thô, việc khôi phục hoạt động tại các mỏ than đang tăng tốc, và sản xuất than luyện cốc tiếp tục tăng, gây áp lực nguồn cung. Về phía cầu, các nhà máy thép vẫn đang trong giai đoạn thua lỗ, và vòng cắt giảm giá than cốc thứ tám đã được thực hiện đầy đủ, làm giảm lợi nhuận luyện cốc và dẫn đến việc mua than luyện cốc thận trọng. Tóm lại, giá than cốc có khả năng tiếp tục dao động giảm trong ngắn hạn.
Tuần này, giá giao ngay trên thị trường thép xây dựng quốc gia dao động giảm. Tính đến ngày 14 tháng 2, giá trung bình quốc gia của thép cây là 3,347 nhân dân tệ/tấn, giảm 55 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Từ góc độ công nghiệp, sản xuất thép cây tuần này không thay đổi nhiều. Hiện tại, các nhà máy thép lò cao chủ yếu duy trì sản xuất bình thường, trong khi các nhà máy thép lò điện đã dần khôi phục sản xuất sau Tết Nguyên tiêu. Tuy nhiên, do các cơ sở chế biến thép phế liệu chưa hoạt động đầy đủ trong dịp Tết Nguyên đán, lưu thông thép phế liệu vẫn còn hạn chế. Tỷ lệ hoạt động và tỷ lệ sử dụng công suất của lò điện vẫn tương đối thấp. Về phía cầu, các ngành hạ nguồn đang dần hoạt động trở lại, nhưng sự phục hồi cầu chậm. Tồn kho thép xây dựng vẫn đang tăng, mặc dù tốc độ đã thu hẹp. Tuần này, tồn kho thép cây quốc gia đạt 7,665,200 tấn, tăng 1,053,500 tấn so với tuần trước, tăng 15.93%. Nhìn chung, thị trường hiện tại được đặc trưng bởi sản xuất thấp, cầu thấp và áp lực tồn kho vừa phải, không có sự mất cân đối cơ bản đáng kể. Về mặt vĩ mô, kỳ vọng đối với Lưỡng Hội đang tăng. Giữa các động lực thị trường, giá thép xây dựng dự kiến sẽ dao động vào tuần tới. Tương lai cần tập trung vào sự phục hồi cầu và thay đổi chính sách vĩ mô. Hợp đồng thép cây RB2505 được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 3,250-3,450 vào tuần tới.
Cầu bước vào giai đoạn xác minh; HRC sẽ phục hồi vào tuần tới? Tuần này, giá tương lai và giá giao ngay của HRC giảm nhẹ. Từ góc độ cơ bản, sản xuất HRC tăng 37,700 tấn so với tuần trước, với sự tăng trưởng cung đáng kể. Hoạt động thị trường sau kỳ nghỉ đã tăng lên, nhưng tăng trưởng cung vẫn vượt tăng trưởng cầu. Tồn kho xã hội tiếp tục tăng, và tồn kho trong nhà máy cũng tăng. Tổng tồn kho đạt 5,833,400 tấn, tăng 396,700 tấn so với tuần trước. Nhìn về phía trước, việc bảo trì mới ngắn hạn đối với cán nóng là hạn chế. Theo khảo sát của SMM, sự nhiệt tình của các nhà máy thép đối với sản xuất HRC trong tháng 2 vẫn cao, với sản lượng trung bình hàng ngày tăng. Cung dự kiến sẽ duy trì ở mức cao, trong khi việc khôi phục hoàn toàn hoạt động đầu cuối có thể mất thời gian. Áp lực ngắn hạn vẫn tồn tại đối với việc chuyển đổi tồn kho HRC từ tích lũy sang giảm. Về nguyên liệu thô, xu hướng đang phân hóa, với quặng sắt có khả năng dao động tăng, cung cấp hỗ trợ chi phí ngắn hạn. Nhìn chung, thông báo về chính sách thuế của Trump đã được công bố, và các chính sách tiếp theo từ các quốc gia khác có thể vẫn gây xáo trộn thị trường tương lai. Tuy nhiên, không cần quá bi quan. Khi Lưỡng Hội đến gần và cầu đầu cuối bước vào giai đoạn phục hồi, hai yếu tố này có thể bù trừ lẫn nhau. Hợp đồng HC2505 dự kiến sẽ dao động tăng vào tuần tới, trong khoảng 3,350-3,500.
Sự mất cân đối cơ bản không nổi bật; Giá có khả năng dao động vào tuần tới Về nguồn cung, các cơ sở chế biến thép phế liệu đã dần hoạt động trở lại, nhưng lưu thông thép phế liệu trên thị trường vẫn tương đối thấp, với khối lượng mua thấp. Về phía cầu, các nhà máy thép lò cao duy trì sản xuất bình thường, nhưng sự yếu kém gần đây của thị trường tương lai và giá thép thành phẩm giảm đã dẫn đến lợi nhuận vừa phải. Các nhà máy thép lò điện đang dần hoạt động trở lại. Theo khảo sát của SMM, tính đến ngày 11 tháng 2, 10% các nhà máy lò điện trong mẫu khảo sát của SMM đã hoạt động trở lại, với phần lớn còn lại hoạt động sau Tết Nguyên tiêu. Tỷ lệ hoạt động của lò điện kỳ này là 7.2%, giảm 0.98% so với tuần trước. Nhu cầu bổ sung nguyên liệu thô sau đó dự kiến sẽ dần được giải phóng.
Nhìn chung, sự mất cân đối cơ bản trên thị trường thép phế liệu không đáng kể, và giá dự kiến sẽ dao động trong ngắn hạn. 1. Để biết dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (
https://data-pro.smm.cn/).
2. Để biết thêm thông tin về thép SMM, báo cáo phân tích và nội dung cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ với Ping Li từ Bộ phận Thép SMM qua số 021-51595782.
*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, và rủi ro do người dùng chịu. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng báo cáo này. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này. SMM giữ quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố này.
SMM giữ quyền sửa đổi và cung cấp giải thích cuối cùng của tuyên bố này.
![Giá Magie Tăng Ba Phiên Liên Tiếp! Phía Chi Phí Vẫn "Nóng Bỏng" Trong Khi Phía Cầu Khó Tiếp Nhận [Bình Luận SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EutUV20251217171724.jpeg)
