Tin tức SMM ngày 13 tháng 2:
Biểu đồ hàng tháng của ba hợp đồng tương lai đồng lớn nhất thế giới cho thấy mức tăng trong tháng 1, được thúc đẩy bởi lo ngại về xung đột thương mại toàn cầu gia tăng do thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump. Hợp đồng tương lai đồng COMEX dẫn đầu với mức tăng hàng tháng 6,12%, vượt xa đồng SHFE và đồng LME, lần lượt tăng 2,36% và 3,42%. Bước vào tháng 2, tâm lý vĩ mô bên ngoài liên tục gây xáo trộn thị trường, và chỉ số đô la Mỹ nhìn chung giảm. Nguồn cung quặng đồng thắt chặt vẫn tiếp diễn, với Chỉ số Tinh quặng Đồng Nhập khẩu SMM (hàng tuần) rơi vào vùng âm trong hai tuần liên tiếp. Khi kỳ họp Lưỡng hội đến gần, kỳ vọng thị trường về các chính sách vĩ mô thuận lợi ở Trung Quốc tăng lên, tiếp tục thúc đẩy giá đồng. Tính đến 15:20 ngày 13 tháng 2, biểu đồ hàng tháng của đồng COMEX cho tháng 2 tạm thời tăng 10,43%, đồng LME tăng 4,35%, và đồng SHFE tăng 2,66%.
》Nhấn vào đây để xem Bảng Dữ liệu Hợp đồng Tương lai SMM
Cơ bản
Chỉ số Tinh quặng Đồng Tiếp tục Suy yếu trong Tháng 1; Chỉ số Tinh quặng Đồng Nhập khẩu (hàng tuần) Rơi vào Vùng Âm trong Hai Tuần Liên Tiếp
》Nhấn vào đây để xem Giá Đồng Giao ngay SMM
》Đăng ký để xem xu hướng giá lịch sử của Giá Kim loại Giao ngay SMM
Theo báo giá của SMM, Chỉ số Tinh quặng Đồng SMM (hàng tháng) cho tháng 1 năm 2025 là 1,76 USD/tấn, giảm 6,33 USD/tấn so với tháng 12 năm 2024. Xem lại xu hướng giá lịch sử, Chỉ số Tinh quặng Đồng SMM (hàng tháng) đạt đỉnh 10,38 USD/tấn vào tháng 11 năm 2024 trước khi giảm vào tháng 12 năm 2024 và tháng 1 năm 2025. Đáng chú ý, khi thị trường quặng đồng vẫn thắt chặt trong tháng 1, Chỉ số Tinh quặng Đồng tiếp tục suy yếu. Hơn nữa, Chỉ số Tinh quặng Đồng Nhập khẩu SMM (hàng tuần) rơi vào vùng âm trong hai tuần liên tiếp, với mức đọc ngày 7 tháng 2 là -2,70 USD/tấn, giảm 0,5 USD/tấn so với mức -2,20 USD/tấn của tuần trước.
Sản lượng Đồng Cathode Tháng 1 Giảm 7,46% So với Tháng Trước; Sản lượng Tháng 2 Dự kiến Tăng So với Tháng Trước
》Nhấn vào đây để xem Cơ sở Dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Kim loại SMM
Sản xuất Nội địa: Trong tháng 1, sản lượng đồng cathode của Trung Quốc theo SMM giảm 81.700 tấn so với tháng trước, giảm 7,46%, nhưng tăng 4,54% so với cùng kỳ năm trước, vượt kỳ vọng 6.500 tấn. Sự sụt giảm đáng kể trong sản lượng tháng 1 chủ yếu do các lý do sau: 1. Một số nhà máy luyện kim có thời gian thống kê ngắn hơn từ ngày 1 đến ngày 25 tháng 1, dẫn đến sự sụt giảm sản lượng đáng kể; 2. Hai nhà máy luyện kim đã bảo trì trong tháng 1, góp phần vào sự sụt giảm; 3. Nhiều nhà máy luyện kim gặp phải mức độ sụt giảm sản lượng khác nhau do nguồn cung quặng đồng và đồng thô thắt chặt (tính đến ngày 24 tháng 1, Chỉ số Tinh quặng Đồng SMM (hàng tháng) là 1,76 USD/tấn, và RC Đồng Thô Nội địa SMM (hàng tuần) là 800 nhân dân tệ/tấn).
Dựa trên kế hoạch sản xuất, SMM dự kiến sản lượng đồng cathode nội địa trong tháng 2 sẽ tăng 41.600 tấn so với tháng trước, tăng 4,1%, và tăng 105.100 tấn so với cùng kỳ năm trước, tăng 11,06%. 》Nhấn vào đây để xem chi tiết
Tỷ lệ Hoạt động của Ngành Công nghiệp Đồng Bán thành phẩm Giảm trong Tháng 1; Tăng trưởng Hạn chế Dự kiến trong Tháng 2
Về tỷ lệ hoạt động của đồng bán thành phẩm, ngành công nghiệp đồng bán thành phẩm đã trải qua sự sụt giảm theo mùa trong tháng 1 do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và hoàn thành các đơn hàng xuất khẩu gấp rút. Vì một số doanh nghiệp sẽ không hoàn toàn hoạt động trở lại cho đến sau Lễ hội Đèn lồng (ngày 12 tháng 2), sự gia tăng tổng thể trong tỷ lệ hoạt động của đồng bán thành phẩm trong tháng 2 dự kiến sẽ bị hạn chế.
Thanh Đồng: Theo SMM, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp thanh đồng cathode giảm so với tháng trước trong tháng 1. Theo lịch âm, do sự khác biệt trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, tỷ lệ hoạt động tăng so với cùng kỳ năm trước. Khi kỳ nghỉ đến gần, giá đồng phục hồi trong tháng 1. Dữ liệu SMM cho thấy giá trung bình của đồng cathode #1 SMM trong tháng 1 là 75.023,61 nhân dân tệ/tấn, tăng 581,56 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp mở rộng. Theo thống kê của SMM, chênh lệch giá trung bình giữa thanh đồng thứ cấp ở Giang Tây và thanh điện lực ở miền đông Trung Quốc là 1.218 nhân dân tệ/tấn trong tháng 1, tăng 412 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, làm giảm lợi thế của thanh đồng cathode. Ngoài ra, khi giá đồng tăng và xuất hiện tin tức về việc tăng thuế quan của Mỹ, một số doanh nghiệp hạ nguồn lo ngại về khả năng giá đồng giảm trong và sau kỳ nghỉ. Tiêu thụ dự trữ trước kỳ nghỉ không đáng kể, vì tiêu thụ đáng kể đã được giải phóng trong đợt đẩy mạnh cuối năm khi giá đồng thấp. Do đó, khi không khí kỳ nghỉ tăng lên trong tháng 1, một số doanh nghiệp thanh đồng cathode đã bước vào kỳ nghỉ sớm. Trong nửa đầu tháng 2, không khí kỳ nghỉ vẫn tiếp diễn, với nhiều doanh nghiệp hạ nguồn chưa hoạt động trở lại. Trong khi đó, giá đồng sau kỳ nghỉ tiếp tục tăng mạnh, và hoạt động dự trữ của hạ nguồn vẫn yếu, với các đơn hàng mới yếu. 》Nhấn vào đây để xem chi tiết
Ống Đồng: Theo dữ liệu SMM, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp ống đồng giảm cả so với tháng trước và cùng kỳ năm trước trong tháng 1. Khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, tỷ lệ hoạt động khác biệt đáng kể giữa các doanh nghiệp lớn, vừa và nhỏ. Các doanh nghiệp ống đồng lớn thường không đóng cửa trong kỳ nghỉ, linh hoạt điều chỉnh sản xuất dựa trên đơn hàng. Mặc dù một số dây chuyền sản xuất bị giảm, các đơn hàng đủ từ các nhà sản xuất điều hòa không khí và đơn hàng xuất khẩu cung cấp hỗ trợ, dẫn đến điều kiện đơn hàng tổng thể được cải thiện so với năm ngoái. Các doanh nghiệp ống đồng vừa có thời gian nghỉ lễ từ 0 đến 6 ngày, dẫn đến tỷ lệ hoạt động không đồng đều. Các doanh nghiệp có sự hỗ trợ từ đơn hàng xuất khẩu và đơn hàng của các nhà sản xuất lớn đạt tỷ lệ hoạt động gần 70%, nhưng các đơn hàng yếu trong thị trường ống lắp đặt kéo hiệu suất tổng thể xuống. Các doanh nghiệp ống đồng nhỏ có tỷ lệ hoạt động chỉ 56,39%, với các đơn hàng yếu trong thị trường phần cứng và thiết bị vệ sinh vào đầu năm, trong khi các đơn hàng quân sự vẫn ổn định. Mặc dù một số ống đồng thau được hỗ trợ bởi đơn hàng xuất khẩu, cơ sở nhỏ của chúng hạn chế đóng góp vào tỷ lệ hoạt động. 》Nhấn vào đây để xem chi tiết
Dây và Cáp: Theo SMM, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp dây và cáp đồng giảm cả so với tháng trước và cùng kỳ năm trước trong tháng 1. Các lý do chính cho sự sụt giảm bao gồm kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, khiến hầu hết các doanh nghiệp đóng cửa, với một số giữ lại các dây chuyền sản xuất tối thiểu; giá đồng tăng trong tháng 1, làm giảm sự nhiệt tình mua hàng của khách hàng; và nhu cầu dần yếu đi sau một thị trường tương đối mạnh vào đầu tháng 1. Đáng chú ý, nhu cầu đối với các đơn hàng trung và thấp áp cho xây dựng và cơ sở hạ tầng giảm đáng kể, trong khi các đơn hàng phát điện cũng yếu đi. Chỉ có các đơn hàng lưới điện vẫn tương đối ổn định. Một số doanh nghiệp đã tăng tốc sản xuất vào cuối tháng 12 năm 2024 để đạt mục tiêu cuối năm, tiêu thụ trước sản lượng tháng 1. Sau kỳ nghỉ, sự phục hồi sản xuất chậm, với các doanh nghiệp chủ yếu tiêu thụ hàng tồn kho thành phẩm. 》Nhấn vào đây để xem chi tiết
Tồn kho: Tồn kho Đồng tại Các Khu vực Nội địa Chính Tăng lên 326.200 tấn; Tồn kho Đồng LME Gần đây Cho Thấy Xu hướng Giảm
Tồn kho Đồng tại Các Khu vực Nội địa Chính SMM: Tồn kho đồng tại các khu vực nội địa chính được theo dõi bởi SMM bắt đầu tăng từ 103.000 tấn vào thứ Hai, ngày 13 tháng 1. Tính đến thứ Năm, ngày 13 tháng 2, tồn kho tăng 21.400 tấn so với thứ Hai lên 326.200 tấn, tăng 53.100 tấn so với tuần trước và 160.400 tấn so với mức trước Tết Nguyên đán. Sự tích lũy tồn kho sau kỳ nghỉ vượt mức năm ngoái 42.300 tấn trong tuần đầu tiên. Cụ thể, tồn kho tại Thượng Hải tăng 13.900 tấn so với thứ Hai lên 189.400 tấn, được thúc đẩy bởi lượng hàng nhập khẩu và nội địa đến kho. Đáng chú ý, một lượng lớn đồng nội địa đã được giao đến kho để thanh toán. Hiện tại, giấy chứng nhận kho tại Thượng Hải là 41.800 tấn, tăng 29.300 tấn so với mức trước kỳ nghỉ, đóng góp đáng kể vào sự gia tăng tồn kho. Tồn kho tại Giang Tô tăng 4.700 tấn lên 58.600 tấn, trong khi tồn kho tại Quảng Đông tăng 4.000 tấn lên 66.900 tấn. Sự tích lũy tồn kho tại hai khu vực này tương đối nhỏ do sự phục hồi dần của tiêu thụ hạ nguồn.
Nhìn về phía trước, khi thời điểm giao hàng đến gần, SMM dự kiến lượng đồng giao đến kho nội địa sẽ tăng, với đồng nhập khẩu cũng đến đều đặn. Tổng cung dự kiến sẽ vẫn dồi dào. Về phía cầu, các doanh nghiệp hạ nguồn dự kiến sẽ hoàn toàn hoạt động trở lại sau Lễ hội Đèn lồng, dẫn đến nhu cầu tăng. Do đó, SMM dự đoán một kịch bản cung và cầu tăng vào tuần tới, với tăng trưởng cung có khả năng vượt tăng trưởng cầu, dẫn đến sự gia tăng tồn kho hàng tuần tiếp tục. 》Nhấn vào đây để xem chi tiết
Tồn kho Đồng Nước Ngoài: Tồn kho đồng LME là 271.400 tấn vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, và giảm xuống 256.225 tấn vào ngày 31 tháng 1 năm 2025, cho thấy xu hướng giảm nhẹ trong tháng 1. Xu hướng này tiếp tục vào tháng 2, với tồn kho đồng LME giảm xuống 237.925 tấn tính đến ngày 13 tháng 2. Tồn kho đồng COMEX là 93.161 tấn ngắn vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, và tăng lên 98.237 tấn ngắn vào ngày 31 tháng 1 năm 2025. Chênh lệch giá giữa đồng COMEX và đồng LME mở rộng dẫn đến sự thay đổi trong dòng chảy thương mại quốc tế của đồng cathode bắt đầu từ tháng 1 năm 2025: Thứ nhất, đồng cathode COMEX có thể giao tại các kho LME châu Á liên tục bị hủy và vận chuyển đến Bắc Mỹ; thứ hai, các lô hàng từ Nam Mỹ đến châu Á giảm, với một số lô hàng đường dài bị trì hoãn; thứ ba, một số lô hàng từ châu Phi được gửi đến Bắc Mỹ trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Những yếu tố này góp phần vào sự gia tăng liên tục của tồn kho đồng COMEX, đạt 100.341 tấn ngắn vào ngày 12 tháng 2.
Triển vọng
Nhìn về phía trước, về mặt vĩ mô, lạm phát Mỹ vượt kỳ vọng tháng trước. Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 0,5% trong tháng 1, vượt mức dự kiến 0,3% và đánh dấu mức tăng lớn nhất so với tháng trước kể từ tháng 8 năm 2023. CPI tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, so với kỳ vọng của các nhà kinh tế là 2,9%. CPI lõi tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, vượt mức dự kiến 3,1%. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất hiện dự đoán mức cắt giảm lãi suất 27 điểm cơ bản vào cuối năm, ngụ ý khả năng cao chỉ có một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm, so với kỳ vọng trước dữ liệu là cắt giảm 37 điểm cơ bản. Thị trường sẽ tiếp tục đánh giá tác động của thuế quan Mỹ, với các điều chỉnh thường xuyên đối với chính sách thuế quan duy trì sự không chắc chắn đáng kể.Sự chú ý trong tương lai sẽ tập trung vào các diễn biến liên quan đến thuế quan ảnh hưởng đến thị trường đồng. Ngoài ra, dữ liệu PMI tháng 1 từ Trung Quốc và Mỹ sẽ đáng chú ý. Khi kỳ họp Lưỡng Hội đến gần, sự chú ý cũng sẽ được dành cho thông tin vĩ mô liên quan và các tuyên bố từ đại diện.
Về cơ bản, nguồn cung quặng đồng khan hiếm tiếp tục hỗ trợ giá đồng. Tồn kho đồng trong nước đã tăng lên trên 320,000 tấn, và tiêu thụ hạ nguồn vẫn đang trong mùa thấp điểm. Giá đồng cao đang kìm hãm tâm lý tích trữ của hạ nguồn. Ở nước ngoài, việc giảm tồn kho đồng LME sẽ hỗ trợ giá đồng LME. Tồn kho đồng COMEX đã tăng lên trên 100,000 tấn ngắn. Khi lo ngại của thị trường về thuế quan của Trump giảm bớt, tồn kho đồng COMEX dự kiến sẽ gây áp lực lên hiệu suất thị trường đồng COMEX.
Tóm lại, khi kỳ họp Lưỡng Hội đến gần, kỳ vọng của thị trường trong nước về các chính sách vĩ mô thuận lợi có thể hỗ trợ giá đồng. Tuy nhiên, lo ngại về xung đột thương mại toàn cầu do chính sách thuế quan của Mỹ gây ra có thể ảnh hưởng lặp lại đến tâm lý thị trường, từ đó làm gián đoạn giá đồng. Về cơ bản, giá đồng sẽ được hỗ trợ bởi nguồn cung nguyên liệu thô khan hiếm. Tuy nhiên, tiêu thụ đồng hạ nguồn vẫn đang trong mùa thấp điểm, và giá đồng cao đang kìm hãm tâm lý tiêu thụ hạ nguồn, làm suy yếu sự hỗ trợ từ phía cầu. Kết hợp với việc tích trữ tồn kho đồng trong nước, các yếu tố này sẽ hạn chế đà tăng của giá đồng trong nước, như được phản ánh trong mức tăng hàng tháng của ba sàn giao dịch kỳ hạn lớn. Tuy nhiên, sau mức chênh lệch giá cao kỷ lục của đồng COMEX so với đồng LME, sự điều chỉnh gần đây của giá đồng COMEX vẫn để lại mức chênh lệch giá vài trăm đô la, điều này có thể ảnh hưởng đến đồng SHFE. Sự chú ý trong tương lai nên tập trung vào tác động vĩ mô đến xu hướng giá đồng và liệu tâm lý thị trường về nguồn cung quặng đồng khan hiếm có tiếp tục gia tăng khi Chỉ số Tập trung Đồng rơi vào vùng âm hay không.
Bình luận từ các tổ chức
Một báo cáo nghiên cứu của Guosen Futures chỉ ra rằng vào thứ Năm, đồng SHFE tăng, với hợp đồng được giao dịch nhiều nhất tăng hơn 8,000 lô. Trên thị trường giao ngay, giá đồng tăng, nhưng giao dịch thị trường bị hạn chế. Về mặt vĩ mô, lo ngại về sự phục hồi lạm phát trong tương lai, leo thang thêm các xung đột thương mại và nhu cầu giảm dự kiến sẽ làm gia tăng sự biến động của giá kim loại. Về cơ bản, thị trường tiêu thụ đồng của Trung Quốc đang dần phục hồi, nhưng nhu cầu hạ nguồn nói chung vẫn đang trong giai đoạn phục hồi mùa thấp điểm. Việc tích trữ tồn kho trong kỳ nghỉ lễ cũng dự kiến sẽ gây áp lực lên giá đồng. Theo dữ liệu của SMM, tính đến thứ Năm, ngày 13 tháng 2, tồn kho đồng tại các khu vực chính trên toàn quốc tăng 21,400 tấn so với thứ Hai lên 326,200 tấn, tăng 53,100 tấn so với thứ Năm tuần trước và tăng 160,400 tấn so với mức trước Tết Nguyên đán. Việc tích trữ tồn kho trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ vượt mức cùng kỳ năm ngoái 42,300 tấn. Nhìn chung, các yếu tố cơ bản cung cấp động lực tăng giá hạn chế cho giá đồng. Cần chú ý đến những thay đổi trong tâm lý vĩ mô ảnh hưởng đến giá đồng. Đồng SHFE, khi tiếp cận mức cao gần đây, đối mặt với một số kháng cự phía trên và dự kiến sẽ dao động, với chiến lược giao dịch trong phạm vi được khuyến nghị.
Một báo cáo nghiên cứu của China Fortune Futures cho biết: Đồng đã cho thấy sức mạnh mới, tiếp cận mức cao trước đó. Khi tháng 2 bước vào nửa cuối, thị trường sẽ dần tập trung vào kỳ vọng chính sách cho kỳ họp Lưỡng Hội vào tháng 3. Một chiến lược giao dịch tương đối tích cực được duy trì, với kỳ vọng đồng và nhôm sẽ phục hồi thêm để đạt mức cao hơn.
Goldman Sachs cho biết dự báo cơ bản của họ bao gồm khả năng 70% Mỹ áp đặt thuế quan 10% đối với nhập khẩu đồng vào cuối năm 2025.
Ủy ban Đồng Chile dự báo giá đồng trung bình sẽ là 4.25 USD/pound vào năm 2025 và 4.25 USD/pound vào năm 2026.
Citi tin rằng leo thang thuế quan thêm sẽ dẫn đến triển vọng tăng giá cho vàng trong vòng 6-12 tháng, với giá vàng tăng lên 3,000 USD/ounce. Họ cũng lạc quan về bạc, dự kiến sẽ tăng lên 36 USD/ounce, trong khi duy trì triển vọng giảm giá đối với giá đồng , dự đoán giảm xuống 8,500 USD/tấn trong vòng ba tháng tới.
Đọc thêm:
Để biết thêm thông tin về các yếu tố cơ bản, giá cả và chính sách thị trường đồng cũng như thông tin kỹ thuật, vui lòng tham gia Hội nghị Công nghiệp Đồng và Triển lãm Công nghiệp Đồng CCI2025SMM (lần thứ 20)~
