》Xem báo giá kim loại SMM, dữ liệu và phân tích thị trường
》Đăng ký để xem xu hướng giá giao ngay lịch sử của kim loại SMM
Về mặt vĩ mô, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 12 của Mỹ vượt kỳ vọng, củng cố khả năng chống lạm phát. Thị trường giảm số lần cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ vào năm 2025 xuống còn một lần và hoãn lần cắt giảm đầu tiên đến quý 4. Tuyên bố cuộc họp FOMC tháng 1 đã loại bỏ thuật ngữ "độ trễ chính sách," ngụ ý ngưỡng cao cho việc cắt giảm lãi suất, với chỉ số đô la Mỹ vẫn được hỗ trợ trong ngắn hạn. Vào ngày 1 tháng 2, Trump ký lệnh hành pháp áp thuế 10% lên hàng hóa Trung Quốc và 25% lên ô tô từ Canada và Mexico. Lo ngại về mở rộng tài khóa hạn chế đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng cao, gây áp lực lên tài sản rủi ro trong kỳ nghỉ lễ. Tại châu Âu, CPI tháng 1 của khu vực Eurozone tăng so với cùng kỳ năm trước, với CPI lõi vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, GDP quý 4 giảm 0,2% so với quý trước, buộc ECB cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,75%. Lagarde tuyên bố rằng "cắt giảm lãi suất không được định trước," thu hẹp kỳ vọng cắt giảm lãi suất cả năm của thị trường xuống còn hai lần. Chênh lệch giá giữa hợp đồng giao dịch nhiều nhất trên COMEX và hợp đồng 0-3M trên LME lại mở rộng lên khoảng 600 USD/tấn. Giá đồng LME tăng mạnh, nhanh chóng vượt mức 9,350 USD/tấn, trong khi hợp đồng đồng giao dịch nhiều nhất trên SHFE cũng tăng lên khoảng 77,000 nhân dân tệ/tấn trong tuần.
Về cơ bản, nguồn cung tinh quặng đồng vẫn khan hiếm, với sự mất cân đối liên tục giữa các mỏ và nhà máy luyện. Chi phí xử lý tinh quặng đồng (TCs) giảm trở lại mức âm, gây áp lực lên lợi nhuận của nhà máy luyện. Tin đồn thị trường cho rằng một số nhà máy luyện có thể trì hoãn việc đưa vào hoạt động, giảm đầu vào nguyên liệu hoặc kéo dài thời gian bảo trì. Đối với đồng cathode, mức phí bảo hiểm giao ngay tăng ở thị trường Bắc Mỹ đã thu hút một số nhà giao dịch chuyển hướng nguồn cung từ Nam Mỹ và châu Phi sang Bắc Mỹ, với lượng nhập khẩu dự kiến giảm trong tháng 2. Sau kỳ nghỉ lễ, tỷ lệ giá SHFE/LME được cải thiện, và các yêu cầu cũng như chào giá trên thị trường trở nên sôi động. Trong thương mại nội địa, tồn kho xã hội tăng gần 100,000 tấn trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, với khoảng 75,000 tấn ở miền đông Trung Quốc, phù hợp với kỳ vọng thị trường. Sau kỳ nghỉ, cấu trúc contango hợp đồng đồng SHFE tháng gần nhất mở rộng, và các nhà cung cấp không muốn bán ở mức giá thấp. Khi người dùng cuối dần dần hoạt động trở lại, việc tiêu thụ tồn kho ở hạ nguồn vẫn chậm. Tuy nhiên, lo ngại về nguồn cung dài hạn khan hiếm đã hỗ trợ mức phí bảo hiểm giao ngay.
Nhìn về phía trước, chỉ số đô la Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục được hỗ trợ trong ngắn hạn bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và sự né tránh rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, sự sụt giảm liên tục trong tồn kho đồng LME có thể hỗ trợ giá đồng ở mức cao. Giá đồng LME dự kiến dao động trong khoảng 9,300-9,500 USD/tấn trong ngắn hạn, trong khi giá đồng SHFE được dự báo giao dịch trong khoảng 75,500-77,500 nhân dân tệ/tấn. Trong nước, hợp đồng đồng giao dịch nhiều nhất trên SHFE có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng chính sách sau kỳ nghỉ, trong khi mức phí bảo hiểm giao ngay, bị áp lực bởi sự gia tăng tồn kho, có thể mở rộng thành mức chiết khấu 60 nhân dân tệ/tấn đến mức phí bảo hiểm 20 nhân dân tệ/tấn.
》Xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành kim loại SMM
