Mô hình dư cung khó thay đổi, Nickel SHFE đối mặt với "áp lực giảm giá" và giảm gần 3%—Những điểm chính cần theo dõi tiếp theo! [Phân tích SMM]

Đã xuất bản: Jan 23, 2025 18:06

Chia sẻ

Lưu

Vào ngày 23 tháng 1, do bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như khả năng tăng hạn ngạch khai thác ở Indonesia, tâm lý vĩ mô tiêu cực và nhu cầu hạ nguồn suy yếu, giá nickel trên sàn SHFE hôm nay dao động giảm, dẫn đầu sự sụt giảm của các kim loại cơ bản trong nước với mức giảm gần 3%. Đến khi kết thúc phiên giao dịch ban ngày, hợp đồng nickel được giao dịch nhiều nhất trên sàn SHFE giảm 2,74% xuống còn 124,150 nhân dân tệ/tấn. Nhìn chung, nguồn cung quặng nickel dự kiến vẫn dồi dào, thị trường nickel tinh luyện tiếp tục đối mặt với tình trạng dư thừa, và giá nickel chịu áp lực do tiêu thụ hạ nguồn suy yếu trước Tết Nguyên đán. Trong thời gian tới, cần chú ý đến hướng dẫn kinh tế vĩ mô, sự phục hồi nhu cầu hạ nguồn sau kỳ nghỉ lễ và các diễn biến trong chính sách ngành công nghiệp nickel của Indonesia...

SMM, ngày 23 tháng 1: Vào ngày 23 tháng 1, giá nickel trên sàn SHFE biến động giảm, dẫn đầu sự sụt giảm của các kim loại cơ bản trong nước với mức giảm gần 3%, do các yếu tố như khả năng tăng hạn ngạch khai thác của Indonesia, tâm lý vĩ mô tiêu cực và nhu cầu hạ nguồn suy yếu. Đến khi kết thúc phiên giao dịch ban ngày, hợp đồng nickel SHFE được giao dịch nhiều nhất giảm 2,74% xuống còn 124,150 nhân dân tệ/tấn. Đối với nickel trên sàn LME, giá cũng cho thấy xu hướng giảm hôm nay. Đến 16:48, giá nickel LME giảm 0,85% xuống còn 15,585 USD/tấn. Trên thị trường giao ngay, theo báo giá giao ngay của SMM tính đến ngày 23 tháng 1, giá giao ngay nickel tinh chế SMM 1# cũng giảm hôm nay, giảm 2,700 nhân dân tệ/tấn xuống còn 123,950–126,950 nhân dân tệ/tấn, với mức giá trung bình là 125,450 nhân dân tệ/tấn, đánh dấu mức giảm trong ngày là 2,11%. 》Nhấn vào đây để xem báo giá giao ngay nickel của SMM Về nguyên nhân giá nickel giảm gần đây, SMM cho rằng có ba yếu tố chính: Thứ nhất, tâm lý vĩ mô tiêu cực. Vào ngày 21 tháng 1 theo giờ địa phương, Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng chính phủ Mỹ đang thảo luận về việc áp thuế 25% đối với hàng hóa xuất khẩu từ Trung Quốc sang Mỹ bắt đầu từ ngày 1 tháng 2. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc Mao Ninh phản hồi: "Chúng tôi đã nhiều lần nêu rõ lập trường của Trung Quốc về vấn đề này. Chúng tôi luôn tin rằng chiến tranh thương mại và chiến tranh thuế quan không có người thắng, và Trung Quốc vẫn kiên định bảo vệ lợi ích quốc gia." Hiện tại, vẫn còn sự không chắc chắn xung quanh chính sách thuế quan của Trump đối với Trung Quốc, và mức độ thuế quan vẫn là chủ đề tranh luận trên thị trường. Một số quan điểm thị trường cho rằng động thái này nhằm tăng cường lợi thế đàm phán, và thị trường đang chờ đợi chi tiết chính sách. Chỉ số đồng USD duy trì trên mức 108, gây áp lực lên các kim loại màu. Thứ hai, về mặt tin tức, hạn ngạch khai thác của Indonesia có thể tăng. Theo thông tin mới nhất, Meidy Katrin Lengkey, Tổng thư ký APNI, cho biết kế hoạch công việc và ngân sách khai thác quặng nickel (RKAB) được phê duyệt cho năm 2025 tổng cộng là 298,49 triệu tấn. Hiện tại, sản lượng quặng nickel của Indonesia chiếm 63% sản lượng toàn cầu, dẫn đến dư cung trên thị trường nickel toàn cầu. Về chủ đề cắt giảm sản lượng đã được thảo luận trước đó, bà cho biết, "Việc cắt giảm sản lượng có thể nhắm vào các công ty mới thành lập chưa nhận được RKAB được chính phủ phê duyệt. Đối với các công ty vừa nộp đơn, họ có thể bị đánh giá lại. Nhiều công ty vẫn chưa nhận được phê duyệt." Do đó, hiện tại, các tin tức liên quan đến RKAB của Indonesia khó có thể thúc đẩy thị trường, và thị trường nickel toàn cầu dự kiến sẽ duy trì trạng thái tương đối dư cung trong nửa đầu năm 2025 so với cùng kỳ năm ngoái. 》Nhấn vào đây để xem chi tiết Thứ ba, áp lực từ nhu cầu suy yếu. Theo khảo sát của SMM, trong lĩnh vực tiêu thụ chính hạ nguồn—thị trường thép không gỉ, SMM nhận thấy rằng các công ty thép không gỉ đã bước vào đợt nghỉ lễ tập trung thứ hai trước Tết Nguyên đán. Không khí tích trữ mùa đông khá mạnh trước kỳ nghỉ, và thị trường thép không gỉ hiện có lượng tồn kho đáng kể. Sau kỳ nghỉ, thị trường dự kiến sẽ tập trung vào việc tiêu thụ tồn kho. Nhu cầu hạ nguồn suy yếu cũng gây áp lực giảm giá nickel. Tồn kho: Tính đến ngày 17 tháng 1, tồn kho nickel tinh chế xã hội của SMM tổng cộng là 42,397 tấn, tăng 2,542 tấn hoặc 6,38% so với ngày 10 tháng 1. Tuần trước, giá nickel biến động tăng, giao dịch thị trường chậm chạp, và các nhà giao dịch tích cực giảm phí bảo hiểm giao ngay để thúc đẩy bán hàng, dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng của phí bảo hiểm giao ngay trong nước. Dữ liệu tồn kho nickel tinh chế mới nhất trong tuần này sẽ được công bố vào ngày 24 tháng 1. Xét rằng hầu hết các công ty hạ nguồn đã nghỉ lễ, cần cảnh giác với rủi ro tiếp tục tích lũy tồn kho nickel tinh chế. Tóm lại, nguồn cung quặng nickel dự kiến sẽ duy trì trạng thái dư cung, thị trường nickel tinh chế tiếp tục cho thấy sự dư thừa, và với Tết Nguyên đán đang đến gần, nhu cầu hạ nguồn suy yếu đã gây áp lực giảm giá nickel. Trong tương lai, cần chú ý đến hướng dẫn vĩ mô, sự phục hồi hạ nguồn sau kỳ nghỉ và các diễn biến trong chính sách ngành công nghiệp nickel của Indonesia. Trong ngắn hạn, giá nickel dự kiến sẽ duy trì xu hướng biến động. Nhận định của tổ chức: Shanghai Zhongcai Futures cho biết nguồn cung quặng nickel ở mức dư cung biên, sự dư thừa nickel tinh chế vẫn tiếp diễn, và cả tồn kho trong nước lẫn quốc tế đều tiếp tục tăng. Về phía nhu cầu, chính sách "chương trình nâng cấp thiết bị quy mô lớn và thay thế hàng tiêu dùng" tiếp tục, và sự suy giảm trong lĩnh vực bất động sản đã thu hẹp, tạo ra một số kỳ vọng về nhu cầu. Tuy nhiên, các yếu tố gây nhiễu vĩ mô như thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc và chính sách tiền tệ vẫn đè nặng lên thị trường. Họ dự đoán logic định giá chính cho nickel tinh chế sẽ xoay quanh chi phí, với sự linh hoạt tập trung vào chỉ số đồng USD, sự phục hồi hạ nguồn sau kỳ nghỉ và các chính sách ngành công nghiệp nickel của Indonesia. Họ khuyến nghị giao dịch trong phạm vi. Futures Daily nhận xét rằng các tuyên bố gần đây từ các quan chức chính phủ Indonesia thừa nhận rằng chính quyền địa phương đang xem xét điều kiện hạn ngạch nhưng chưa thực hiện cắt giảm sản lượng. Họ nhằm cân bằng nhu cầu và năng lực của doanh nghiệp. Điều này cho thấy chính phủ Indonesia có ý định hạn chế mở rộng năng lực của doanh nghiệp để hỗ trợ giá nickel thay vì giảm đáng kể nguồn cung. Kể từ năm ngoái, các nhà sản xuất nickel chi phí cao ở nước ngoài đã giảm sản lượng, nhưng năng lực mới ở Trung Quốc và Indonesia đã dần được phát hành, bù đắp sự giảm sản lượng ở nước ngoài. Mô hình dư thừa trong chuỗi ngành công nghiệp nickel vẫn khó đảo ngược, với tồn kho nickel trong nước và quốc tế tiếp tục tăng, gây áp lực đáng kể lên giá nickel. Tin tức về việc Indonesia cắt giảm hạn ngạch quặng nickel đã dần được thị trường tiêu hóa. Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản yếu và tâm lý vĩ mô tiêu cực, giá nickel SHFE chịu áp lực giảm đáng kể. Jinrui Futures cho biết quặng nickel của Indonesia dự kiến sẽ duy trì trạng thái cân bằng chặt chẽ trong năm nay, với các hạn chế về mở rộng năng lực luyện kim thay vì ngăn chặn. Do đó, mô hình dư thừa vẫn rõ ràng, duy trì logic định giá dựa trên chi phí với một số giảm nhẹ rủi ro chính sách. Trong ngắn hạn, Indonesia khó có khả năng thực hiện thêm các hành động chính sách, và giao dịch trong phạm vi vẫn được khuyến nghị, với cơ hội mua vào ở mức thấp trong phạm vi. Maike Futures lưu ý rằng Văn phòng Tài chính Trung ương Trung Quốc đã ban hành "Kế hoạch Thực hiện để Thúc đẩy Thị trường Vốn Trung và Dài hạn," và cần chú ý đến cuộc họp báo được tổ chức trong nước sáng nay. Ở nước ngoài, sự biến động chính sách dưới thời chính quyền Trump đã làm tăng sự biến động của thị trường. Với kỳ nghỉ dài sắp đến, các quỹ thị trường đang thận trọng phòng thủ, ưu tiên tránh rủi ro. Thị trường giao ngay đã bước vào chế độ nghỉ lễ với giao dịch chậm chạp, phí bảo hiểm giao ngay giảm, chứng chỉ kho LME tiếp tục tăng, và xu hướng trước kỳ nghỉ có khả năng duy trì biến động. Trong trung hạn, xu hướng dự kiến sẽ hơi tăng.

Tuyên bố về Nguồn Dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và dựa trên mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM. Chúng chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành khuyến nghị ra quyết định.

Để biết thêm thông tin hoặc có thắc mắc gì, vui lòng liên hệ: lemonzhao@smm.cn

Để biết thêm thông tin về cách truy cập báo cáo nghiên cứu, vui lòng liên hệ:service.en@smm.cn