Bình luận buổi sáng SMM về kim loại cơ bản SHFE (13/01)

THƯỢNG HẢI, ngày 13 tháng 1 (SMM) –
Đồng
Dữ liệu Bảng lương Phi Nông nghiệp cho thấy hiệu suất mạnh, đà tăng giá đồng chậm lại [Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng SMM Đồng]
Thị trường Hợp đồng Tương lai: Tối thứ Sáu tuần trước, đồng LME mở cửa ở mức 9,110 USD/tấn, ban đầu tăng lên mức cao 9,130.5 USD/tấn, sau đó trung tâm giảm xuống và dao động trong phạm vi rộng suốt phiên. Trong quá trình dao động, giá chạm đáy ở mức 9,048.5 USD/tấn trong ngày và tiếp tục dao động mạnh đến khi đóng cửa, cuối cùng chốt ở mức 9,073.5 USD/tấn, giảm 0.42%. Khối lượng giao dịch đạt 19,000 lô, và khối lượng mở đạt 268,000 lô. Tối thứ Sáu tuần trước, hợp đồng đồng SHFE 2503 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 75,370 nhân dân tệ/tấn, ban đầu giảm xuống mức thấp 74,980 nhân dân tệ/tấn, sau đó phục hồi và dao động mạnh, với trung tâm di chuyển lên cao hơn. Giá đạt đỉnh ở mức 75,600 nhân dân tệ/tấn gần cuối phiên và cuối cùng chốt ở mức 75,430 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.16%. Khối lượng giao dịch đạt 28,000 lô, và khối lượng mở đạt 140,000 lô.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ cho tháng 12 năm 2024 cho thấy tăng thêm 256,000 việc làm, và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4.1%. Dữ liệu phi nông nghiệp mạnh củng cố kỳ vọng rằng Fed Mỹ sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất vào cuối tháng này. Các nhà giao dịch không còn đặt cược vào hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay. Chỉ số đô la Mỹ đóng cửa cao hơn, gây áp lực lên đồng LME. Tuy nhiên, với việc các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng hoạt động trở lại trước Tết Nguyên đán, nhu cầu mua vật chất vẫn ổn định, hỗ trợ đồng SHFE. Về cơ bản, chênh lệch giá giữa Thượng Hải và Quảng Đông mở rộng lên 300 nhân dân tệ/tấn một lần nữa, với nguồn cung ngắn hạn thắt chặt ở cả hai khu vực. Một số nhà cung cấp được cho là đã chuyển hàng đến Quảng Đông vào cuối tuần, và dự trữ tại Thượng Hải dự kiến sẽ giảm thêm trong tuần này. Nhìn chung, với chỉ số đô la Mỹ dao động ở mức cao, giá đồng dự kiến sẽ đối mặt với mức tăng hạn chế hôm nay.
Nhôm
Tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ không rõ ràng, nỗ lực trong nước tiếp tục thúc đẩy tiêu dùng [Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng SMM Nhôm]
Thị trường Hợp đồng Tương lai: Tối thứ Sáu tuần trước, hợp đồng nhôm SHFE 2502 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20,230 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 20,250 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 20,125 nhân dân tệ/tấn, và đóng cửa ở mức 20,185 nhân dân tệ/tấn, tăng 40 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.20%. Tối thứ Sáu, nhôm LME mở cửa ở mức 2,545 USD/tấn, đạt mức cao 2,596 USD/tấn và mức thấp 2,539 USD/tấn, và đóng cửa ở mức 2,568.5 USD/tấn, tăng 20.5 USD/tấn hoặc 0.80%.
Tóm tắt: Các yếu tố vĩ mô hỗn hợp, với chính phủ Trung Quốc tiếp tục nỗ lực thúc đẩy tiêu dùng, trong khi sự không chắc chắn vẫn tồn tại về tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ. Về cơ bản, công suất nhôm nguyên sinh vẫn ổn định vào đầu tháng 1, trong khi cơ bản của alumina tiếp tục cho thấy sự dư thừa nhẹ, với giá alumina giao ngay có khả năng tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn. Về chi phí, chi phí ngành nhôm dự kiến sẽ tiếp tục giảm. Về nhu cầu, nhu cầu thị trường tiếp tục yếu trong mùa thấp điểm, với tỷ lệ hoạt động trong ngành chế biến nhôm giảm đều. Một số nhà máy chế biến nhôm đang gần đến kỳ nghỉ lễ. Mặc dù việc tích trữ tập trung trước kỳ nghỉ lễ đã dẫn đến giảm tồn kho vượt kỳ vọng, cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho giá nhôm, nhưng tính bền vững của xu hướng này dự kiến sẽ bị hạn chế. Các điểm cần chú ý bao gồm tác động của giá alumina giao ngay giảm đối với chi phí nhôm nguyên sinh, cũng như lịch nghỉ lễ của các ngành hạ nguồn và tính liên tục của việc tích trữ trước kỳ nghỉ lễ.
Chì
Giảm tồn kho chì trong nước và quốc tế, giá chì phục hồi [Tin tức Buổi sáng SMM Chì]
Tối thứ Sáu, chì LME mở cửa ở mức 1,935 USD/tấn. Trong bối cảnh tồn kho chì LME tiếp tục giảm, chì LME phục hồi sau khi thử nghiệm các mức thấp hơn. Trung tâm giao dịch tổng thể của chì LME đã dịch chuyển lên cao hơn, với mức cao trong ngày đạt 1,985 USD/tấn, đánh dấu mức cao mới trong gần một tháng rưỡi. Đến khi đóng cửa, giá chốt ở mức 1,981 USD/tấn, tăng 2.3%.

Tối thứ Sáu, hợp đồng chì SHFE 2502 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 16,665 nhân dân tệ/tấn. Trước Tết Nguyên đán, các ngành hạ nguồn dần tích trữ, và tồn kho chì giảm như dự kiến. Chì SHFE cũng phục hồi, với giá tăng lên 16,725 nhân dân tệ/tấn trong phiên sáng. Tuy nhiên, lo ngại về tiêu thụ yếu vẫn tồn tại trên thị trường. Trong nửa sau của phiên giao dịch, chì SHFE dao động trong khoảng 16,625-16,700 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 16,660 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.22%. Khối lượng mở đạt 38,570 lô, giảm 277 lô so với ngày giao dịch trước đó. Ngoài ra, hợp đồng chì SHFE 2502 đang dần chuyển sang hợp đồng SHFE 2503 gần đây, thu hút sự chú ý đến việc chuyển đổi hợp đồng được giao dịch nhiều nhất.
Kẽm
Hỗ trợ cơ bản suy yếu, giá kẽm dao động ở mức thấp [Bình luận Buổi sáng SMM Kẽm]
Tối thứ Sáu, kẽm LME mở cửa ở mức 2,854.5 USD/tấn. Trong phiên giao dịch sớm, kẽm LME củng cố quanh đường trung bình hàng ngày, sau đó phe mua tăng vị thế, đẩy trung tâm của kẽm LME lên cao hơn, đạt mức cao 2,906 USD/tấn trong phiên đêm. Đến cuối phiên, việc chốt lời của phe mua khiến trung tâm dịch chuyển xuống mức 2,870 USD/tấn, và cuối cùng đóng cửa cao hơn ở mức 2,862.5 USD/tấn, tăng 2.5 USD/tấn hoặc 0.09%. Khối lượng giao dịch giảm xuống 11,363 lô, trong khi khối lượng mở tăng 1,351 lô lên 218,000 lô. Tối thứ Sáu, kẽm LME hình thành nến bóng dài phía trên, với kháng cự từ các đường trung bình động khác nhau phía trên. Tồn kho LME giảm 2,825 tấn xuống còn 214,075 tấn, giảm 1.3%, đánh dấu sự giảm tồn kho LME. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp mạnh củng cố kỳ vọng rằng Fed Mỹ sẽ không thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất đáng kể trong năm nay. Đồng đô la Mỹ mạnh hơn hạn chế không gian tăng giá của kẽm LME.

Tối thứ Sáu, hợp đồng kẽm SHFE 2502 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 24,300 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên giao dịch sớm, phe bán gây áp lực khiến kẽm SHFE giảm xuống mức thấp 24,145 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, khi phe bán rút lui, kẽm SHFE phục hồi, ghi nhận sự đảo chiều hình chữ V và đạt mức cao 24,355 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, trung tâm dao động xuống mức khoảng 24,210 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng cửa cao hơn ở mức 24,215 nhân dân tệ/tấn, tăng 70 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.29%. Khối lượng giao dịch giảm xuống 69,302 lô, trong khi khối lượng mở giảm 388 lô xuống còn 97,533 lô. Tối thứ Sáu, kẽm SHFE hình thành nến giảm giá, nhưng các thanh MACD giảm giá thu hẹp. Sau khi giảm xuống dưới mức thấp trước đó là 24,000 nhân dân tệ/tấn, kẽm SHFE thiếu động lực giảm thêm do tồn kho xã hội tiếp tục giảm, duy trì dao động chủ yếu ở mức thấp.

Thiếc
Nguồn cung dần thắt chặt, thiếc SHFE có thể duy trì mô hình dao động trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán [Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng SMM Thiếc]
Tuần trước, thị trường thiếc thể hiện sự dao động và không chắc chắn, với giá thiếc SHFE trải qua những biến động đáng kể dưới sự tác động của các yếu tố tăng và giảm giá. Trên thị trường quốc tế, biến động giá thiếc, điều kiện cung cầu trong nước, và dữ liệu kinh tế vĩ mô cùng ảnh hưởng đến xu hướng thị trường. Cụ thể, giá hợp đồng tương lai thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất ban đầu tăng sau khi mở cửa năm mới nhưng sau đó đối mặt với áp lực bán và giảm trở lại, cuối cùng đóng cửa thấp hơn so với ngày giao dịch trước đó. Về nguồn cung, sản lượng thiếc tinh chế trong tháng 12 giảm 4.41%. Với Tết Nguyên đán đang đến gần, sản xuất dự kiến sẽ tiếp tục giảm. Tỷ lệ hoạt động của các nhà máy luyện thiếc tinh chế tại các tỉnh Vân Nam và Giang Tây giảm nhẹ xuống 63.04%, trong khi phí chế biến tiếp tục giảm, cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với nguồn cung nguyên liệu thô. Về nhu cầu, kỳ vọng phục hồi trong các ngành công nghiệp năng lượng mới và điện tử vẫn lạc quan, đặc biệt là trong lĩnh vực xe điện và năng lượng tái tạo, đang thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu thiếc và hỗ trợ giá thiếc trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các yếu tố như mức tồn kho thấp và thay đổi chính sách đã dẫn đến tâm lý thị trường thận trọng. Trên thị trường giao ngay, giao dịch tương đối trung bình, với hầu hết các nhà giao dịch tham gia vào các giao dịch nhỏ lẻ. Một số lô hàng thiếc nhập khẩu đã đến cảng, nhưng do khối lượng bán trước cao, thiếc nhập khẩu giao ngay vẫn tương đối khan hiếm. Cùng với việc năm hết Tết đến, hầu hết các nhà giao dịch giữ tồn kho hạn chế, điều này có thể dẫn đến nguồn cung giao ngay thắt chặt hơn trong tương lai. Gần đây, các chỉ báo kỹ thuật cho giá thiếc SHFE đã yếu đi, cho thấy động lực tăng giá không đủ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự thắt chặt dần của thị trường giao ngay sẽ cung cấp một số hỗ trợ. Trong thời gian tới, các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế toàn cầu, chính sách kinh tế trong nước, và thay đổi trong nhu cầu ngành để nắm bắt tốt hơn xu hướng giá thiếc SHFE đồng thời đề phòng các rủi ro tiềm ẩn. Với sự ảnh hưởng kết hợp của điều kiện kinh tế trong và ngoài nước, điều chỉnh chính sách, và động lực cung cầu của ngành thiếc, giá thiếc SHFE dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng và cập nhật thông tin thị trường.
Niken
Nguồn cung niken sunfat vẫn khan hiếm, tồn kho sản phẩm hoàn thiện tại nhà máy muối duy trì ở mức thấp [Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng SMM Niken]
Tuần trước, giá niken nhìn chung dao động giảm, với giá niken tinh chế cho thấy một số biến động trong tuần. Từ ngày 6 đến ngày 10 tháng 1, mức chênh lệch giá giao ngay chính của niken Jinchuan số 1 dần giảm từ 3,500-3,600 nhân dân tệ/tấn xuống 3,000-3,300 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch trung bình giảm từ 3,550 nhân dân tệ/tấn xuống 3,150 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường hợp đồng tương lai, giá niken tăng 600 nhân dân tệ lên 125,170 nhân dân tệ vào buổi sáng, tăng 0.48%, nhưng giao dịch thị trường vẫn ảm đạm. Về mặt vĩ mô, các chính sách vĩ mô của Indonesia có một số tác động đến giá niken, với giá niken LME phục hồi lên 15,500 USD/tấn (Ni chứa), hỗ trợ chi phí mạnh hơn. Trong nước, giá NPI cấp cao dao động giảm, và các nhà máy thép không gỉ bước vào giai đoạn bảo trì theo mùa, dẫn đến giảm sản xuất và nhu cầu NPI thấp hơn. Do mùa mưa, lượng quặng niken cập cảng từ Philippines dự kiến sẽ không tăng, và tồn kho tại cảng tiếp tục giảm xuống 8.396 triệu wmt, tương đương 65,930 tấn kim loại. Trong chuỗi ngành, giá niken sunfat tăng nhẹ, với chỉ số giá niken sunfat cấp pin đạt 26,420 nhân dân tệ/tấn, do nguồn cung vẫn khan hiếm và tồn kho sản phẩm hoàn thiện tại các nhà máy muối duy trì ở mức thấp. Về cung và cầu, các nhà máy tiền chất đã hoàn thành phần lớn việc tích trữ tháng 1, và hoạt động hỏi giá trên thị trường tương đối thấp. Nhìn chung, với sự cân bằng cung-cầu lỏng lẻo, giá niken SHFE dự kiến sẽ tiếp tục dao động giảm vào tuần tới.