[Phân tích SMM] Thị trường Carbonat Lithium Trải Qua Nhiều Biến Động Trong Năm 2024. Triển Vọng Cho Năm 2025 Là Gì?

I. Đánh giá giá cả

Năm 2024 là một năm biến động mạnh đối với giá lithium carbonate. Mặc dù không kịch tính như sự "rơi tự do" từ 500.000 nhân dân tệ/tấn xuống 100.000 nhân dân tệ/tấn vào năm 2023, giá lithium carbonate năm 2024 trải qua một "chuyến tàu lượn" do sự mất cân đối cung-cầu theo chu kỳ và những đợt xuất khẩu gấp gáp ở nước ngoài. Giá cao nhất đạt khoảng 110.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá thấp nhất giảm xuống 72.000 nhân dân tệ/tấn, với mức trung bình hàng năm là 90.000 nhân dân tệ/tấn. Theo câu nói "sau tất cả những thăng trầm, vẫn trở lại 90.000," giá trung bình hàng năm cho năm 2024 một lần nữa ổn định ở mức 90.000 nhân dân tệ/tấn.

Đánh giá giá theo giai đoạn:

Tháng 1–Đầu tháng 2 năm 2024
Trong ngắn hạn, giá kỳ hạn cao hơn giá giao ngay, khiến một số nhà máy hóa chất lithium chuyển hàng đến kho giao hàng và củng cố tâm lý giữ vững giá niêm yết. Cuối tháng 1, một số nhà máy cathode, do lo ngại gián đoạn logistics trong dịp Tết Nguyên đán, đã thực hiện việc dự trữ hàng hóa nhỏ trước kỳ nghỉ, làm tăng nhẹ giá hóa chất lithium.

Cuối tháng 2–Đầu tháng 4 năm 2024
Kiểm tra bảo vệ môi trường ở Giang Tây, kết hợp với việc bảo trì và cắt giảm sản xuất tại các nhà máy hóa chất lithium lớn ở Tứ Xuyên, dẫn đến kỳ vọng giảm cung ngắn hạn sau kỳ nghỉ. Ngoài ra, cuộc chiến giá trong ngành xe điện và nhu cầu tăng mạnh do các mẫu xe mới ra mắt vào tháng 3 đã đẩy giá hóa chất lithium giao ngay tăng. Một số doanh nghiệp hóa chất lithium giữ vững giá niêm yết và không muốn bán, dẫn đến sự khan hiếm hàng hóa giá thấp trên thị trường giao ngay và giá tăng ổn định.

Cuối tháng 4–Cuối tháng 8 năm 2024
Nguồn cung hóa chất lithium thượng nguồn vẫn ở mức cao, nhưng sự tăng trưởng chậm lại của nhu cầu từ các thiết bị năng lượng mới dẫn đến việc giảm lịch trình sản xuất tại các nhà máy cathode. Hầu hết các nhà máy cathode duy trì mức tồn kho hóa chất lithium cao trong quý 2, và các hợp đồng dài hạn cùng khối lượng cung cấp từ khách hàng phục hồi đáng kể từ tháng 5 đến tháng 7. Các đơn hàng giao ngay chủ yếu là mua sắm đúng lúc, không có kế hoạch dự trữ thêm. Thị trường lithium carbonate giao ngay tương đối yên tĩnh, và giá giảm đều đặn.

Đầu tháng 9–Cuối tháng 11 năm 2024
Vào tháng 9, việc cắt giảm sản xuất đáng kể tại các nhà máy hóa chất lithium lớn ở Giang Tây đã ảnh hưởng đáng kể đến nguồn cung của khách hàng hạ nguồn. Kết hợp với việc tăng lịch trình sản xuất hạ nguồn và dự trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ Quốc khánh, nhu cầu mua sắm giao ngay lithium carbonate tăng đáng kể, làm chậm đà giảm giá và gây ra những biến động và phục hồi nhẹ. Từ cuối tháng 10, các đợt lắp đặt cuối năm của người dùng cuối đã thúc đẩy lịch trình sản xuất tại các nhà máy vật liệu hạ nguồn và các nhà máy luyện kim thượng nguồn, dẫn đến các giao dịch giao ngay sôi động hơn và giá giao dịch lithium carbonate tăng nhẹ vào tháng 10 và tháng 11.

Đầu tháng 12–Cuối tháng 12 năm 2024
Sự phục hồi giá khuyến khích các nhà máy luyện kim thượng nguồn tăng cường sản xuất, dẫn đến nguồn cung lithium carbonate trong nước tăng liên tục. Tuy nhiên, trong giai đoạn đàm phán chiết khấu hợp đồng dài hạn năm 2025, các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn duy trì tâm lý mạnh mẽ để giữ vững giá niêm yết cho cả hợp đồng dài hạn và hàng hóa giao ngay. Vào tháng 12, các nhà máy vật liệu hạ nguồn bắt đầu dự trữ hàng hóa trước kỳ nghỉ, trong khi các nhà giao dịch, đối mặt với mức tồn kho cao, nhắm đến việc giảm hàng tồn kho và thu hồi vốn bằng cách cung cấp giá thấp hơn cho các nhà máy vật liệu hạ nguồn. Các giao dịch trên thị trường tương đối sôi động, và giá cho thấy xu hướng giảm nhẹ.

II. Đánh giá phía cung

1. Sản xuất trong nước

Năm 2024, tổng sản lượng lithium carbonate của Trung Quốc đạt khoảng 680.000 tấn, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước. Theo loại nguyên liệu thô, sản lượng từ spodumene chiếm gần một nửa tổng số, với tỷ lệ khoảng 48%, tăng 116% so với cùng kỳ năm trước. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc đưa vào hoạt động các dây chuyền sản xuất mới tại các nhà máy hóa chất lithium tích hợp và sự chuyển đổi một số dây chuyền sản xuất lithium hydroxide sang lithium carbonate do nhu cầu lithium hydroxide yếu và khoảng cách giá giữa lithium carbonate và lithium hydroxide ngày càng lớn, làm tăng đáng kể sản lượng lithium carbonate từ spodumene. Tăng trưởng sản lượng từ lepidolite chậm lại, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, do áp lực chi phí cao, vấn đề bảo vệ môi trường và nguồn cung lepidolite chất lượng cao hạn chế ở Giang Tây. Sản lượng từ hồ muối, nhờ lợi thế chi phí, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng từ tái chế giảm 19% so với cùng kỳ năm trước, chỉ chiếm 10% tổng số, do thiếu hụt nguyên liệu thô cấu trúc gây ra bởi sự không phù hợp khu vực trong nguồn tài nguyên pin thải và công suất sử dụng thấp trong bối cảnh áp lực lợi nhuận.

Từ những thay đổi hiện tại trong thị phần CR5, mức độ tập trung của các doanh nghiệp lithium carbonate vẫn tương đối thấp, với nhiều người tham gia ngành. Với việc bổ sung liên tục công suất mới, mức độ tập trung ngành tiếp tục giảm.

2. Nhập khẩu

Theo dữ liệu hải quan, nhập khẩu lithium carbonate của Trung Quốc năm 2024 đạt tổng cộng khoảng 230.000 tấn, tăng 46% so với cùng kỳ năm trước. Chile và Argentina vẫn là các nguồn chính, với nhập khẩu từ Chile đạt khoảng 180.000 tấn (tăng 29% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 78% tổng nhập khẩu) và từ Argentina đạt khoảng 45.000 tấn (tăng 156% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 20% tổng nhập khẩu).

Về xuất khẩu, thị phần xuất khẩu lithium carbonate của Trung Quốc vẫn nhỏ, và nhu cầu tổng thể ở nước ngoài không có sự cải thiện đáng kể. Chi phí sản xuất lithium carbonate từ hồ muối ở nước ngoài tương đối cạnh tranh hơn, với tổng xuất khẩu lithium carbonate của Trung Quốc dưới 5.000 tấn trong năm 2024.

III. Đánh giá phía cầu

Được thúc đẩy bởi thị trường NEV và ESS bùng nổ, nhu cầu lithium carbonate của Trung Quốc năm 2024 đạt khoảng 850.000 tấn LCE, tăng 44% so với cùng kỳ năm trước. Theo ứng dụng, 67% được sử dụng để sản xuất vật liệu cathode LFP, và 12% cho sản xuất vật liệu cathode ternary. Vật liệu cathode ternary chứng kiến sự giảm cả về thị phần và tiêu thụ lithium carbonate. Một mặt, NEV trong nước ngày càng ưa chuộng pin LFP, trong khi thị trường ESS mở rộng thị phần nhờ tính an toàn cao của pin LFP. Mặt khác, tỷ lệ niken cao trong vật liệu ternary dòng 6 tăng lên làm giảm tiêu thụ lithium carbonate.

Một mặt, sự không chắc chắn về chính sách xuất phát từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đã khiến các doanh nghiệp pin trong nước đẩy mạnh xuất khẩu ra nước ngoài vào quý 4 năm 2024. Mặt khác, chính sách đổi mới của Trung Quốc và các hoạt động khuyến mãi từ chính quyền địa phương và doanh nghiệp đã thúc đẩy sự nhiệt tình mua xe. Với nhu cầu trong nước và nước ngoài vượt kỳ vọng, mùa cao điểm sau tháng 9-10 đã mang lại một tháng 11-12 thịnh vượng hơn, với nhu cầu đạt đỉnh hàng năm.

Tuy nhiên, hiệu ứng đẩy nhanh từ cuộc bầu cử Mỹ chỉ thúc đẩy nhu cầu trong tương lai, và mặc dù sự tăng trưởng gần đây mạnh mẽ, nó có thể đã rút ngắn nhu cầu dài hạn, với khối lượng xuất khẩu ra nước ngoài dự kiến sẽ giảm trong tương lai.

IV. Cân bằng cung-cầu

Năm 2024, lithium carbonate tiếp tục tích lũy tồn kho, với thặng dư hàng năm khoảng 60.000 tấn và tồn kho tích lũy khoảng 110.000 tấn (thống kê mẫu). Một mặt, việc cắt giảm sản xuất đáng kể tại một nhà máy hóa chất lithium lớn ở Giang Tây vào đầu tháng 9 đã dẫn đến sự giảm đáng kể nguồn cung lithium carbonate. Mặt khác, sự tăng nhu cầu bất ngờ trong mùa cao điểm từ tháng 9 đến tháng 11 đã dẫn đến việc giảm tồn kho. Nhìn chung, thặng dư cung vẫn tiếp diễn.

V. Triển vọng năm 2025

Phía cầu, Trung Quốc vẫn là quốc gia dẫn đầu về NEV và ESS. Trong thị trường NEV, cuộc họp của Bộ Chính trị Trung ương vào ngày 9 tháng 12 cho thấy môi trường chính sách năm 2025 sẽ tiếp tục thuận lợi cho sự phát triển lành mạnh của ngành công nghiệp ô tô. Ngoài ra, khi năm 2025 đánh dấu năm cuối cùng của Kế hoạch 5 năm lần thứ 14, nhu cầu tiêu dùng cho việc thay thế xe dự kiến sẽ tăng mạnh. SMM giữ quan điểm lạc quan về doanh số bán xe năm 2025, dự báo tăng trưởng trên 20% trong năm. Trong thị trường ESS, được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ chính sách, hiệu suất của Trung Quốc năm 2025 dự kiến sẽ tiếp tục mạnh mẽ, với tăng trưởng cũng được dự báo trên 20%.

Phía cung, tỷ lệ hoạt động hiện tại của các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn chỉ đạt 50%-60%. Với công suất mới dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào năm 2025, sản lượng lithium carbonate trong nước dự kiến sẽ tăng trên 25%. Mức độ tích hợp của ngành dự kiến sẽ sâu sắc hơn theo thời gian. Trong khi đó, với việc liên tục phát hành công suất lithium carbonate ở nước ngoài và tăng trưởng nhu cầu ở nước ngoài chậm lại, thặng dư lithium carbonate ở nước ngoài sẽ gia tăng, dẫn đến nhiều lithium carbonate giá thấp hơn vào thị trường Trung Quốc. Điều này sẽ gây trở ngại cho việc tăng sản xuất tại các nhà máy hóa chất lithium có chi phí cao, có thể dẫn đến cắt giảm sản xuất hoặc rút khỏi thị trường.

Năm 2025, cả cung và cầu lithium carbonate đều dự kiến sẽ tăng, nhưng tăng trưởng cung sẽ vượt cầu, mở rộng thêm thặng dư hàng năm. Giá lithium carbonate có khả năng đối mặt với áp lực giảm. Mặc dù giá hiện tại đã gần mức chi phí của một số mỏ lithium, tâm lý mạnh mẽ của các nhà khai thác lithium để giữ vững giá niêm yết có thể cung cấp một số hỗ trợ chi phí. Tuy nhiên, với sự sâu sắc của tích hợp chi phí thấp trong ngành và nhập khẩu ngày càng tăng, trung tâm giá cho lithium carbonate trong nước vẫn được dự báo sẽ giảm. Hy vọng của ngành về việc lithium carbonate trở lại mức 100.000 nhân dân tệ/tấn có thể vẫn là một giấc mơ xa vời.