》Xem báo giá kim loại SMM, dữ liệu và phân tích thị trường
》Đăng ký để xem xu hướng giá giao ngay lịch sử của kim loại SMM
Nhìn lại năm 2024, thị trường đồng USD đã trải qua nhiều biến động. Đến cuối phiên giao dịch ngày 31 tháng 12 năm 2024, mức phí bảo hiểm đồng Yangshan trung bình hàng năm cho chứng từ kho bãi đạt 38,36 USD/tấn, trong khi mức trung bình cho B/L là 37,47 USD/tấn. Những thay đổi nào đã xảy ra trong năm qua? Điều gì có thể mong đợi trong năm mới? Phân tích chi tiết được cung cấp dưới đây.
Nhìn lại năm 2024, phí bảo hiểm đồng Yangshan ban đầu giảm rồi phục hồi. Đầu năm, thị trường lạc quan về tỷ lệ giá SHFE/LME, với số lượng lớn các vị thế kinh doanh chênh lệch giá và lượng đồng nhập khẩu đổ vào thị trường nội địa. Đến giữa năm, giá đồng tăng mạnh, lợi nhuận nhập khẩu từng giảm xuống -2.000 nhân dân tệ/tấn. Trong giai đoạn này, thị trường nội địa thể hiện cấu trúc contango cao và mức chiết khấu đáng kể, với lượng tồn kho cao dẫn đến thị trường đồng USD yếu và phí bảo hiểm đồng Yangshan đạt mức chiết khấu lịch sử. Trong khi đó, các nhà máy luyện đồng trong nước tích cực xuất khẩu, với tháng 6 năm 2024 đạt kỷ lục về khối lượng xuất khẩu hàng tháng cao nhất. Sau khi lượng tồn kho lớn được tích lũy trên LME, một cấu trúc contango cao xuất hiện, giảm chi phí nắm giữ đồng USD. Khi giá đồng giảm, tiêu thụ nội địa dần phục hồi, và các yếu tố như hiệu ứng thay thế giữa đồng tinh luyện và đồng phế liệu trở nên rõ ràng, dẫn đến sự cân bằng dần dần trong cung cầu của thị trường đồng USD. Đến cuối năm, chính sách hoàn thuế xuất khẩu mới cho bán thành phẩm đồng được ban hành, làm nổi bật lợi thế của chứng từ kho bãi liên kết, nhanh chóng mở rộng chênh lệch giá với B/L.
Về đồng EQ, tỷ lệ đồng nhập khẩu từ các khu vực không đăng ký chính vượt quá 60% trong năm 2024, và giá đồng EQ thể hiện sự đàn hồi đáng kể trong suốt năm. Đặc biệt trong giai đoạn giữa năm khi lỗ nhập khẩu lớn, giá đồng EQ từng giảm xuống mức chiết khấu gần 100 USD/tấn. Tuy nhiên, chênh lệch giá trung bình hàng năm giữa đồng EQ và giá hợp đồng dài hạn vẫn nhỏ hơn so với đồng đăng ký và giá hợp đồng dài hạn.
Nhìn về năm 2025, giá cố định cho các hợp đồng dài hạn của đồng đăng ký và đồng EQ trên thị trường đồng USD dự kiến sẽ ít biến động so với năm 2024, với tỷ lệ giá thả nổi tăng nhẹ. Khi nguồn cung nguyên liệu thô tại các cảng thắt chặt và xuất khẩu bán thành phẩm đồng tạo ra nhu cầu cứng đối với đồng cathode nhập khẩu, biến động cung cầu trên thị trường đồng USD năm 2025 dự kiến sẽ thường xuyên hơn so với năm 2024. Ngoài ra, các yếu tố như điều chỉnh chu kỳ lãi suất quốc tế, chính sách thuế quan đối với Trung Quốc dưới thời chính quyền Trump, và gián đoạn logistics khu vực sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc cung ứng ở nước ngoài và tỷ giá hối đoái RMB, dẫn đến sự bất ổn lớn hơn trong năm 2025. Thị trường đồng USD sẽ đối mặt với cả cơ hội và thách thức.
》Xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành kim loại SMM
