Mặt trận vĩ mô, tuần này chứng kiến sự pha trộn giữa các yếu tố tăng giá và giảm giá. Chủ tịch Fed New York, ông Williams, cho biết dự kiến sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát đã khiến thị trường áp dụng thái độ chờ đợi và quan sát về tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ trong tương lai. Trong nước, các tín hiệu tích cực tiếp tục xuất hiện. Bộ Tài chính công bố kế hoạch tăng tỷ lệ thâm hụt tài chính và phát hành trái phiếu chính phủ quy mô lớn hơn vào năm 2025. Văn phòng Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc và Văn phòng Quốc vụ viện đã ban hành ý kiến về việc đẩy nhanh xây dựng thị trường giao thông thống nhất và mở cửa, đề xuất xây dựng cơ sở hạ tầng giao thông ở mức độ vừa phải. Nhiều chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng khả năng cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) trước cuối năm là cao, mang lại động lực tích cực cho mặt trận vĩ mô.
Về cơ bản, công suất vận hành nhôm trong nước duy trì ổn định, không có báo cáo về việc cắt giảm sản xuất trong tuần. Tại Quảng Tây, một số công suất cần ngừng hoạt động để chuyển đổi công nghệ đã hoàn toàn dừng lại, và các công suất này dự kiến sẽ hoạt động trở lại vào cuối năm 2025. Về chi phí, chi phí sản xuất nhôm trong tuần đã giảm nhẹ. Tính đến thứ Năm, chi phí trung bình toàn diện ngay lập tức của nhôm trong nước khoảng 21,425 nhân dân tệ/tấn, giảm 61 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Hiện tại, thị trường không có kế hoạch cắt giảm sản xuất thêm. Về nhu cầu, tổng nhu cầu tiếp tục giảm trong mùa thấp điểm. Các cuộc kiểm tra bảo vệ môi trường tại Hà Nam đã dẫn đến việc cắt giảm sản xuất tại các doanh nghiệp chế biến, cùng với sự sụt giảm đáng kể trong nhu cầu sử dụng cuối cùng chính như PV. Mặc dù một số doanh nghiệp ở miền Nam Trung Quốc nhận được đơn hàng mới, nhưng khó có thể nói rằng ngành chế biến nhôm trong nước đã đảo ngược xu hướng mùa thấp điểm. Về tồn kho, giá nhôm giảm xuống dưới 20,000 nhân dân tệ/tấn lần đầu tiên trong ba tháng, kết hợp với việc trì hoãn điểm chuyển đổi tích lũy tồn kho trong nước, đã kích thích nhu cầu tích trữ và mua sắm trước kỳ nghỉ của các doanh nghiệp hạ nguồn. Điều này dẫn đến xu hướng giảm tồn kho xã hội trong tuần, hỗ trợ thu hẹp mức chiết khấu giao ngay.
Về kỹ thuật, mô hình dự đoán giá trung bình nhôm SMM A00 sẽ dao động trong khoảng [19,135, 19,930] nhân dân tệ/tấn từ thứ Sáu này đến thứ Năm tuần sau (2025-01-02), với trung tâm giá là 19,600 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi giá cực đoan là [18,660, 20,400], phạm vi giá bình thường là [18,980, 20,090], và phạm vi giá bảo thủ là [19,290, 19,770]. Xu hướng giá tuần tới dự kiến sẽ dao động tăng. Phạm vi hỗ trợ là [18,980, 19,290], và phạm vi kháng cự là [19,770, 20,090]. Mô hình cũng dự đoán giá đóng cửa của hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất sẽ dao động trong khoảng [19,160, 20,110] nhân dân tệ/tấn từ thứ Sáu này đến thứ Năm tuần sau (2025-01-02), với trung tâm giá là 19,670 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi giá cực đoan là [18,710, 20,550], phạm vi giá bình thường là [19,010, 20,260], và phạm vi giá bảo thủ là [19,310, 19,960]. Xu hướng giá tuần tới dự kiến sẽ tăng mạnh ban đầu, sau đó điều chỉnh hoặc dao động tăng. Phạm vi hỗ trợ là [19,010, 19,310], và phạm vi kháng cự là [19,960, 20,260].
Tóm lại, dữ liệu lạm phát đã khiến thị trường áp dụng thái độ chờ đợi và quan sát về tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ trong tương lai trên mặt trận vĩ mô. Trong nước, hướng đi của các tín hiệu chính sách tích cực vẫn không thay đổi, điều này có lợi cho thị trường kim loại màu trong dài hạn. Về cơ bản, sự gián đoạn nguồn cung đã giảm, và giá alumina giao ngay đã giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao. Kết hợp với giá điện tăng trong mùa khô, chi phí nhôm vẫn được hỗ trợ. Về nhu cầu, bị ảnh hưởng bởi mùa thấp điểm, các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường khu vực và các đợt xuất khẩu trước đó đã rút ngắn nhu cầu tương lai, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp hạ nguồn có thể tiếp tục giảm, với một số nhà máy nhỏ dự kiến nghỉ lễ sớm. Nhìn chung, mặt trận vĩ mô vẫn pha trộn, trong khi các yếu tố cơ bản cho thấy giá nhôm giảm xuống dưới 20,000 nhân dân tệ/tấn đã kích thích tâm lý mua sắm của các doanh nghiệp hạ nguồn. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa thấp điểm, nhu cầu khó có thể cải thiện đáng kể. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động. Tuần tới, hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ dao động quanh mức 19,100-20,000 nhân dân tệ/tấn, trong khi nhôm LME dự kiến sẽ dao động trong khoảng $2,500-2,580/tấn.
Nguồn dữ liệu: SMM
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
