Tiến Độ Đàm Phán Hợp Đồng Dài Hạn Năm 2025 Trong Thị Trường Đồng Nhập Khẩu Tại Khu Vực Ngoại Quan Thượng Hải [Phân Tích SMM]

Hai tuần đã trôi qua kể từ khi hoàn tất các hợp đồng dài hạn về tinh quặng đồng năm 2025, và các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn trên thị trường đồng nhập khẩu tại khu vực bảo thuế Thượng Hải cũng đang diễn ra sôi động. Sau các cuộc thảo luận căng thẳng vào tuần trước, các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn đã dần hoàn tất các hợp đồng dài hạn trong tuần này. Dựa trên một số trao đổi, SMM đã phân tích và tóm tắt tiến độ hiện tại và một phần kết quả như sau.

Châu Phi là nguồn nhập khẩu đồng cathode quan trọng của Trung Quốc. Từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2024, đồng cathode từ Châu Phi chiếm hơn 40% tổng lượng nhập khẩu đồng cathode, gần một nửa tổng số. Các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn EQ trên thị trường đồng nhập khẩu tại khu vực bảo thuế Thượng Hải cũng đã bắt đầu trước tiên. Theo phân tích của SMM, các hợp đồng dài hạn EQ năm 2025 CIF Thượng Hải đã được cố định hoàn toàn, với mức trung tâm là 5-8 USD/tấn và QP là M+1. Một số ít doanh nghiệp đã ký hợp đồng trong khoảng 0-5 USD/tấn, cũng với QP là M+1. Nhìn chung, điều này đại diện cho mức giảm 5-10 USD so với các hợp đồng dài hạn năm 2024. Ngoài ra, các công ty khai thác đồng địa phương ở Châu Phi đang tích cực đấu thầu, nhưng các mức giá chào thầu rất khác nhau. FCA chủ yếu bao gồm ba mức sau: ① (-490) đến (-495) USD/tấn, QP M+3; ② (-470) đến (-475) USD/tấn, QP M+2; ③ (-450) USD/tấn, QP M+1. Tuy nhiên, do một số doanh nghiệp chưa bắt đầu đấu thầu, SMM sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến tiếp theo.

Về đồng đã đăng ký, các nhà máy luyện đồng ở nước ngoài đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc ký kết các hợp đồng dài hạn lần đầu trong tuần này. Các mức giá chào hợp đồng dài hạn năm 2025 phần lớn phù hợp với các mức giá chào năm 2024 (mức giá chào vòng đầu tiên của Codelco cho các doanh nghiệp Trung Quốc là 89 USD/tấn, QP M+1; mức giá chào vòng đầu tiên của LS cho các doanh nghiệp Trung Quốc là 70-73 USD/tấn, QP M+0). Người mua đã cố gắng đưa ra mức giá phản chào thấp hơn, nhưng các nhà máy luyện đồng ở nước ngoài vẫn giữ vững lập trường, cuối cùng các giao dịch được ký kết ở mức giá chào. Trong khi đó, các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn giữa các nhà giao dịch cũng đang diễn ra nhưng tiến triển tương đối chậm hơn. Được biết, các người mua hạ nguồn ưa chuộng ký hợp đồng với giá thả nổi, và các mức giá chào thượng nguồn đã được điều chỉnh tương ứng. Các mô hình bán cố định và bán thả nổi, cũng như hoàn toàn thả nổi, đều có, nhưng yêu cầu chấp nhận mức giới hạn tối thiểu là 35 USD/tấn, với một số yêu cầu bao gồm B/L nội địa mà không giới hạn thương hiệu. Các mức giá thả nổi chủ yếu dựa trên giá trung bình hàng tháng của SMM, với mức điều chỉnh tăng 3-5 USD. Các phần cố định cho đồng hỗn hợp pyro được chào ở mức 60-70 USD/tấn. Đối với hàng hóa gần biển, QP là M+1/M+0, trong khi đối với hàng hóa xa biển, QP là M+2/M+1.

Nhìn chung, các hợp đồng dài hạn lần đầu với các nhà máy luyện đồng ở nước ngoài phần lớn được ký kết ở mức giá chào, trong khi tỷ lệ hợp đồng giá thả nổi giữa các nhà giao dịch đã tăng, với các phương thức ký kết linh hoạt và đa dạng hơn. Thị trường vẫn đang trong quá trình đàm phán. SMM sẽ tiếp tục theo dõi tiến độ các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn năm 2025 trên thị trường đồng nhập khẩu tại khu vực bảo thuế Thượng Hải.