Triển vọng tiêu thụ hạ nguồn kẽm năm 2025? [Phân tích SMM]

Theo dữ liệu khảo sát của SMM, mặc dù tiêu thụ mạ kẽm vẫn chiếm gần 70% tiêu thụ kẽm hạ nguồn vào năm 2024, nhưng tiêu thụ thực tế đã giảm. Tiêu thụ thực tế của oxit kẽm và hợp kim kẽm đúc cũng giảm. Tổng thể, tiêu thụ kẽm hạ nguồn không tăng trưởng trong năm 2024. Liệu năm 2025 có thể thoát khỏi bóng tối này? Chúng tôi phân tích từ góc độ người dùng cuối.

Ngành bất động sản. Mặc dù nhiều chính sách bất động sản thuận lợi đã được ban hành trong nước vào năm 2024, dữ liệu của NBS cho thấy từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2024, diện tích xây dựng mới bắt đầu giảm lũy kế 22,6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi diện tích hoàn thành giảm lũy kế 23,95% so với cùng kỳ. Các tác động của các chính sách liên quan có thể chưa được thể hiện rõ. Ngoài ra, tiêu thụ kẽm hạ nguồn có khả năng được sử dụng nhiều hơn trong giai đoạn hoàn thành các dự án bất động sản, và dữ liệu hoàn thành yếu kém tiếp tục kéo giảm nhu cầu kẽm trong năm 2024. Nhìn về năm 2025, theo thời gian, các chính sách bất động sản thuận lợi đã được ban hành trước đó dự kiến sẽ dần dần có hiệu lực, có thể hỗ trợ tiêu thụ kẽm hạ nguồn.

Ngành cơ sở hạ tầng. Dữ liệu của NBS cho thấy từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2024, tăng trưởng lũy kế đầu tư tài sản cố định là 3,4% so với cùng kỳ, cho thấy xu hướng ổn định trong tăng trưởng đầu tư tổng thể. Năm nay, ngành cơ sở hạ tầng đã liên tục hỗ trợ tiêu thụ kẽm trong nước. Năm 2025, với việc triển khai dần các trái phiếu đặc biệt và các chính sách bổ sung, các dự án xây dựng liên quan dự kiến sẽ dần được thực hiện. Đồng thời, sự phục hồi trong thị trường máy xúc có thể báo hiệu rằng, theo thời gian, sự phát triển của ngành cơ sở hạ tầng có thể mang lại nhiều cơ hội tăng trưởng hơn cho tiêu thụ kẽm.

Ngành ô tô. Trong ngành công nghiệp ô tô, tiêu thụ kẽm chủ yếu liên quan đến tấm mạ kẽm sử dụng trong xe và oxit kẽm sử dụng trong lốp xe. Dữ liệu của CAAM cho thấy từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2024, sản xuất và bán ô tô của Trung Quốc tăng lũy kế lần lượt 2,9% và 3,7% so với cùng kỳ. Đối với oxit kẽm, sự tăng trưởng trong sản xuất và bán ô tô thúc đẩy nhu cầu liên quan. Tuy nhiên, nhu cầu về tấm mạ kẽm tập trung nhiều hơn ở một số dòng xe nhiên liệu trung-cao cấp. Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2024, sản xuất xe nhiên liệu truyền thống tại Trung Quốc giảm 13% so với cùng kỳ, trong khi tỷ lệ xe năng lượng mới tiếp tục tăng. Năm nay, ngành công nghiệp ô tô có thể có tác động hạn chế trong việc thúc đẩy tiêu thụ tấm mạ kẽm. Nhìn về năm 2025, sản xuất và bán ô tô tổng thể dự kiến sẽ giảm so với tháng trước, và tỷ lệ cao của xe năng lượng mới có thể tiếp tục gây áp lực lên tiêu thụ kẽm.

Ngành hàng gia dụng. Dữ liệu của NBS cho thấy từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2024, sản lượng máy giặt, doanh số bán tủ lạnh và doanh số bán điều hòa không khí tăng lần lượt 6,7%, 8,5% và 8,2%. Năm nay, sản xuất trong nước của ba mặt hàng gia dụng lớn tăng trưởng, được thúc đẩy bởi hai yếu tố: xuất khẩu hàng gia dụng mạnh mẽ trong năm 2024 và tác động bền vững của các chính sách đổi mới và các khoản trợ cấp khác nhau, đã thúc đẩy tiêu thụ kẽm liên quan. Đối với năm 2025, do những bất định trong môi trường thương mại toàn cầu, liệu động lực tăng trưởng của xuất khẩu hàng gia dụng có thể được duy trì hay không vẫn còn phải chờ xem.