Giá giao ngay mở cửa cao và giảm xuống vào đầu tháng 12: Tiến độ hợp đồng dài hạn của đồng cathode? [Phân tích SMM]

Vào cuối tháng 11, do nguồn cung khan hiếm và nhu cầu thị trường đối với hàng hóa có hóa đơn trong tháng đó, phí bảo hiểm giao ngay tại Thượng Hải tăng nhẹ. Tuy nhiên, bước vào tháng 12, phí bảo hiểm giao ngay tại Thượng Hải mở cao và giảm dần, với một số hàng hóa giá thấp lại có chiết khấu. Trong khi đó, chênh lệch giá giữa Thượng Hải và Quảng Đông mở rộng lên gần 300 nhân dân tệ/tấn.

Theo dữ liệu của SMM, tính đến thứ Năm tuần trước, tồn kho xã hội chính thống quốc gia giảm 12,900 tấn xuống còn 130,300 tấn, với tồn kho của Thượng Hải giảm 9,400 tấn xuống còn 99,100 tấn, cao hơn 59,500 tấn so với cùng kỳ năm ngoái. Tồn kho của Quảng Đông giảm 2,900 tấn xuống còn 9,400 tấn, thấp hơn 1,100 tấn so với cùng kỳ năm ngoái.

Do sự liên tục nhập khẩu đồng chất lượng cao và hàng hóa không đăng ký vào cuối hai tuần trước, chênh lệch giá giữa đồng chất lượng cao và đồng tiêu chuẩn trên thị trường giao ngay thu hẹp vào tuần trước. Sự xuất hiện đáng chú ý của hàng hóa không đăng ký đã chuyển hướng mua sắm của người tiêu dùng xuống hàng hóa giá thấp, dẫn đến áp lực giá trên thị trường. Từ đầu đến giữa tuần, phí bảo hiểm giao ngay liên tục bị kéo xuống.

Trong nửa cuối tuần, mặc dù người mua hạ nguồn thể hiện tâm lý mua gấp giữa lúc giá liên tục tăng, chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu mở rộng. Tỷ lệ hoạt động của các nhà sản xuất thanh đồng cathode yếu đi so với tuần trước, trong khi tỷ lệ hoạt động của các nhà sản xuất thanh đồng thứ cấp tăng so với tuần trước, tiếp tục áp lực lên phí bảo hiểm giao ngay cho đồng cathode.

Tuy nhiên, rõ ràng là chênh lệch giá phí bảo hiểm/chiết khấu giữa Thượng Hải và Quảng Đông lại mở rộng, cho thấy cơ hội kinh doanh chênh lệch giá giữa hai khu vực. Khi hợp đồng đồng SHFE 2412 chuyển đổi và vòng cuối cùng của các giao hàng hợp đồng dài hạn cuối năm đang đến gần trong tuần này, dự kiến nguồn cung lưu thông sẽ tương đối khan hiếm, hỗ trợ cho phí bảo hiểm/chiết khấu giao ngay.

Theo SMM, vào tối ngày 5 tháng 12 năm 2024, Antofagasta đã hoàn tất hợp đồng dài hạn TC/RC đồng tinh quặng năm 2025 với Tập đoàn Đồng Giang Tây ở mức $21.25/tấn và 2.125 cent/pound. Vào ngày 6 tháng 12 năm 2024, Tập đoàn Đồng Giang Tây, China Copper, Tongling Nonferrous, Jinchuan Group và Daye Nonferrous đã hoàn tất hợp đồng dài hạn TC/RC đồng tinh quặng năm 2025 với Antofagasta ở mức $21.25/tấn và 2.125 cent/pound.

Khi TC dần ổn định, các nhà máy luyện kim cũng sẽ bắt đầu đàm phán cho các hợp đồng dài hạn trong nước. Theo SMM, một số nhà máy luyện kim đã bắt đầu thăm dò hạ nguồn và đặt nền móng cho các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn đồng cathode trong nước năm 2025 trong giai đoạn CESCO. Mặc dù giá giao dịch giao ngay trung bình thực tế ở các khu vực khác nhau trong năm 2024 đều ở mức chiết khấu, nhưng xét đến những tổn thất mà các nhà máy luyện kim sẽ phải đối mặt ở đầu TC vào năm tới, sẽ khó để giá cố định của các hợp đồng dài hạn đồng cathode trong nước năm 2025 đáp ứng được kỳ vọng của người mua hạ nguồn. Báo giá ban đầu có thể vẫn trên 100 nhân dân tệ/tấn.