Giá Chì Tiếp Tục Tăng, Đón Chào Khởi Đầu Mạnh Mẽ Trong Tháng 12: Các Yếu Tố Cơ Bản Như Thế Nào? [Phân Tích SMM]

Kể từ giữa tháng 11, giá chì đã chấm dứt xu hướng biến động trước đó. Tuần trước, hợp đồng chì SHFE 2501 được giao dịch nhiều nhất đã vượt qua mức kháng cự quan trọng 17,500 nhân dân tệ/tấn và tiếp tục tăng, thử nghiệm mức 17,910 nhân dân tệ/tấn trước khi có sự điều chỉnh nhẹ. Các yếu tố cơ bản như thế nào?

Theo một cuộc khảo sát, kể từ giữa tháng 11, các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường đã liên tục làm gián đoạn nguồn cung, gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung chì tinh luyện ở một số khu vực. Nhu cầu dự trữ tạm thời do nhu cầu cấp bách đã đẩy giá chì lên cao. Với việc các nhà máy luyện chì tinh luyện thứ cấp nối lại sản xuất, chênh lệch giá giữa chì tinh luyện thứ cấp và chì nguyên sinh đã mở rộng vào tuần trước (2-6 tháng 12). Mặc dù có một cảnh báo sương mù khác vào thứ Sáu, kỳ vọng về việc cắt giảm sản xuất tại các nhà máy luyện chì tinh luyện thứ cấp vẫn chưa rõ ràng.

Ngoài ra, trong một cuộc phỏng vấn với các nhà giao dịch giao ngay về sự gia tăng gần đây của giá chì, SMM đã biết rằng khi năm kết thúc, khách hàng trong chuỗi ngành thường thận trọng hơn. Một mặt, các nhà máy luyện chì nguyên sinh đã tăng phí bảo hiểm trên hàng tồn kho hiện có do giá nguyên liệu thô tăng đồng thời và giá TC tiếp tục thấp, không muốn bán. Một số nhà máy đang sử dụng xu hướng thị trường hiện tại làm đòn bẩy để đàm phán phí bảo hiểm và chiết khấu hợp đồng dài hạn của năm tới. Tuy nhiên, các nhà giao dịch và một số nhà máy luyện chì tinh luyện thứ cấp đã nối lại sản xuất đã tăng nhẹ chiết khấu để thu hồi vốn do giá chì tăng, lợi nhuận phục hồi và không kỳ vọng giá chì tiếp tục tăng. Một nhà giao dịch đã nói với SMM rằng sau khi giá chì tăng, phạm vi thương lượng cho phí bảo hiểm và chiết khấu trong các giao dịch mua hạ nguồn đã mở rộng, dẫn đến việc giảm nhẹ báo giá chứng từ kho để theo kịp thị trường. Ngoài ra, sự gia tăng giá chì đã vượt quá mong đợi, dẫn đến những tổn thất nhẹ trên các vị trí giao ngay được bảo hiểm.

Mặc dù nguồn cung vẫn còn "câu chuyện chưa hoàn thành" trong tháng 12, tiêu thụ hạ nguồn tổng thể vẫn ổn định và không có sự mất cân đối cung cầu đáng kể trên thị trường, cung cấp sự hỗ trợ cơ bản tương đối hạn chế. Tuần này, khi hợp đồng chì SHFE 2412 sắp đến hạn giao hàng, các nhà cung cấp dự kiến sẽ chuyển hàng tồn kho vào kho, dẫn đến kỳ vọng cao về sự tích lũy hàng tồn kho có thể nhìn thấy. Sau khi sự nhiệt tình của các nhà đầu cơ giảm xuống, vẫn cần chú ý đến tỷ lệ hoạt động thực tế của các ngành hạ nguồn và rủi ro giá chì tăng ban đầu rồi sau đó giảm.