Giá kẽm đạt mức cao nhất trong năm vào tháng 11, triển vọng cho tháng 12 là gì? [Phân tích SMM]

Tính đến ngày 29 tháng 11, hợp đồng kẽm SHFE được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 25,200 nhân dân tệ/tấn, giảm 75 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, giảm 0,30%. Trong suốt tháng 11, giá kẽm dao động quanh mức 25,000 nhân dân tệ/tấn, với trung tâm thấp hơn một chút so với tháng trước. Giá giảm xuống 24,330 nhân dân tệ/tấn vào giữa tháng và tăng vọt lên mức cao nhất trong năm là 26,315 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng. Nhìn chung, giá kẽm vẫn ở mức cao trong tháng 11. Tháng 12 thì sao?

Góc nhìn vĩ mô. Với cuộc bầu cử Mỹ đã được giải quyết, chỉ số đô la Mỹ tăng vọt, gây áp lực liên tục lên kim loại màu. Trong nửa đầu tháng, giá SHFE và LME giảm do ảnh hưởng này. Trong nửa sau, được thúc đẩy bởi vốn, giá kẽm phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp, với giá kẽm SHFE và LME duy trì ở mức cao và đạt gần mức cao nhất trong hai năm vào cuối tháng. Thị trường hiện đang chờ đợi thêm hướng dẫn ở cấp độ vĩ mô.

Phía cung cấp. Trong tháng 11, sản lượng kẽm tinh luyện của SMM Trung Quốc tăng nhẹ 1,000 tấn so với tháng trước, hoạt động tốt hơn dự kiến. Tuy nhiên, mức sản xuất tuyệt đối vẫn ở mức thấp. Ngoài ra, cửa sổ nhập khẩu kẽm thỏi vẫn đóng suốt tháng, hạn chế lượng nhập khẩu tổng thể. Nguồn cung kẽm thỏi trong nước vẫn yếu trong tháng 11. Bước vào tháng 12, với sự phục hồi sản xuất ở nhiều khu vực và tăng sản lượng hàng năm, sản lượng tổng thể trong tháng 12 dự kiến sẽ phục hồi so với tháng trước, có thể cải thiện nguồn cung kẽm thỏi ở mức thấp.

Phía tiêu thụ. Trong tháng 11, tiêu thụ mạ kẽm mạnh do hoàn thành các dự án cuối năm và giá kim loại màu ổn định. Ngoài ra, các doanh nghiệp hợp kim kẽm đúc áp lực đã chứng kiến sự phục hồi trong đơn đặt hàng, với một số tham gia vào "xuất khẩu gấp". Cùng với Tết Nguyên đán sớm, một số đơn đặt hàng dự trữ trước kỳ nghỉ đã được phát hành, dẫn đến hiệu suất đúc áp lực tăng nhẹ so với tháng trước. Ngành kẽm oxit vẫn mạnh mẽ, với tỷ lệ hoạt động của lốp bán thép mạnh liên tục hỗ trợ đơn đặt hàng kẽm oxit. Các đơn đặt hàng dự trữ trước kỳ nghỉ từ các nhà máy thức ăn chăn nuôi cũng xuất hiện, dẫn đến tỷ lệ hoạt động kẽm oxit tăng so với tháng trước. Nhìn chung, hiệu suất kẽm hạ nguồn trong tháng 11 tốt hơn mong đợi cho mùa thấp điểm. Tuy nhiên, xem xét các yếu tố thời tiết, tiêu thụ có thể giảm trong tháng 12.

Nhìn chung, thị trường kẽm trong tháng 11 chứng kiến nguồn cung thắt chặt và tiêu thụ hạ nguồn mạnh mẽ, hỗ trợ giá kẽm cao. Bước vào tháng 12, với phí xử lý kẽm tinh luyện trong nước phục hồi và nguồn cung kẽm thỏi từ nhà máy luyện kim có thể tăng, cùng với không gian hạn chế cho sự tăng trưởng tiêu thụ thêm, các yếu tố cơ bản có thể không hỗ trợ giá kẽm mạnh mẽ như trước. Cần chú ý liên tục đến hướng dẫn ở cấp độ vĩ mô tiếp theo.