Tại sao kết quả chuẩn của tinh quặng đồng lại quan trọng như vậy? [Phân tích SMM]

Theo SMM, vào tối ngày 5 tháng 12 năm 2024, Antofagasta lần đầu tiên hoàn tất hợp đồng dài hạn TC/RC tinh quặng đồng năm 2025 với Tập đoàn Đồng Giang Tây ở mức $21,25/tấn và 2,125 cent/pound. Vào ngày 6 tháng 12 năm 2024, Tập đoàn Đồng Giang Tây, China Copper, Tongling Nonferrous, Jinchuan Group và Daye Nonferrous đã hoàn tất hợp đồng dài hạn TC/RC tinh quặng đồng năm 2025 với Antofagasta ở mức $21,25/tấn và 2,125 cent/pound. Hợp đồng dài hạn TC/RC tinh quặng đồng năm 2024 là $80/tấn và 8,0 cent/pound.

Thoạt nhìn, hầu hết mọi người trên thị trường sẽ nghĩ rằng con số này cách xa chi phí sản xuất và mức giá tâm lý của các nhà máy luyện kim. Có lẽ chỉ những nhà máy luyện kim tham gia đàm phán mới biết quá trình đẩy con số chuẩn ban đầu từ một chục lên hai mươi mấy khó khăn như thế nào, đòi hỏi sự chuẩn bị, thảo luận và đàm phán lặp đi lặp lại.

Có hai hình thức đàm phán hợp đồng dài hạn hàng năm: 1. Đàm phán hợp đồng dài hạn qua năm, liên quan đến một số nhà máy luyện kim Trung Quốc và các nhà máy luyện kim Hàn Quốc và Nhật Bản, bao gồm các công ty như Fuye và Xiangguang. 2. Antofagasta tiến hành hai cuộc đàm phán mỗi năm với bốn nhà máy luyện kim lớn của Trung Quốc, một trước cuối tháng 6 và một trước cuối tháng 12. Mỗi cuộc đàm phán xác định TC cho 50% khối lượng quặng trong hợp đồng dài hạn ký với mỗi nhà máy luyện kim. Đây là điều mà thị trường gọi là "hợp đồng dài hạn nửa năm." Do đó, TC là trung bình số học của hai kết quả đàm phán. Ví dụ, dựa trên hai kết quả đàm phán nửa năm vào năm 2024, TC hợp đồng dài hạn của Antofagasta năm sau sẽ là (23,25+21,25)/2 = $22,25.

Các nhà máy luyện kim ký hợp đồng dài hạn với Antofagasta mỗi nhà có khối lượng kinh doanh khoảng 50.000 tấn, với một số thậm chí ít hơn 50.000 tấn. Từ góc độ quy mô kinh doanh, khối lượng như vậy dường như không tỷ lệ với ảnh hưởng của con số chuẩn. Vậy tại sao con số chuẩn lại có tác động sâu sắc đến thị trường tinh quặng đồng? Bởi vì vào cuối năm, các nhà máy luyện kim bắt đầu đàm phán hợp đồng dài hạn cho các năm sau, và một số lượng lớn người bán, bao gồm các công ty khai thác và thương nhân, dựa trên con số chuẩn để báo giá hợp đồng dài hạn của họ, chẳng hạn như "Theo BM" (bằng với chuẩn) và "BM trừ một tỷ lệ nhất định." Do đó, kết quả đàm phán hợp đồng dài hạn giữa Antofagasta và các nhà máy luyện kim Trung Quốc được sử dụng rộng rãi trong việc thanh toán hợp đồng dài hạn giữa các nhà máy luyện kim và các người bán khác. Ý nghĩa của con số chuẩn vượt xa con số tự thân, và kết quả chuẩn tinh quặng đồng và quá trình đàm phán trực tiếp ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn cho đồng thô nhập khẩu, đồng cathode nhập khẩu và đồng cathode thương mại nội địa.

Cũng cần lưu ý rằng mức TC hợp đồng dài hạn như vậy đồng nghĩa với tổn thất tài chính thực sự cho các nhà máy luyện kim đồng Trung Quốc. Nhiều người bán không chỉ yêu cầu khấu trừ thêm phí chế biến hợp đồng dài hạn mà còn tìm kiếm các lợi ích bổ sung trên khoản thanh toán cho đồng, vàng và bạc, cũng như trên RC. Điều này chắc chắn làm cho tình hình càng khó khăn hơn cho các nhà máy luyện kim Trung Quốc.