Giá nhôm tháng 11 tăng mạnh ban đầu rồi giảm, giá ADC12 thiếu động lực [Phân tích SMM]

Vào tháng 11, giá nhôm đầu tiên tăng sau đó giảm, cho thấy xu hướng biến động tương đối. Đầu tháng, hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã từng tăng vọt lên 21,790 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao mới trong gần sáu tháng, nhưng sau đó nhanh chóng giảm, với trung tâm giá liên tục di chuyển xuống dưới. Tính đến ngày 29 tháng 11, hợp đồng nhôm 2501 giao dịch nhiều nhất trên SHFE đóng cửa ở mức 20,390 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, vào ngày 29 tháng 11, giá SMM A00 giảm 420 nhân dân tệ/tấn so với cuối tháng trước, đóng cửa ở mức 20,360 nhân dân tệ/tấn. Giá giao ngay trung bình của nhôm SMM trong tháng 11 (tháng tự nhiên) ghi nhận 20,844 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.5% so với tháng trước. Về giá ADC12, giá ADC12 thiếu động lực tăng trong giai đoạn đầu và cho thấy sự kháng cự giảm trong giai đoạn sau, với mức chiết khấu so với giá A00 đầu tiên mở rộng sau đó thu hẹp. Tính đến ngày 29 tháng 11, báo giá từ các doanh nghiệp nhôm thứ cấp lớn trong nước giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với cuối tháng 10 xuống còn 20,500-20,800 nhân dân tệ/tấn; đối với các nhà máy nhỏ và vừa, giá giảm 300 nhân dân tệ/tấn so với cuối tháng 10 xuống còn 20,000-20,300 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình hàng tháng tăng 0.3% so với tháng trước.

Về phía chi phí, về phế liệu nhôm, tỷ lệ hoạt động tổng thể của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu tăng trong tháng 11, cùng với việc đưa vào hoạt động một số công suất mới trong ngành, giữ cho nhu cầu trong nước đối với phế liệu nhôm ở mức cao. Tuy nhiên, do giá nhôm tăng nhanh vào đầu tháng, ý muốn mua của các nhà máy nhôm thứ cấp giảm, dẫn đến sự chậm trễ trong việc theo dõi thị trường phế liệu nhôm, với sự mở rộng đáng kể trong sự chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm. Sau giữa tháng, giá nhôm dần yếu đi, và các yếu tố như mưa và tuyết ở phía bắc ảnh hưởng đến khối lượng mua của một số bãi, thắt chặt nguồn cung phế liệu nhôm tổng thể một lần nữa, dẫn đến sự giảm giá hạn chế của phế liệu nhôm và sự thu hẹp liên tục của sự chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm. Về phía nhập khẩu, chính sách nhập khẩu phế liệu nhôm mới trong nước được thực hiện vào ngày 15 tháng 11, nhưng việc thực hiện thực tế không suôn sẻ. Một mặt, các danh mục nhập khẩu phế liệu nhôm mới được bổ sung phải chịu thuế nhập khẩu 1.5%, và giá trong nước và nước ngoài bị đảo ngược, làm cho lợi thế nhập khẩu không rõ ràng. Mặt khác, kiểm tra trong nước tương đối nghiêm ngặt, và thông quan tại các cảng ở Malaysia và Thái Lan bị cản trở, ảnh hưởng đến khối lượng nhập khẩu phế liệu nhôm. Do đó, khối lượng bổ sung của nhập khẩu sau chính sách mới không đủ.


Về silicon, giá silicon duy trì ổn định với sự giảm nhẹ trong tháng 11. Tính đến ngày 29 tháng 11, giá silicon kim loại #553 trên tiêu chuẩn giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với cuối tháng trước xuống còn 11,700 nhân dân tệ/tấn, thu hồi các khoản tăng từ tháng 10. Hiện tại, tin tức về việc cắt giảm sản xuất từ phía cung cấp silicon cung cấp một số hỗ trợ tăng giá cho thị trường, nhưng sự gia tăng nhu cầu tiếp theo còn thiếu, và tâm lý thị trường chưa đảo ngược, duy trì triển vọng thận trọng cho tương lai. Tin tức thị trường gần đây vẫn khó kích thích giá silicon kim loại giao ngay tăng, và cuộc chiến kéo dài giữa bên mua và bên bán dự kiến sẽ giữ giá silicon kim loại giao ngay dao động trong ngắn hạn.

Nhìn chung, chi phí trung bình trọng số của ngành ADC12 trong tháng 11 tăng 0.4% so với tháng 10, với yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng chi phí vẫn là giá phế liệu nhôm, tỷ lệ của nó tăng 0.1 điểm phần trăm so với tháng trước lên 89.14%. Chi phí của các yếu tố đồng giảm nhẹ 0.1 điểm phần trăm xuống còn 3.07%, trong khi các chi phí khác không thay đổi. Do sự gia tăng chi phí nguyên liệu vượt quá mức tăng giá của các thỏi thành phẩm, các khoản lỗ lý thuyết mà ngành phải đối mặt đã mở rộng trong tháng 11.

Ngoài ra, ngành công nghiệp nói chung lo ngại về tin tức rằng các nhà sản xuất ô tô đang yêu cầu giảm giá từ các nhà cung cấp. Ví dụ, vào ngày 27 tháng 11, một nhà sản xuất ô tô đã gửi thư yêu cầu giảm giá cho các nhà cung cấp, yêu cầu giảm giá 10% cho các sản phẩm cung cấp bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2025. Mặc dù điều chỉnh giá hàng năm của các nhà sản xuất ô tô là thông lệ trong ngành, nhưng biên lợi nhuận hiện tại của chuỗi ngành tương đối thấp, và rất có khả năng các nhà sản xuất phụ tùng ô tô sẽ chuyển áp lực chi phí lên các doanh nghiệp hợp kim nhôm, tiếp tục nén biên lợi nhuận vốn đã mỏng của ADC12.

Về phía nhu cầu, các đơn đặt hàng trong ngành nhôm thứ cấp trong tháng 11 tăng nhẹ. Theo Hiệp hội Đại lý Ô tô Trung Quốc, dưới sự khuyến khích của chính sách loại bỏ và đổi mới quốc gia và các khoản trợ cấp đổi xe cũ tại địa phương, tiêu dùng mua xe gần đây đã cho thấy xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ. Sự tiêu thụ mạnh mẽ của ô tô và các sản phẩm khác cũng đã thúc đẩy sự phát hành liên tục của các đơn đặt hàng từ các nhà máy nhôm thứ cấp. Tuy nhiên, do sự biến động mạnh của giá nhôm trong tháng 11, ý muốn mua của các doanh nghiệp hạ nguồn bị ảnh hưởng, và hiệu quả tăng trưởng thực tế không như mong đợi, điều này cũng đã kìm hãm sự tăng giá của hợp kim nhôm thứ cấp. Bước vào tháng 12, các nhà sản xuất đang duy trì trạng thái chạy nước rút để đạt được các mục tiêu hàng năm của họ, và với các chính sách trợ cấp cuối năm sắp kết thúc và sự gia tăng nhu cầu mua xe trước Tết Nguyên đán, dự kiến doanh số tháng 12 sẽ tăng thêm so với tháng 11, có khả năng tiếp tục xu hướng tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước và so với tháng trước.

Về phía cung cấp, được thúc đẩy bởi sự tăng đơn đặt hàng cuối năm từ người dùng cuối, sản xuất của các nhà máy nhôm thứ cấp lớn nói chung đã phục hồi trong tháng 11, dẫn đến tỷ lệ hoạt động tổng thể tăng nhẹ. Tuy nhiên, do nguồn cung nguyên liệu thô chặt chẽ, sự gia tăng sản xuất tổng thể bị hạn chế. Các doanh nghiệp khác cũng đối mặt với các thách thức như thiếu hụt nguyên liệu thô, tổn thất sản xuất hoặc đơn đặt hàng không đủ, khiến việc tăng hoặc thậm chí duy trì sản xuất trở nên khó khăn. Trong tháng 12, nguồn cung phế liệu nhôm dự kiến sẽ thắt chặt một lần nữa, và với nguyên liệu thô không đủ, tỷ lệ hoạt động của hợp kim nhôm thứ cấp dự kiến sẽ yếu đi nhẹ.

Về phía nhập khẩu, theo dữ liệu hải quan, khối lượng nhập khẩu hợp kim nhôm chưa gia công trong tháng 10 năm 2024 là 115,300 tấn, tăng 5.9% so với cùng kỳ năm trước và 21.8% so với tháng trước. Sau tháng 8, giá ADC12 trong nước nói chung theo sau sự tăng nhanh của giá nhôm, và đồng nhân dân tệ bước vào kênh tăng giá nhanh, vượt qua mức 7.0 vào tháng 9. Lúc này, sự tăng giá ở nước ngoài yếu hơn so với trong nước, và lợi nhuận tức thời của nhập khẩu ADC12 nhanh chóng chuyển sang trạng thái có lợi nhuận, duy trì lợi nhuận trong thời gian dài. Ngoài ra, kỳ vọng "mùa cao điểm tháng 9-10" truyền thống đã kích thích nhu cầu nhập khẩu, thúc đẩy khối lượng nhập khẩu trong tháng 10 tăng trở lại trên 100,000 tấn. Sau giữa tháng 11, tắc nghẽn cảng xảy ra ở Malaysia, và dự kiến một số hợp kim nhôm nhập khẩu sẽ bị trì hoãn khi đến cảng, với sự giảm nhẹ trong khối lượng đến dự kiến trong những ngày tới.

Nhìn chung, trong tháng 11, hợp kim nhôm thứ cấp cho thấy sự kháng cự giảm giá dưới áp lực chi phí, trong khi các yếu tố như sự chấp nhận thấp từ hạ nguồn và cạnh tranh giá cả khốc liệt trên thị trường đã hạn chế sự tăng giá, khiến giá ADC12 dao động quanh giá nhôm trong suốt tháng. Bước vào tháng 12, nguồn cung phế liệu nhôm trong nước và quốc tế thắt chặt, cùng với các doanh nghiệp dần bắt đầu tích trữ trước Tết Nguyên đán, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá ADC12. Tuy nhiên, sự thay đổi trong nhu cầu chưa rõ ràng, và dự kiến giá ADC12 sẽ tiếp tục dao động trong ngắn hạn.