Với căng thẳng địa chính trị chưa được giải quyết, hợp đồng tương lai đồng vẫn đối mặt với sự kháng cự đáng kể

Về mặt vĩ mô, tuần này chứng kiến sự biến động đáng kể trong hoạt động sản xuất của Mỹ, gây lo ngại cho thị trường. Chỉ số sản xuất của Fed New York cho tháng 10 giảm mạnh xuống -11,9. Một số quan chức Fed Mỹ vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai trong các bài phát biểu của họ. Do tình hình địa chính trị xấu đi ở Trung Đông và giữa Bắc và Nam Triều Tiên, giá vàng đạt mức cao lịch sử mới. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ tiếp tục tăng trong tuần, đạt đỉnh 103,87 vào giữa tuần. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ổn định ở mức 4,0%-4,1%. Tại Trung Quốc, Bộ Tài chính đã công bố một gói chính sách tăng trưởng có mục tiêu vào cuối tuần trước nhằm ổn định thị trường bất động sản, giảm rủi ro hoạt động cho các ngân hàng thương mại, hỗ trợ chính quyền địa phương trong việc giải quyết nợ và cải thiện quá trình đòn bẩy cho cả cư dân và chính phủ. Trong tuần, hợp đồng tương lai đồng bị áp lực giảm do đồng đô la Mỹ tăng. Đồng LME giảm xuống khoảng 9,500-9,600 USD/tấn; đồng SHFE dao động quanh mức 76,000-77,000 nhân dân tệ/tấn.

Về mặt cơ bản, tình trạng thiếu nguyên liệu cho các nhà máy luyện kim trong nước đã giảm bớt, với chỉ số TC giao ngay cho tinh quặng đồng trở lại trên 10 USD/tấn. Đối với đồng cathode, do lượng đồng nhập khẩu tập trung về trong tháng 10, các nhà giữ hàng trong thị trường đồng nhập khẩu tại khu vực bảo thuế Thượng Hải đã tích cực bán ra. Tuy nhiên, do tỷ lệ giá SHFE/LME không thuận lợi, trung tâm giao dịch chịu áp lực giảm. Trong thương mại nội địa, dòng chảy liên tục của đồng nhập khẩu dẫn đến sự tích lũy trong kho xã hội nội địa. Với tiêu thụ cuối cùng yếu, đồng SHFE lại chuyển sang cấu trúc contango, và phí bảo hiểm giao ngay giảm. Nhìn về tuần tới, nhiều quốc gia sẽ công bố số liệu PMI sơ bộ cho tháng 10. Sau khi chu kỳ cắt giảm lãi suất toàn cầu bắt đầu, các chỉ số kinh tế hàng đầu này có thể cung cấp hướng dẫn về các con đường cắt giảm lãi suất trong tương lai của các quốc gia khác nhau. Tại Trung Quốc, LPR mới một năm dự kiến sẽ được hạ, và với sự hỗ trợ của việc cắt giảm RRR và lãi suất, nền kinh tế trong nước dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện trong quý IV. Tuy nhiên, với căng thẳng địa chính trị chưa được giải quyết, hợp đồng tương lai đồng vẫn đối mặt với sự kháng cự đáng kể. Đồng LME dự kiến sẽ hoạt động trong khoảng 9,400-9,750 USD/tấn, và đồng SHFE trong khoảng 74,500-77,500 nhân dân tệ/tấn. Trong thị trường giao ngay, cấu trúc tiêu thụ có thể lặp lại xu hướng của nửa đầu năm 2024, nhưng với sự giảm giá của đồng, các đơn đặt hàng cuối cùng dự kiến sẽ tăng lên, hỗ trợ phí bảo hiểm giao ngay. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2411 dự kiến sẽ dao động từ mức chiết khấu 100 nhân dân tệ/tấn đến mức ngang giá.