Đánh giá Thị trường Kẽm trong Kỳ nghỉ Quốc khánh 2024 và Triển vọng Sau Kỳ nghỉ [Phân tích SMM]

SMM, ngày 8 tháng 10: Đánh giá xu hướng kỳ nghỉ: Trong kỳ nghỉ Quốc khánh, kẽm LME tiếp tục tăng, với đường trung bình động 5 ngày liên tục hỗ trợ xu hướng. Sau khi mở cửa, kẽm LME mở rộng đà tăng trước đó, nhanh chóng tăng lên 3,209 USD/tấn, đạt mức cao nhất trong gần mười chín tháng, sau đó giảm trở lại mức đầu tuần. Vào thứ Sáu, kẽm LME tăng trở lại, phục hồi một số khoản lỗ. Đến khi đóng cửa vào thứ Sáu, kẽm LME đạt 3,170.5 USD/tấn, tăng 95.5 USD/tấn trong tuần, tăng 3.11%. Thứ Sáu tuần trước, tồn kho kẽm LME ghi nhận 245,325 tấn, giảm 6,100 tấn so với trước kỳ nghỉ, chủ yếu từ kho Singapore.

Trước kỳ nghỉ, Trung Quốc công bố một loạt chính sách thuận lợi, bao gồm giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất thế chấp cho các khoản vay nhà hiện tại và chuẩn hóa tỷ lệ trả trước tối thiểu cho thế chấp. Những biện pháp này kích thích tâm lý thị trường và củng cố kỳ vọng tiêu dùng, dẫn đến sự tăng giá rộng rãi của kim loại màu, với kẽm LME cũng tăng. Tuy nhiên, khi thị trường dần tiêu hóa những kỳ vọng chính sách này, động lực tăng của kẽm LME dường như không đủ, giảm nhẹ. Trong khi đó, bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ tăng 254,000, vượt xa kỳ vọng chung của thị trường là 150,000 và giá trị trước đó là 142,000. Hiệu suất mạnh mẽ của thị trường lao động lại thúc đẩy giá kẽm LME.

Triển vọng sau kỳ nghỉ: Về phía cung, do sản lượng tăng tại một số nhà máy luyện kim phía bắc, SMM dự kiến sản lượng nhà máy luyện kim tháng 10 sẽ tăng trên 500,000 tấn, với sản lượng tổng thể phục hồi nhưng vẫn thấp. Ngoài ra, các mỏ trong nước đã hoạt động ổn định gần đây, không có sự gia tăng đáng kể nào trong sản xuất quặng. Mặc dù có kỳ vọng về sự phục hồi trong TC, tổn thất của nhà máy luyện kim vẫn không thay đổi. Do hạn chế nguyên liệu và nhu cầu dự trữ cho mùa đông, sản xuất thỏi kẽm trong quý IV có thể vẫn thấp.

Về phía cầu, trong kỳ nghỉ Quốc khánh, các chính sách thuận lợi do nhà nước ban hành đã dẫn đến sự tăng giá của kim loại đen, tăng đơn đặt hàng cho ống mạ kẽm. Hơn nữa, tháng 9 và tháng 10 là thời kỳ cao điểm cho đơn đặt hàng tháp và quang điện, dẫn đến sự cải thiện tổng thể trong tiêu dùng, mặc dù sự cải thiện tổng thể còn hạn chế. Nhìn chung, phía cung yếu vẫn không thay đổi, và phía cầu vẫn cần cải thiện thêm. Từ góc độ vĩ mô, loạt chính sách kích thích ở Trung Quốc đã được thị trường tiêu hóa phần lớn, và việc truyền tải hiệu ứng chính sách vẫn cần thời gian. Giá kẽm có thể cần thêm kích thích để tiếp tục tăng, với sự chú ý đến hiệu suất tiêu dùng hạ nguồn và hoạt động kinh tế vĩ mô tiếp theo.