Kinh tế vĩ mô, sản xuất của Mỹ thu hẹp tháng thứ ba liên tiếp, chạm mức thấp nhất trong 15 tháng. Mặc dù PMI tổng hợp vẫn trong vùng mở rộng, tăng trưởng kinh tế tổng thể cho thấy xu hướng chậm lại. Trong Fed Mỹ, có một số khác biệt về đánh giá con đường cắt giảm lãi suất trong tương lai. Theo công cụ CME FedWatch, cược của các nhà giao dịch về lần cắt giảm lãi suất tiếp theo 25/50BP đều gần 50%. Tại Trung Quốc, sau khi Mỹ cắt giảm lãi suất, không gian cho chính sách tiền tệ nới lỏng mở rộng. Tuần này, PBOC công bố lợi ích lớn, giảm lãi suất thế chấp trên các khoản vay nhà hiện có cùng với việc cắt giảm RRR và lãi suất gần đây, ổn định đòn bẩy hộ gia đình trong khi giảm áp lực tiêu dùng yếu. Ngoài ra, thông qua thị trường hóa lãi suất và công cụ chính sách tiền tệ mới, cấu trúc đòn bẩy tài chính và chính phủ được tối ưu hóa. Hơn nữa, Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc cũng phát đi tín hiệu tích cực về chính sách tài khóa tuần này. Kết quả là, Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải tăng vọt trở lại mốc 3,000 điểm. Hợp đồng tương lai đồng được thúc đẩy bởi tâm lý vĩ mô suốt tuần. Đồng LME tăng từ $9,381.5/tấn, tạm thời vượt qua mốc $10,000/tấn vào cuối tuần; đồng SHFE tăng từ 75,130 nhân dân tệ/tấn, vượt qua 79,000 nhân dân tệ/tấn.
Về cơ bản, tuần này cung và cầu chặt chẽ cho tinh quặng đồng giao ngay tạm thời giảm bớt, với CSPT đặt giá hướng dẫn mua tinh quặng đồng giao ngay quý IV ở mức $35/tấn và 3.5 cent/pound, và TC giao ngay hồi phục nhẹ. Do giá đồng tăng mạnh, cửa sổ nhập khẩu cho hàng đến đầu đến giữa tháng 10 đóng lại, với các nhà nhập khẩu nước ngoài tập trung nhiều hơn vào giai đoạn sau kỳ nghỉ, dẫn đến thị trường đồng nhập khẩu yên tĩnh tại khu vực bảo thuế Thượng Hải. Trong thương mại nội địa, nhu cầu dự trữ Ngày Quốc khánh tiếp tục thúc đẩy giảm hàng tồn kho trong nước, nhưng sự tăng vọt giá đồng cản trở nhu cầu mới, khiến phí bảo hiểm giao ngay tăng ban đầu rồi giảm lại. Nhìn về tuần tới, tỷ lệ thất nghiệp tháng 9 của Mỹ và bảng lương phi nông nghiệp sẽ cung cấp thêm hướng dẫn cho con đường cắt giảm lãi suất trong giai đoạn bầu cử. Trong nước, mặt trận vĩ mô thuận lợi ngắn hạn vẫn chờ thời gian để phát triển, và bước vào mùa cao điểm, PMI sản xuất tháng 9 của Trung Quốc dự kiến sẽ phục hồi, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho đáy của hợp đồng tương lai đồng. Đồng LME dự kiến hoạt động trong khoảng $9,800-10,200/tấn, và đồng SHFE trong khoảng 76,500-80,000 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, dự kiến lượng lớn đồng nhập khẩu vào thương mại nội địa trong kỳ nghỉ, dẫn đến một mức độ tích lũy hàng tồn kho nhất định trong kho xã hội nội địa. Dưới giá đồng cao, giảm đơn hàng mới hạ nguồn sẽ là thách thức cho việc giảm hàng tồn kho tiếp theo, với giá giao ngay có khả năng giao dịch ở mức chiết khấu so với hợp đồng đồng SHFE 2410 trước khi giao hàng. Phí bảo hiểm giao ngay so với hợp đồng 2410 dự kiến dao động từ âm 100 nhân dân tệ/tấn đến không.
