Thị trường Anode Đồng Biến Động Mạnh Năm Nay: Liệu Có Sự Chuyển Biến Trong Quý 4? [Phân Tích SMM]

Tuần trước, SMM báo cáo phí xử lý đồng thô ở miền Nam Trung Quốc là 700-900 nhân dân tệ/tấn, trung bình 800 nhân dân tệ/tấn; ở miền Bắc Trung Quốc, phí là 900-1,100 nhân dân tệ/tấn, trung bình 1,000 nhân dân tệ/tấn. Phí xử lý đồng anode trong nước là 350-450 nhân dân tệ/tấn, trung bình 400 nhân dân tệ/tấn. So với mức trung bình cao nhất 2,100 nhân dân tệ/tấn cho phí xử lý đồng thô ở miền Nam Trung Quốc năm nay, đã giảm 1,300 nhân dân tệ/tấn; và so với mức trung bình cao nhất 1,400 nhân dân tệ/tấn cho phí xử lý đồng anode, đã giảm 1,000 nhân dân tệ/tấn.

Vào tháng 5 năm 2024, khi giá đồng tăng mạnh và đạt mức cao lịch sử, các chủ sở hữu đồng thứ cấp đã bán tháo hàng tồn kho, làm tăng đáng kể nguồn cung đồng phế liệu, dẫn đến sản xuất đồng anode thứ cấp tăng. Trong khi đó, giá đồng tăng cao đã kìm hãm tiêu thụ hạ nguồn, khiến mức chiết khấu so với hợp đồng tương lai cho thanh đồng thứ cấp vẫn cao hơn phí xử lý đồng anode. Điều này thúc đẩy nhiều nhà máy thanh đồng thứ cấp lắp đặt thiết bị đúc đĩa và sản xuất lượng lớn đồng anode cho các nhà máy luyện kim. Kết quả là, tồn kho đồng thô và đồng anode tại các nhà máy luyện kim tăng nhanh, và phí xử lý liên tục leo lên mức cao gần đây.

Sau đó, khi giá đồng bắt đầu giảm từ đỉnh, các chủ sở hữu đồng thứ cấp bắt đầu giữ lại hàng hóa. Ngoài ra, Quy định Đánh giá Cạnh tranh Công bằng có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, nhưng các biện pháp thực hiện cụ thể ở cấp địa phương vẫn chưa rõ ràng. Điều này dẫn đến giá đồng phế liệu bị đánh thuế tăng và nguồn cung thắt chặt, khiến nhiều nhà sản xuất đồng anode giảm hoặc ngừng sản xuất, dẫn đến nguồn cung đồng anode thứ cấp giảm nhanh và phí xử lý liên tục giảm.

Khi quý 3 sắp kết thúc, thị trường đồng anode sẽ phát triển như thế nào trong tương lai?

Thứ nhất, từ góc độ phí xử lý, SMM tin rằng tiềm năng giảm là hạn chế. Thiếu hụt thị trường hiện tại chủ yếu do co hẹp nguồn cung, và với tổng cung bị hạn chế, việc giảm thêm phí xử lý là không có ý nghĩa. Phí xử lý giao ngay hiện tại đã gần với đường chi phí, buộc một số nhà máy luyện kim phải cắt giảm sản xuất để tránh lỗ.

Thứ hai, từ cấu trúc cung-cầu thị trường, chuyển sang trạng thái thoải mái hơn là không khả thi. Về phía cung, tình trạng thắt chặt của tinh quặng đồng khó có thể cải thiện đáng kể, và sản xuất đồng anode từ quặng trong nước và nhập khẩu không được kỳ vọng tăng. Ngoài ra, nếu giá đồng tiếp tục tăng trong quý 4, nguồn cung đồng phế liệu sẽ tăng; nếu không, tình trạng thiếu hụt sẽ trở nên tồi tệ hơn. Hơn nữa, việc thực hiện không rõ ràng của Quy định Đánh giá Cạnh tranh Công bằng sẽ ảnh hưởng đến việc các nhà sản xuất đồng anode thứ cấp có thể tiếp tục sản xuất hay không, tạo thêm sự không chắc chắn cho thị trường. Về phía cầu, khi quý 4 đến gần, các dự án mới và mở rộng dự kiến sẽ bắt đầu, và các nhà máy luyện kim sẽ tăng nhu cầu đồng anode để đáp ứng mục tiêu sản xuất cuối năm. Do đó, kỳ vọng tổng thể về nhu cầu là cao. Tóm lại, với sự không chắc chắn lớn về cung và kỳ vọng nhu cầu cao, thị trường đồng anode khó có thể trở lại trạng thái dồi dào trước đây.