Cuộc họp cắt giảm lãi suất sắp tới của Fed làm tăng thêm sự bất định về mặt vĩ mô, trong khi cung cầu thị trường nhôm tạo động lực mạnh mẽ.

Tuần này, mặt trận vĩ mô tương đối ổn định. Dữ liệu kinh tế như CPI và bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ dẫn đến kỳ vọng thị trường dao động về việc cắt giảm lãi suất, nhưng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 của Fed gần như chắc chắn. Trong nước, CPI tháng 8 tăng 0,6% so với cùng kỳ. Bộ Tài chính dự kiến phát hành lại 45 tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc biệt siêu dài hạn 20 năm vào ngày 20 tháng 9, và dữ liệu xuất khẩu cho thấy tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ. Tất cả các yếu tố này đã củng cố tâm lý vĩ mô.
Về cơ bản: Tuần này, nhôm trong nước hoạt động ổn định. Chưa có tin tức về việc bắt đầu sản xuất cho các công suất chờ khôi phục ở Quý Châu và Tứ Xuyên. Trong tuần, tỷ lệ nhôm lỏng ở Tây Bắc Trung Quốc và các khu vực khác tiếp tục tăng. Thị trường giao ngay cho phôi nhôm chứng kiến giao dịch sôi động, kích thích sự nhiệt tình cho sản xuất phôi nhôm nguyên sinh. Dự kiến tổng sản lượng phôi đúc trong nước tháng 9 sẽ chủ yếu giảm so với tháng trước. Thị trường nước ngoài: Trong tuần, Press Metal Bintulu ở Malaysia gặp sự cố cháy bất ngờ. Theo thông báo của công ty, sự cố này khiến 100 ô điện phân trong giai đoạn ba của nhà máy ngừng hoạt động, việc khôi phục có thể mất bốn tháng, ảnh hưởng đến công suất nhôm hàng năm khoảng 100,000 tấn. Giảm hàng tháng ước tính khoảng 8,300 tấn. Tuy nhiên, có tin đồn thị trường rằng toàn bộ công suất 320,000 tấn của giai đoạn ba nhà máy đã bị đóng cửa. SMM sẽ tiếp tục theo dõi tình hình của nhà máy này. Trong tuần, nhập khẩu nhôm nguyên sinh trong nước vẫn đóng cửa. Doanh thu nhôm thỏi nước ngoài bị hạn chế, và một số phản hồi từ hạ nguồn cho thấy sự hiện diện của thanh nhôm Nga trên thị trường, có hiệu suất chi phí tốt và có thể tiếp tục tăng. Về nhu cầu: Các doanh nghiệp chế biến nhôm trong nước duy trì xu hướng tăng trưởng trong tỷ lệ hoạt động, chuyển dần vào mùa cao điểm cho các lĩnh vực tấm/miếng và dải nhôm. Đơn hàng cho các sản phẩm đùn xây dựng cũng bắt đầu tăng, được thúc đẩy bởi sự cải thiện của hoạt động xây dựng trong nước. Phân khúc dây và cáp nhôm tiếp tục trong giai đoạn giao hàng tập trung, với tỷ lệ hoạt động tích cực. Trong tuần, tồn kho nhôm giao ngay trong nước cho thấy sự suy giảm mạnh, nhôm giao ngay ở Hà Nam và Thượng Hải chuyển sang trạng thái cao cấp, và một số khu vực báo cáo đơn hàng phôi nhôm tốt và tái dự trữ hạ nguồn sôi động.

Kết luận, trên mặt trận vĩ mô, CPI tháng 8 của Mỹ tăng 2,5% so với cùng kỳ, cơ bản phù hợp với kỳ vọng, và thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Trong khi đó, sau cuộc tranh luận đầu tiên giữa Harris và Trump, tỷ lệ ủng hộ Harris phục hồi, và thị trường điều chỉnh "giao dịch Trump," dẫn đến việc giảm vị thế của các nhà đầu cơ trong các sản phẩm công nghiệp. Trong tuần, Bộ Sinh thái và Môi trường đã phát hành "Kế hoạch làm việc cho Thị trường Giao dịch Phát thải Carbon Quốc gia bao gồm các ngành công nghiệp xi măng, thép và nhôm (Dự thảo để lấy ý kiến)," cho thấy nhôm sẽ sớm được đưa vào thị trường phát thải carbon quốc gia. Về cơ bản, nhôm trong nước hoạt động ổn định trong ngắn hạn, trong khi cắt giảm sản xuất ở nước ngoài xuất hiện, cho thấy nguồn cung sẽ dần đạt đỉnh trong tương lai. Trong khi đó, nhu cầu đang bước vào mùa cao điểm, với nhu cầu nhôm mạnh mẽ, sự suy giảm mạnh trong tồn kho xã hội nhôm, và động lực cung-cầu cơ bản chuyển sang hỗ trợ mạnh. Tuần tới, giá nhôm dự kiến sẽ dao động tăng trong bối cảnh cơ bản mạnh mẽ và những bất ổn vĩ mô. SMM dự báo rằng tuần tới, hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE sẽ dao động trong khoảng 19,000-19,990 nhân dân tệ/tấn, trong khi nhôm LME 3M sẽ hoạt động trong khoảng $2,330-2,480/tấn. Vẫn cần chú ý đến tiêu thụ nhôm và thay đổi vĩ mô trong tương lai.