Giá đồng giảm mạnh sau khi đạt đỉnh 75,020 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng 8 và hiện dao động quanh mức 72,000 nhân dân tệ/tấn vào tháng 9, khiến thị trường lo lắng. Khi Tết Trung Thu đến gần, kỳ vọng thị trường về giá đồng trở nên thận trọng hơn. Giá đồng sẽ diễn biến thế nào trong thời gian tới? SMM sẽ phân tích từ cả góc độ vĩ mô và cơ bản.
Góc độ vĩ mô: Theo dữ liệu mới nhất công bố vào thứ Sáu tuần trước, mặc dù bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ tăng trong tháng 8, tỷ lệ thất nghiệp đã kết thúc đà tăng bốn tháng, giảm nhẹ xuống 4,2%. Ngoài ra, bảng lương phi nông nghiệp cho tháng 6 và tháng 7 đã được điều chỉnh giảm đáng kể, với tổng giảm 86,000. Sau khi dữ liệu này được công bố, lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ nhanh chóng lan rộng, ảnh hưởng đến biến động giá của nhiều tài sản. Trong bối cảnh này, kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed cũng gia tăng, với chu kỳ cắt giảm lãi suất dự kiến bắt đầu ngay sau Tết Trung Thu. Một yếu tố quan trọng quyết định mức độ cắt giảm lãi suất sẽ là dữ liệu CPI của Mỹ dự kiến công bố vào tối thứ Tư. Hơn nữa, sự co lại rộng rãi trong PMI sản xuất của các nền kinh tế lớn như Trung Quốc, Mỹ và châu Âu là một dấu hiệu mạnh mẽ khác của sự phục hồi kinh tế toàn cầu yếu kém. Sản xuất, là nền tảng của nền kinh tế quốc gia, liên quan trực tiếp đến tăng trưởng kinh tế tổng thể và nhu cầu thị trường. Sự giảm sút trong PMI, đặc biệt là trong đơn hàng mới, thường báo hiệu sự chậm lại trong hoạt động sản xuất và đầu tư trong thời gian tới, gây áp lực về phía cầu đối với các hàng hóa như đồng vốn phụ thuộc nhiều vào nhu cầu sản xuất. Với những bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng, xu hướng giá của các kim loại như đồng có thể tiếp tục bị kìm hãm.
Cơ bản: Về phía cung, mặc dù các mỏ đồng ở nước ngoài đối mặt với đình công trong tháng 8, như các tranh chấp liên quan đến BHP và mỏ Escondida của Chile làm gia tăng lo ngại về nguồn cung, mức tồn kho tổng thể vẫn ở mức cao lịch sử, cung cấp hỗ trợ hạn chế cho giá. Trong nước, tồn kho đồng cathode tiếp tục xu hướng giảm nhưng vẫn ở mức cao tổng thể. Theo dữ liệu SMM, tính đến thứ Hai, ngày 9 tháng 9, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính trên khắp Trung Quốc giảm mạnh 24,000 tấn so với tuần trước xuống còn 231,000 tấn, tiếp tục xu hướng giảm tồn kho với tốc độ nhanh hơn. Tuy nhiên, tổng tồn kho vẫn cao hơn 136,000 tấn so với cùng kỳ năm ngoái là 95,000 tấn.
Ngoài ra, giá RC đồng thô trong nước hiện tại vẫn thấp, chủ yếu do giảm sản xuất đồng thô từ phế liệu đồng. Mặc dù "Quy định Đánh giá Cạnh tranh Công bằng" chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, chi tiết thực hiện cụ thể ở cấp địa phương vẫn chưa được xác định. Cùng với giá phế liệu đồng bao gồm thuế tăng và giá đồng giảm mạnh dẫn đến nguồn cung thắt chặt, nhiều nhà sản xuất đồng anode buộc phải cắt giảm hoặc ngừng sản xuất. Khi các chính sách mới vẫn cần thời gian chuyển tiếp để thực hiện đầy đủ, sản lượng đồng anode ngắn hạn sẽ đối mặt với hạn chế, tạo áp lực cung cấp đáng kể và cung cấp một số hỗ trợ cho giá.
Về phía tiêu thụ, giá đồng giảm tạo môi trường mua sắm thuận lợi hơn cho các ngành công nghiệp hạ nguồn. Kết hợp với kỳ vọng lạc quan cho mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10 và hiệu ứng dự trữ trước kỳ nghỉ của Tết Trung Thu và Quốc khánh, các ngành công nghiệp hạ nguồn có thể tăng tốc độ dự trữ, cho thấy dấu hiệu tích cực của sự phục hồi thị trường. Theo dữ liệu khảo sát SMM, tỷ lệ hoạt động của các ngành chính như dây và cáp và thanh đồng dự kiến tiếp tục tăng, cho thấy hoạt động thị trường mạnh mẽ trong mùa cao điểm sắp tới.
Tóm lại, mặc dù có những bất ổn ở cấp độ vĩ mô liên quan đến kinh tế toàn cầu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, và sự co lại rộng rãi trong PMI sản xuất, tình hình cung cấp chặt chẽ cho các mỏ đồng thượng nguồn, thị trường đồng thô bị hạn chế, và sự cải thiện đáng kể trong nhu cầu hạ nguồn sẽ cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá đồng. Do đó, SMM tin rằng giá đồng sẽ dao động tăng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, thị trường luôn đầy biến động, và xu hướng tương lai của giá đồng sẽ cần theo dõi sát sao động thái thị trường.
